潜在因素一：淡季转旺季，需求环比改善

　　光伏淡季为一、三季度，旺季为二、四季度，目前即将进入传统旺季，从历史数据来看，4 月份开始需求环比开始向上，因此行业环比好转确定性较高。

　　潜在因素二：产业链价格已经完成一轮相对完整的下跌周期产业链价格下跌从组件端开始，逐步向上游传到至电池片、硅片和硅料，目前硅料已经下跌，因此产业链产品已经完成一轮相对完整的下跌周期，价格下跌接近尾声。随着需求环比好转，产业链产品价格有望逐步企稳。

　　潜在因素三：印度反倾销政策可能撤回

　　印度反倾销政策可能撤销，对于稳定今年的需求预期将起到正面作用，目前印度是全球第三大光伏市场，2017 年装机近10GW。据印度媒体报道，印度针对中国，台湾，马来西亚的有关于进口太阳能电池板和组件的反倾销法案已撤回。关于印度国内太阳能产业保护法的诉讼也有很大可能败诉。关于印度国内太阳能产业保护法的听证会延期到3 月9 日在Madras 最高法院举行。

　　潜在因素四：领跑者竞标价格出现0.39 元/度，拉动平价上网预期3 月5 日吉林白城的领跑者项目投标截止日，本次投标有企业在多个标段报出0.39 元/度的竞标电价，刷新我国光伏项目竞标的报价新低。项目所在地的脱硫燃煤标杆上网电价为0.3731 元/度，若0.39 元的报价中标，则仅比当地燃煤上网电价高4.5%，基本已经实现“发电侧平价上网”这一行业重大目标。

　　潜在因素五：行业门槛进一步提高

　　《光伏制造行业规范条件(2018 年本)》正式发布：在生产规模、工艺技术、资源综合利用及能耗、环境保护、质量管理等方面，对光伏制造企业提出了全面的要求。行业集中度将进一步提高，龙头优势更加凸显。

　　光伏又到买入时：

　　光伏行业的主流公司股票在经历去年的上涨之后，目前已经经历了3 个月左右的调整或盘整，调整幅度也较大，估值便宜。相对这轮股价高点，通威股份最大调整幅度为40%，目前距离高点30%，隆基股份最大调整幅度30%，目前距离高点15%，正泰电器最大调整幅度为27%，目前为25%。

　　我们认为上面提到的五大潜在因素促使光伏板块重新上涨，重点推荐通威股份、隆基股份和正泰电器。

　　风险提示：光伏行业装机情况不及预期，海外反倾销力度加大。