2月23日，纯碱期货主力开盘涨超5%，接近1年新高；盘面上，远兴能源实现3连板，中盐化工2连板，山东海化，三友化工等双双走强。

　　据百川盈孚数据，截至25日，国内轻质纯碱报价1477元/吨，较上月上调11.39%；重质纯碱报价1576元/吨，较上月上调8.76%。期货方面，纯碱主力合约收报1847元/吨，创上市以来新高。

　　华创证券指出，光伏玻璃新增产能的投产，已经成为纯碱行业边际增量的主要驱动。预计到2022年上半年，光伏玻璃产能将较现在翻倍，带动纯碱需求增加至少200万吨。而今年纯碱的新增产能约为60万吨，供需错配结构显著。三友化工、山东海化、远兴能源、云图控股、华昌化工等纯碱生产企业有望受益。

　　从历史新低到1个月涨超20%

　　据行情显示，纯碱2015期货主力合约自1月14日起启动，价格从1500元/吨最高涨至1804元/吨，至今涨幅已经接近20%。

　　值得一提的是，就在去年4季度，纯碱才刚刚经历一波崩盘走势，纯碱2015期货主力合约，自9月3日以来一路暴跌，从最高点1822跌到12月10日的1441点，创合约上市来的历史新低。

　　光伏玻璃成为白衣骑士

　　仅仅3个月，纯碱就打了个翻身仗，这不得不归功于光伏玻璃的价格暴涨。

　　由于光伏抢装潮力度空前，导致光伏玻璃需求激增。2020年11月3日，阿特斯、东方日升、晶澳、晶科、隆基、天合光能6家光伏企业，联合发布《关于促进光伏组件市场健康发展的联合呼吁》，希望国家充分考虑目前行业面临的紧迫局势，放开对玻璃产能扩张的限制。

　　极度缺货的背景下，玻璃期货的价格也是一路上涨，截止今日，价格已从1241涨至1993，涨幅超过50%。

　　纯碱，作为光伏玻璃的上游，其70%的产能都是用于玻璃的生产；显然，玻璃期货价格的暴涨，传导至了上游纯碱期货。

　　或迎2年景气上行周期

　　对于国内纯碱供需格局的变化，多家券商给出预测。

　　中信证券认为，纯碱过去10年需求复合增速为4.4%，而2021年光伏玻璃贡献纯碱需求增量105万吨，浮法玻璃84万吨，需求增速7.3%，显著高于行业明年产能预期增速，纯碱行业有望迎来新一轮复苏。

　　无独有偶，据国信证券测算，国内目前纯碱产能约3317万吨/年，2020年产量约2760万吨，同比降低1.5%，行业实际开工率83.2%。

　　随着全球光伏装机量爆发增长以及双玻组件渗透率的提高，测算2020-2022年按照全球光伏装机125、170、220GW考虑，对于纯碱需求分别为192、271、358万吨，2021年、2022年分别新增需求79万吨、87万吨。2021、2022年纯碱产能预计分别减少20万吨、增加140万吨。

　　由此，国信证券认为认为纯碱未来2年供需格局逐渐转好，有望进入景气上行周期。

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