2月5日，华能新能源(00958)及中国华能集团有限公司联合公告，H股收购要约全部条件均已获达成，H股收购要约已于所有方面宣布成为无条件。H股股份将于2020年2月18日上午九时正起暂停买卖，撤销H股股份在联交所上市的申请已于2020年1月24日获联交所批准，H股股份将自2020年2月24日下午四时正起自联交所退市。

华能新能源在公告中表示，公司私有化的主要原因是为了新能源发电业务能够更好地发展，需要一个更大的资本运作平台。华能集团则表示，此次华能新能源的私有化，将有助于华能集团及华能新能源的业务整合，助力华能集团在支持华能新能源未来业务发展方面更具灵活性及效率，并且承受从市场竞争、宏观环境及行业规管的角度下任何潜在的不确定性。

自此华能私有化彻底完成，与A股的距离又近了一步。

本文简述一下华能私有化的原因。

华能新能源成立于2002年11月，于2011年6月在港交所主板上市。选择港股上市的原因主要在于国内A股市场还比较封闭，IPO排队上市企业众多，时间拉长，不能尽快获得市场融资。而港股市场相对比较成熟而开放，在香港市场上市的中国企业比较受外资的追捧，是当时大多数企业的首选。为了确保上市初期的稳定性和募资的顺利实现，华能新能源选择了在港股上市。

时移世易，国内经济快速起飞，同时A股市场逐渐成熟，以及近两年来国家呼吁优秀企业回归、证监会积极支持优秀境外企业在A股上市，A股很快成为另一片热土。在港股，由于电价下调和补贴拖欠等政策性风险，华能新能源在过去一年中估值一直在0.6-0.7倍市净率徘徊，资产价值被严重低估，融资能力非常受限，私有化回归是一条众望所归的道路。

从2019年9月，华能集团发布通知称将对华能新能源进行私有化邀约并退市到2020年2月24日将正式退市，这期间仅用了不到半年的时间，堪称神速。至于华能将以何种方式回归、何时回归等问题，华能新能源暂未对此明确发布公告，我们不妨在此做一大胆猜测。

华能新能源是我国第二大风电运营商，风电业务是其最主要的资产，截至2019年6月底，华能新能源总装机容量1209万千瓦，其中风电装机容量1116万千瓦，占到92.3%。中国华能集团是我国五大发电企业之一，近几年来，新能源已成为华能集团盈利的重要贡献点，由先导转为主导。

华能集团全资拥有华能新能源后，将更有利于整合与华能新能源旗下的风电和光伏业务，与华能新能源的业务产生协同效应。华能新能源盈利能力依旧强劲，选择私有化盈利能力较佳的华能新能源，对华能集团来说如虎添翼。

风电属重资产行业，风电场开发需要大量资本驱动，而风电企业往往需要向银行等机构借钱来投资建风电场，风电场运营有收益后，才有资金偿还债务。为了统筹发展风电业务，也避免同业竞争，华能新能源很可能与华能的风电业务合并打包在A股上市。

2019年9月华能新能源宣布私有化时，正是华能集团收购协鑫新能源也在同步进行，只是后来因为各种原因，随后华能集团以收购协鑫新能源部分电站资产画上了句号。或许华能集团旗下的协鑫部分资产也将转给华能新能源，整合华能新能源光伏资产，风电光伏两大业务兵种，帮助其在A股上市。

华能新能源这样的优质股票从港股退市，引来不少港股投资者唏嘘。但没有源源不断的资本活水，庞大的资产握在华能集团手里也是一个烫手的山芋。至于华能新能源何时再次回归资本市场，等准备工作都做好后，上市将是一件水到渠成的事，届时华能从提交上市申请到实现上市，或许又会创造一个惊人的华能速度。