金博股份与包头美科签署《长期合作框架协议》，即日起至2023年12月31日向金博采购碳基复合材料热场约4亿元(含税)；与青海高景签署《碳碳制品采购框架协议》，今日起至2023年12月31日，向金博采购碳基复合材料热场约10亿元(含税)。

　　长协大订单加速落地

　　2021年9月9日晚，金博公告与包头美科/高景分别签署4/10亿(含税)长期采购协议，供货周期为2021年9月9日至2023年12月31日，两个采购协议金额合计14亿元，为金博2020年收入(4.26亿元)的3.3倍，公司在手订单饱满，我们预计金博在手订单已排产至2022H2，伴随公司产能加速释放，公司在手订单将加速释放业绩弹性。

　　受硅片龙头+新进者认可彰显热场龙头地位

　　公司已与多家硅片厂签订长期采购协议，进一步印证热场市场供不应求现状，随着一体化趋势催化硅片厂激进扩产，热场行业高景气度有望持续。包头美科为江苏环太集团光伏硅片项目，分三期建设，一期6GW，二期12GW已投产；青海高景系硅片环节新进入者，2020年底宣布投资170亿元建设50GW210大硅片项目。此前，金博在2020年末和2021年初已和行业龙头隆基、晶科和上机数控签订合计25亿元的长期采购协议，新进者和硅片龙头双重认可彰显公司热场行业龙头地位。

　　市占率有望快速提升

　　2020年金博的热场年产量为486吨，随着光伏行业下游需求旺盛，叠加当前的小尺寸换大尺寸+未来市场已有预期的P型换N型，2021年的全市场热场产能缺口不断加大。金博持续加速扩产，新产能于2021年全年逐步释放：(1)老产能放大：上市前老产能200吨随产品尺寸放大提升至350吨；(2)先进碳基复合材料产能扩建项目一期：2020年初IPO募投资金实际产能提高至350吨，已于2021Q1末达产；(3)先进碳基复合材料产能扩建项目二期：2020年8月超募资金到位，再扩350吨产能，已于2021Q2末达产；(4)发行可转债再扩600吨：2020年11月公司公告拟发行6亿元可转债，再扩600吨，预计2021年底达产。综上，我们预计公司2021年底达到产能规模1650吨(350+350+350+600)。同时，我们预计公司未来在碳基复合材料热场的全球市占率有望由30%左右提升至50%。

　　长协印证行业供不应求

　　公司技术层面显著优于行业，高盈利水平有望维持。公司存在四个方面技术优势，即碳纤维预制体自制、重要设备CVD炉自制，沉积时间短(致密化周期<300h，远低于行业主流800-1000h)和化学气相沉积路线不需液相浸渍。整体来看，碳纤维涨价给金博毛利率带来的负面影响低于行业整体，我们判断在原材料价格上涨背景下金博的行业龙头地位将更加突出。