中国上饶，2020年9月21日，晶科能源（纽交所代码：JKS）宣布，公司董事会已批准一项战略计划，晶科能源主要运营子公司江西晶科将在国内上市。

　　经过集团内部重组，晶科能源计划未来三年内将分拆子公司江西晶科赴上海证券交易所科技创新板（“科创板”）上市。

　　由此来看，不同于此前同行私有化退市以回归A股的做法，晶科能源选择了分拆业务回A上市，仍保留其美股上市地位。截至目前，已有六家光伏中概股实施私有化或分拆业务奔赴A股，它们分别为天合光能(688599.SH)、晶澳科技(002459.SZ)、阿特斯（NASDAQ：CSIQ）、大全新能源(NYSE:DQ)、昱辉阳光(NYSE：SOL)和晶科能源。

　　为使江西晶科达到科创板的上市条件，并募集更多资本支持其持续扩张。公司董事会已批准了一项江西晶科的股权融资计划。根据该计划，国内知名第三方投资机构，晶科能源创始人李仙德、陈康平和李仙华，以及公司高级管理层同意向江西晶科投资共计31亿元人民币（约合4.58亿美元），占江西晶科股权的26.7%。

　　该交易经公平商定，江西晶科交易前估值为人民币85亿元人民币（约合12.6亿美元），较晶科能源2020年9月18日当日市值高出15.6%，较晶科能源2020年9月18日前90日平均市值高出45.4%。该交易须满足惯例完成条件，交易预计于2020年10月底前完成。

　　晶科能源CEO陈康平表示：“江西晶科在科创板的上市将使其获得新的成长资本，我们相信这将增强我们在光伏行业中的领先地位，并支持我们的长期业务增长。我们相信晶科能源在纽交所的上市和江西晶科在科创板的上市将提升我们在中国和全球投资者中的知名度，为我们的股东带来长期可持续的回报。”

　　江西晶科是否能成功登陆科创板、最终上市时间及上市时的估值将取决于多种因素，包括但不限于中国和全球资本市场状况、上市证券监管环境、江西晶科的业务和财务表现以及其对国内上市规则的满足。

　　众所周知，截止去年底，晶科能源已实现全球组件出货第一的“四连冠”。在去年底的新年致辞中，晶科能源董事长李仙德说得决绝豪爽：把酒喝光，一滴不剩，头也不会地走向2020！如今，晶科能源正式宣布子公司国内上市的战略计划，意味着这家企业可能开启新的发展征途。

　　晶科能源成立于2006年，回过头看，如果把晶科能源的发展历程放到光伏产业十年发展的大榜单中，我们可以发现一个新兴产业的发展跌宕和图景变化；也可以看到不同企业在一个产业中随时面临的巨大变化和残酷竞争，最终都是“剩着为王”。

　　晶科十年与产业图景

　　到底谁是真正的组件老大？过去十年里，答案可能有好几个。

　　他们是无锡尚德、英利集团、天合光能和晶科能源。要跨越十年的时间周期，理清中国光伏组件环节竞争变局，细枝末节极难说清；但我们从历年全球组件出货前十企业的具体排名变化，基本可以看到其中的竞争格局和产业图景的一些大变化。如下表：

　　图景变化1：  产业崛起，本土企业愈发强势。

　　从2010年—2019年十年间，中国光伏产业加速崛起，截止2019年底，中国光伏新增装机已连续7年全球第一。从过去十年里全球组件前十排行的变化中可以看出，京瓷、Sunpower、Solarworld、SolarFrontiter、Vina Solar等曾经颇为强势的企业，均陆续退出前十的竞逐（有的企业已经破产倒闭）。

　　到了2019年的全球组件出货排行榜，中国企业占据前十位中的八席，总出货量为为67.5GW。其中，实现“四连冠”的晶科能源在过去十年里累计销售量为52.74GW，成为全球累计销售量最高的企业。上榜的两家外企分别是韩国的Hanwha Q CELLS和美国制造商First Solar，两者出货分别为7.3 GW和5.5GW。

