新能源汽车板块较看好三元正极产业链： 我们判断，全年新能源汽车需求量约100万辆。 产业链子行业排序上，三元正极需求量增长最快，价格最稳定，为首选子行业；负极和电解液需求基本和电芯同步，但价格也相对稳定，也可作为重要投资领域；隔膜因18年产能大量释放且盈利水平较高，降价压力较大，有待观察；电芯受上下游挤压，企业盈利大概率继续下滑，也有待观察。 相关公司包括上游资源公司华友钴业（603799.SH）、洛阳钼业（603993.SH）、寒锐钴业（300618.SZ）、赣锋锂业（002460.SZ）、，以及中游三元正极材料龙头杉杉股份（600884.SH）。新能源汽车人造负极、电解液龙头公司有：璞泰来（603659.SH）、天赐材料（002709.SZ）。另外， 还有电机电控板块中具备全球竞争力的继电器龙头宏发股份（600885.SH）、电控及动力总成优势企业汇川技术（300124.SZ）。

光伏需关注供需格局好盈利稳定环节，风电迎来增长期： 光伏需求逐步走出低谷， 价格开始企稳，相对来说，多晶硅料供需格局更好、单晶硅片有替代多晶的预期、电池片盈利维稳， 对应产业链中优势企业盈利确定性相对更强；风电装机在大规模核准项目及弃风率持续改善的背景下有望在连续两年低迷后迎来新的增长周期，产业链龙头或将充分收益。 相关公司包括具备成本优势的多晶硅及电池片龙头通威股份（600438.SH） ，单晶龙头隆基股份（601012.SH）和分布式发电龙头林洋能源（601222.SH） 、风机制造龙头金风科技(002202.SZ)。

电力设备寻求低估值防御性标的， 工控板块受益智能制造，需关注先行指标：电力设备板块更需关注长期成长逻辑，因需求受宏观经济影响相对较小，在市场出现波动时，低估值标的具备一定的防御性机会；工控板块可投资于具备技术优势和延展性的企业，而在新能源汽车电控领域有所作为的企业则更值得关注，同时需关注下游需求波动对行业的影响。 相关公司电力二次设备龙头国电南瑞（600406.SH）、流体机械龙头金通灵（300091.SZ） 、工控领域具备核心竞争力的汇川技术（300124.SZ）。

风险提示： 政策风险、 市场竞争加剧、产品替代风险、 宏观经济波动风险、利率变化风险