光伏辅材龙头亚玛顿（002623.SZ）控制权或将发生变更。

11月2日晚间，亚玛顿披露公司控股股东亚玛顿科技(盐城)有限公司与上海骑形网络科技有限公司签署《股份转让意向协议》，拟协议转让其所持有的3861.25万股公司股份，占公司总股本的20%。

若上述股份转让完成，公司控股股东、实际控制人将发生变更。自11月3日开市起，亚玛顿股票停牌，预计停牌不超过两个交易日。

二十年老主让位，跨界资本叩门帅印

此次股权转让，来得突然，但又早有铺垫。

从公告内容看，此次股权转让尚处于筹划、意向阶段，公司与受让方还需就具体条款进行磋商，存在不确定性，公司也提示“方案尚需进一步论证”。

公司股票停牌2个交易日，一方面是给市场博弈留出时间窗口，另一方面也是监管机构要求的审慎节奏。

更值得关注的是受让方的身份。根据工商资料显示，上海骑形网络科技成立于2016年，注册资本约18.1万元，法定代表人、实际控制人为赵云鹏，其直接持股比例约36.72%。

一家与光伏玻璃主业毫无产业关联的网络科技公司，突然捧出近两成的股权，其意图不言自明，这是典型的跨界产业资本入场。而控股股东亚玛顿科技目前持股34.90%，转让20%的股权后持股将降至14.90%，第一大股东席位易主，公司治理结构或将就此改写。

辅材环节的"排头兵"，凭超薄玻璃立身

要读懂这一笔交易的重要性，首先要了解亚玛顿这家公司。亚玛顿是国内技术驱动型光伏玻璃制造企业，主要从事光伏镀膜玻璃、超薄物理钢化玻璃和双玻组件的生产。

公司在行业内拥有较高的知名度，主要是因为在行业内率先在大面积光伏玻璃上镀制纳米减反射膜，率先在全球实现1.6mm超薄光伏玻璃的大规模生产，并率先采用物理钢化技术大规模生产≤2.0mm超薄玻璃和双玻组件。

公司以“更薄、更轻、更耐久”的轻量化产品策略，在光伏辅材的激烈竞争中占据了一席之地。

产能出海，押注"第二增长曲线"

主业承压的背景下，近年来亚玛顿将破局希望寄托于扩产和全球化两翼。

产能方面，亚玛顿内蒙古基地总投资3亿元，目前已建成5条生产线，日产能达到23万平方米，全部达产后年产值可达20亿元，并计划在2027年再新增5条生产线，实现年产值40亿元，冲刺内蒙古光伏产业第一梯队。

全球化方面，亚玛顿在产能出海、市场拓展、供应链优化三个方面进行全球化布局，2025年国外收入同比增长72.43%，海外第二增长曲线初步形成。早年与天合光能(10.730, 0.32, 3.07%)签署的1.6mm超薄玻璃战略合作协议(约3.375亿平米、预估金额74.25亿元)，也印证了公司在头部客户供应链中的分量。

光伏寒意刺骨，三季报净亏1.45亿

然而，规模的扩张并没有带来盈利能力的提升。

最新披露的2026年三季报显示，亚玛顿今年前三季度实现营业收入11.30亿元，同比下降28.51%；归母净利润亏损1.45亿元，同比扩大142.81%；扣非净利亏损1.62亿元，毛利率仅为2.05%。

其中，第三季度单季实现营业收入4.28亿元，同比下降13.93%，归母净利亏损3879万元，虽然较去年同期减少亏损，但整体颓势并未得到扭转。

现金流方面，前三季度经营活动产生的现金流量净额为-3229万元，同比由正转负。公司在财报中表示，光伏市场持续低迷，光伏玻璃价格和销量均下降，产品毛利大幅减少。

寒冬之下，转身亦需垫脚石

拉长周期看，亏损由来已久。

2025年年报显示，亚玛顿实现营业收入20.36亿元，同比下降29.62%，实现归母净利润亏损1.08亿元，2024年亏损1.27亿元，连续两年亏损，虽然亏损金额逐年减少，但趋势并不乐观。

行业环境也不容乐观，同期福莱特(9.090, 0.36, 4.12%)、凯盛新能(6.840, 0.16, 2.40%)三季报均显示大额亏损，光伏玻璃供大于求，价格持续走低，光伏辅材行业整体盈利情况不佳，亚玛顿在此时进行控制权层面的重大调整，正是行业周期的缩影。

当然，风险也需要警惕。从资产负债情况来看，公司短期借款约11.4亿元，长期借款6.44亿元，较年初增加146.48%，财务费用同比增加51.39%，其中汇兑损失影响较大；存货由于内蒙古基地备货增加44.36%，资产减值损失同比增加3405%，应收账款坏账损失计提也相应增加。

新实控人入主后，公司战略延续性、同业竞争、产业协同等问题都是需要回答的，跨界资本能否让这家老牌玻璃厂焕发新生，还需要时间验证。

行到水穷处，坐看云起时，对于亚玛顿来说，变局才刚刚开始。