　　另一个视角，2011年，企业的组件出货量只要达到2GW便可以成为冠军（如下表），而到了2018年、2019年，“第一”的出货量已经达到11.4GW、14.2GW。这也从另一个侧面反映出中国乃至全球光伏产业的规模化发展。

　　图景变化2：周期性与大洗牌，有人崛起，有人陨落。

　　光伏产业的成长性、变化性，往往与周期性紧密相随。这个产业除了要跟随行经济大环境有经济周期以外，还会有补贴退坡、技术更新迭代带来的行业内独有的周期。具体体现为库存变化带来的库存周期，由产能变化带来的产能周期，由技术变革带来的经济周期。加之双反、政策剧变等叠加，行业周期往往又伴随产业洗牌，在此过程中，有的企业加速崛起，也有企业陨落或式微。

　　从过去十年组件出货前十排行变化来看，除了不少外企退出竞逐，本土企业中，赛维、英利等企业，或破产，或持续式微，昔日的辉煌早已不见踪影。反之，也有企业抓住机会加速崛起，比如，最近两年，包括晶科能源、隆基股份和东方日升等企业，均在组件出货的竞逐中表现强劲。晶科能源从2011年开始入列全球组件出货前十榜单居第8位，2012-2015分别排名第10、第4、第5和第2，其后便连续四年居第1。

　　图景变化3：头部大厂走向成熟，前十排名日益固化。

　　从近年排在全球组件出货前十的企业来看，包括晶科、晶澳、隆基、天合、阿特斯、Hanwha Q CELLS、东方日升等企业，都可以称得上是老牌的光伏企业。这些企业“零”起步，见证多次危机，穿越多种能源品类的博弈与油价的跌宕，经历过最惨烈的竞争，也数次跨越光伏行业最黑暗的艰难时刻。

　　十几二十年的“淬炼”，让这些头部企业日趋成熟；包括靳保芳、李仙德、瞿晓铧、李振国等企业创始人及掌舵者几乎都吃尽各种苦难，如今，他们对于企业掌控近乎炉火纯青、长久积淀的管理哲学日臻成熟，对商业人性与行业趋势的洞察几乎感触入微。

　　头部大厂与企业家群体的成熟，让不同的企业都从多种维度夯实了各自的竞争优势，由此导致的结果是：新进入者很难再打破固有的市场格局，“疯狂的公牛闯入瓷器店”的概率更是微乎其微。

　　图景变化4：强者恒强，马太效应将愈发凸显。

　　毫无疑问，光伏的产业集中度近年一直在提升，组件环节也是如此，甚至有头部的光伏企业家预测，未来全球将只剩下10家左右的组件企业。2019年全球出货前十名企业出货量达到80.3GW，在全球的市占率已经达到65%左右。以目前接单渠道、品牌影响力、融资能力、产品竞争力、团队支持等等来观察，一线大厂的优势将会进一步凸显，订单的集中化趋势会更加明显。

　　截止目前，今年几家领头大厂都设定了较积极的出货目标。晶科能源预计2020年将继续维持35%的高增长，组件出货量达18-20GW。同时，晶科能源的订单可见度较高，目前接近50%的优质订单被锁定。由此推测，在全球组件出货的榜单上，晶科很可能实现“五连冠”。

　　企业的竞争素质

　　晶科能源成立至今已经14年。

　　在创始人李仙德的带领下，超过15000名全球员工，3600多个客户，上千家供应商合作伙伴，数以万计的投资人，共同推动晶科这艘巨舰向前行驶。

　　从全球组件出货前十的排名中可以看到，从2010-2019十年里，无锡尚德、英利集团、天合光能都曾连续两次登山第一的宝座，但实现四连冠的企业仅有晶科能源一家。

　　毫无疑问，要在市场变化莫测、强手林立的光伏产业里连续成为老大，肯定需要一些必须的素质，或者说能力。综合分析晶科能源近年的布局和发展，笔者认为，作为冠军，至少有四种素质不可或缺。

