正泰电器深度报告:低压电器进入新一轮发展期 光伏新政影响完成消化_SOLARZOOM光储亿家
设为首页收藏本站联系我们
| | | | | | | | |
正泰电器深度报告:低压电器进入新一轮发展期 光伏新政影响完成消化
  • 2018-07-19 10:19:33
  • 浏览:590
  • 来自:招商证券

公司经过几十年积累和布局,在精益化制造、渠道管理、供应链管理等多方面已具有竞争优势。而近几年,公司在低压电器领域围绕解决方案不断推出新产品,产品门类与打击面更宽;同时,重点培育的“昆仑”新品牌获得成功,逐步成为新增长支撑。在过去一个时期,公司在低压电器领域的竞争力得到了进一步加强,在当前的行业环节与竞争态势下,预计在低压电器及关联领域的市场占有率有希望持续提高。5 月底,国内突然、严苛的光伏新政可能对其光伏制造等环节的盈利影响,但影响比较有限。我们调整公司盈利预测,并相应调整目标价为32-35元,维持“强烈推荐-A”评级。

公司在低压电器领域的竞争优势继续加强。公司经过几十年积累,公司在精益化制造、渠道管理、供应链管理等多方面已具有比较领先的竞争优势,低压电器产值规模多年蝉联国内第一。在过去一个时期,公司销售效率、生产效率方面均有比较显著的提升;并围绕解决方案不断推出新产品,扩宽产品门类与市场打击面。同时,公司重点培育的“昆仑”新品牌获得成功,总体来看,公司竞争力在加强和巩固。

行业集中度有所提升,公司低压电器业务进入新一轮发展时期。行业低端用户逐步开始消费升级,使得主力需求往中高端产品集中,而大厂商通过完成产品升级,与中小厂商迅速拉开差距。近几年,市场在不断向主流企业集中。

公司竞争力清晰且还在加强,在该行业环境下,公司的低压业务的市场占有率有望持续提升,我们分析,公司低压业务进入了一轮新的发展时期。

光伏新政对公司光伏板块的影响已基本完成消化。公司目前的大部分利润还是来自原有低压业务板块,而光伏板块的利润又主要来自于发电业务。因此,尽管今年5 月底的光伏新政可能会给公司制造业和户用光伏业务带来影响,但影响程度比较有限,经过前期的市场调整,已基本完成了消化。

投资建议:维持“强烈推荐-A”评级,调整盈利预测,对应调整公司目标价为32-35 元。

风险提示:低压电器板块需求波动,新能源发电弃电难以解决。

【责任编辑:sunnyz】
投稿、咨询、爆料——电话:(021)50315221-812,邮箱:edit@solarzoom.com,QQ:2880163182
关键字阅读: 正泰电器 光伏新政
0条评论
还没有人评论过,赶快抢沙发吧!

匿名发表

微信公众号:
Solarzoom光伏太阳能网
微博公众号:
SOLARZOOM光伏太阳能网
  • 一天
  • 一周
  • 一月
  • 每日资讯
  • 光伏杂志
  • 专题
  • 每日光伏市场参考
马上订阅
印度商工部反倾销局(DGAD)正式公告,将对中国大陆、台湾、马来西亚等地进口的太阳能电池展开反倾销调查。同时,欧盟对中国大陆的
联系我们:021-50315221 服务邮箱:10000@solarzoom.com