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光伏银浆专题:国产替代正当时,光伏银浆未来可期【安信电新】
  • 2020-06-24 15:22:30
  • 浏览:2017
  • 来自:安信电新

投资聚焦:

正银国产替代加速推进。正面银浆用于形成光伏电池受光面电极,是“硅片→电池片”环节的重要材料,在PERC电池片总成本中占比约10%,在非硅成本中占比30%以上。2017年以前,国内正银主要依赖进口,主要外资浆料企业包括杜邦、贺利氏、三星SDI和硕禾等,占据了全球正银绝大多数的市场份额。得益于苏州晶银、无锡帝科等国内企业在浆料配方技术上的突破以及成本上的优势,2017年正银国产化供应占比大幅提高至约20%,2018年提升至约35%-40%,2019年超过50%。低温银浆方面,目前HJT电池低温银浆产业化技术几乎被日本京都电子KEM独家垄断,现阶段国内仅有晶银新材及常州聚合等具备相对成熟的HJT银浆生产工艺,并已实现小批量销售。

HJT渗透率有望快速提升。HJT作为行业内公认的下一代电池技术,正在处于快速产业化发展阶段。2019年下半年以来,国内HJT电池投资呈明显加速态势,山煤国际、通威股份、中利集团、爱康科技、东方日升等相继宣布HJT电池投资、扩产计划,目前部分企业已开始中试或小批量投运。随着规划产能逐步投放,2020年有望迎来异质结产业化元年。HJT电池需要双面印刷银浆制作电极,目前HJT单片电池银浆耗量约300mg/片,用量几乎是传统电池的3倍以上,即便考虑多主栅等降低银浆消耗量技术的使用,稳态情况下HJT单片电池银浆耗量也在传统电池的2倍以上,而且价格更加昂贵。

■低温银浆市场空间超150亿元。根据我们测算,2020-2025年低温银浆需求量分别为320/1013/1683/2178/2779/3338吨,复合增速为72%;低温银浆市场空间分别为18/52/83/103/128/151亿元,复合增速62%。2020-2025年,整个正银市场需求量分别为2242/2828/3396/3762/4259/4651吨,复合增速13.6%;正银市场空间分别为97/127/153/168/189/205亿元,复合增速14.3%。 

■正银未来市场空间广阔,国产替代正在加速推进,同时随着HJT电池渗透率的不断提高,国产低温银浆的市场规模也将不断扩大,以苏州晶银、帝科股份等为代表、具备先发优势的一线银浆企业有望享受溢价,重点推荐苏州固锝帝科股份

【责任编辑:ada.sun】
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