　　素质1：创新能力与产品力。

　　根据联合国的一份报告，自2009年以来，光伏平准化度电成本下降81％。成本的下降，首先得益于企业持续的研发创新和各种产品的规模化推广投放。

　　持续的创新能力与产品力，是一个冠军企业必备的核心素质。作为曾经多晶阵营的主要代表之一，晶科近年向高效单晶“切换”的速度，行业无出其右。

　　去年SNEC期间，晶科能源携7款产品亮相2019上海，其中包括Cheetah和Swan系列。10月份澳洲展上，更是推出全新Tiger系列，晶科对外表示，要“引领产业全面迈入平价上网高效单晶新时代。”

　　晶科历来敏锐的市场嗅觉与相应的产能布局，在给全球客户带来更具竞争力的产品的同时，也无疑为给客户创造更多的价值。从市场需求的角度来看，没有什么技术是好或者不好，黑猫白猫抓到老鼠就是好猫，李仙德曾表示：“更高的能量密度和更低的单瓦成本就是好，能给客户创造更多价值就是好，而不是我们自己觉得或者我们自己宣传什么好什么不好。”

　　和同行押注某一技术不同，晶科能源貌似更务实、更灵活，或者说更客户导向与市场导向。

　　截止2019年底，晶科能源在18个月里累计销售了超过10GW的Cheetah组件，在6个月里累计销售了1.7GW轻量化Swan组件。同时，20.78%Tiger高能量密度组件产能规划10GW。也就在去年，晶科能源1.2GW项目创下2.42美分/千瓦时历史最低电价。

　　此外，其实从去年4季度以来，晶科在部分市场已经推出它特别针对户用屋顶市场的N型全黑组件，户用版型405瓦，效率21.22%，更低的衰减和温度系数，更好的弱光性能和对于遮挡的影响最小。同系列电站用的版型功率更高达480瓦。全黑边框设计让组件与屋顶浑然天成，典雅简洁。这款产品的推出，意味着晶科将在2020年内在欧洲、日本、澳洲、东南亚和中国市场大力拓展其光伏户用屋顶业务。

　　去年晶科能源的战略会，为这家企业未来3-5年的发展定下了整体目标与蓝图，其中的产品维度：极限功率冲击600瓦；能量密度、长期可靠性、以及单瓦成本、可制造性以及规模化可行性是考量新技术商业价值依据；多技术融合替代单一技术；采用波音模块式客制化生产，平衡规模和成本，以满足客户需要。

　　素质2：全球化能力。

　　晶科的全球化布局，一是早，二是猛，三是强大的系统性支撑。

　　近年，在迅速完成高效产能的规模化布局后，晶科能源已然形成一个成熟的面向全球市场的创新生态、创新体制和运营机制，由此影响、带动和引领全球合作与资源整合，保证其持续加速发展。

　　在去年的战略会上，晶科能源指出，其核心竞争力不仅仅是技术、成本和规模，而是全球化的愿力和能力，全球资源整合的能力，全球生态圈打造能力，包括整合超过3500个全球客户的客户资源、整合全球上千家供应商的供应链资源，整合研发资源、系统资源、融资资源、政策设计资源。“不要做明星，要做导演。”

　　黑鹰光伏梳理2010年上市以来，晶科能源国内外市场的销售额和占比发现，其海外收入在营收中的占比从未低于50%。这样的数据，在国内光伏头部企业群中，也算是屈指可数了。

　　此外，笔者统计发现，晶科能源在2016年、2017年、2018年及2019前三季的全球客户数量分别为1037、1653、2828、3660+，三年多时间，全球客户翻三倍，增长颇为迅猛。

　　按照晶科的战略规划，在营销层面：在未来3-5年里，其组件产品全球市占率达到40%，覆盖国家达到奥运会参会国家数量，客户数量8000个。

　　素质三：创始人领导力、洞察力和前瞻性。

　　在中国商圈，光伏企业的创始人和领导者们，是一个独特的企业家群体。虽然在过去的十多二十年里，他们有人成功，有人式微，但整体上，他们以其独特的才华、决心、眼光和勇气，以及不懈努力，给中国产业界、商界带来弥足珍贵的价值观。

　　企业家的秉性和能力，往往决定着一个企业的发展与走向，而在中国光伏企业历史的河流中俯拾即是。对于晶科能源而言，其创始人李仙德的领导力，战略定力，深刻的洞察力，以及一往无前的进取勇气，很大程度上决定了这家企业的发展与走向。

　　众所周知，李仙德几乎不参加行业内的论坛会议，也很少公开露面。不过，从晶科能源多年来的发展布局，以及其偶尔书面发出的“新年致辞”或产业剧烈变动时发出的文章来观察，我们依然能感受到这位青年企业家的洞察和思考。

　　晶科能源成立至今的十四年里，绝非一帆风顺。但特别的是，每一次策略上的转弯，李仙德都能比别人看得更远，并在下一波趋势到来之前，暗中准备火药应对挑战。

　　李仙德曾发文称：“如果我们无法在这产业做出独特贡献，如果我做不赢对手，那表示这个产业已经不需要我们，我就退出。”“不独特，毋宁死。”“做那些只有我们才能做到的事情，那是我们存在的意义。”

　　这位被称为光伏产业最“悍”董事长的企业领导者也曾说过“不惧怕任何竞争对手！”他也曾表示“过去，没有一步是浪费；未来，没有一步会错过！”

　　如何理解晶科能源过往的坚持和取舍？李仙德说：“趋势比真相重要；未来比现在重要！”

　　在去年底举行的晶科能源战略会议上，李仙德如此开场白：“2020可能是历史上单晶拼杀最激烈的阶段，单晶红利消退，资本高举高打式的成功率消退了，草根几年就能搞个独角兽的财富幻觉消退了，今天你看到的最强大的对手未必是明天的，今天你害怕担忧的东西表示你已经想到，那就没什么可怕，反而你现在没想到的东西，可能更可怕。”

　　也就在这次为期两天的闭门会议上，李仙德制定出一个让在座的100多名晶科能源中高层心惊胆战的目标，但这一目标又被李仙德最后一段没有演讲稿的总结发言完全推翻，他明确勾画了晶科能源未来5年的清晰蓝图和目标。

　　晶科能源未来的自我定位非常清晰：晶科能源不是制造型企业，是制造服务型企业，所谓制造型企业就是你生产什么，然后卖客户什么；所谓制造服务型企业是客户应用是场景，客户价值是目的，围绕场景和目的组织研发、生产和交付。

　　素质4：铁血般的执行力。

　　对于即将成立十四年的晶科能源而言，最宝贵的资产到底是什么？李仙德的答案是“人”。让这位自称“很擅长战斗的”的企业领导人最“得意”的，就是晶科能源打造了一个由15000多员工组成的“虎狼之师”。

　　晶科团队的“战斗力”和执行力，在光伏行业广为人知。比如，晶科能源乐山25GW单晶拉棒、切方项目，其团队仅用了100天时间便实现一期点火生产，二期签约。

　　正因为拥有执行力极强的“人”和团队，晶科能源才得以无往不胜。如今，晶科能源在全球拥有超过15000名员工，7个全球化生产基地，15个海外子公司；团队遍布全球各个角落。

　　李仙德曾判断下一个十年的一个关键字是“颠覆”。那么如何建立一个有冲向未来能力的公司？除了企业战略上的方向和定力，不可或缺的一点就是要保证速度和强大的执行力，“如果我们不比别人聪明，至少我们要比他们快，比他们能100%的贯彻，120%的执行，150%的行动，200%的交付，现在、立刻、马上。”

　　所以，要瘦身，不能让企业变成中年油腻男。