很多年以后，当施正荣再回首最近这十年，也许只是打个大大的呵欠，伸一伸懒腰，十年一场富贵黄粱梦。8月15日晚间，施正荣突然宣布卸任CEO，引发市场一片哗然。在政府补贴和银行信贷堆积出的光伏泡沫被刺破后，曾在2006年攀上“新财富500富人榜”首富的施正荣，到2012年财富已缩水至30亿元。眼下正值尚德偿债能力告急，又苦陷5.6亿欧元反担保骗局的危急时刻，是谁把施正荣赶下台的?

　　背景

　　施正荣虽然辞去CEO职务，但持股情况没有变化。截至2011年，施正荣在尚德所占股份30.2%。而尚德的其他股东相对分散，且持股比例均相对较小，这也意味着施正荣在尚德仍掌握话语权。

　　地方政府强行拯救一家光伏企业的做法，对企业只是涸辙之鱼;而对整个光伏行业，则是致命毒药。

　　钱!钱!钱!首富也缺钱!

　　曾几何时，钱对于施正荣以及无锡尚德而言只是简单的数字而已。钱不是万能的，但现在对于尚德而言却是万万不能没有的。高负债、短期债务危机以及遭遇反担保欺诈，正成为压在尚德身上的三座大山。

　　压垮尚德的三座大山

　　根据公司财报，公司2011年四季度负债总额为36亿美元，负债率79%;2011年底，尚德短期借债从2007年3.21亿美元攀升至15.73亿美元。从去年二季度起，尚德已连续亏损四个季度，尽管今年二季报还未出，但继续亏损是大概率事件，意味着其将连续五个季度亏损。

　　而最近曝光的担保欺诈案，将使公司财务濒临崩溃，该公司必须在明年偿还约5.4亿美元的债务，如果被迫履行所有的贷款担保，该公司还将进一步欠下近6.8亿美元的债务。

　　有分析师甚至悲观地指出，现在最担心的就是尚德有可能支撑不到财务好转的那一天。由于有一笔巨额债务明年3月将到期，届时尚德账面上可能拿不出那么多现金归还，则最坏的结局就是因违约申请破产保护，继而清算并退市。

　　利益输送关联公司

　　祸不单行。就在尚德生死存亡之时，施正荣又被曝出涉嫌长期将尚德利益输送给其实际控股的一家多晶硅企业，严重侵害了尚德股东权益。

　　据媒体报道称，这家多晶硅企业就是2009年起施正荣公开出任董事长的亚洲硅业(青海)有限公司，施正荣担任尚德的董事长兼CEO期间，同该企业签订了价值15亿美元的长期供应合同，并涉嫌以高价采购该公司的多晶硅产品。

　　急流勇退还是金蝉脱壳

　　毫无征兆，一直以强悍作风示人的光伏大佬施正荣选择了退居二线。诚然，目前公司在资金方面正水深火热，尚德需要的一个善于面对银行和债主的管理者。但尚德高层的内部矛盾、施正荣借此退出，以及尚德希望褪去担保门的阴影等因素也无法绕开需要直面。

　　而吊诡的是，施正荣虽然辞去CEO职务，但持股情况没有变化。截至2011年，施正荣在尚德所占股份30.2%。而尚德的其他股东相对分散，且持股比例均相对较小，这也意味着施正荣在尚德仍掌握话语权。

　　所以施正荣表面上选择辞去CEO职务，在尚德的控制力有所下降，但事实上是“以退为进”，在目前巨大的舆论压力下，以退来求保全自己。

　　光伏寒冬行业大佬无路可逃

　　施正荣与尚德从无限风光与盛极而衰再到如今的命悬一线，也是整个光伏行业的一个缩影而已。

　　施正荣的富贵黄粱梦

　　2006年，乘光伏大牛市东风，施正荣凭尚德控股(STP.NYSE)上市，坐拥150亿元财富，一举成为“新财富500富人榜”首富，2008年其财富数继续飙升至348.2亿元。然而，2008年之后多晶硅大牛市发生逆转，其财富飞流直下，至2012年下滑至30亿元，在“新财富500富人榜”上位列第406(表1)，截至2012年4月11日，尚德控股市值不足5亿美元。

　　光伏行业的盛极而衰

　　而自2008年全球金融危机爆发以来，光伏产业就遭遇了需求持续萎缩、供给不断增长的严重挑战，2011年形势更急转直下。多晶硅已从2008年的500美元/公斤跌至21-28美元/公斤。目前，该行业库存高企、经营性现金流锐减，面临资金链条紧绷甚至断裂的风险。2012年一季度，包括江西赛维、尚德电力、英利在内的10家境外上市光伏企业全部亏损，合计亏损高达6.12亿美元。

　　去年四季度，江西赛维高达60亿美元的负债，87.7%的负债率，位居光伏企业榜首;天合光能负债总额17.3亿美元，负债率60%;英利新能源负债总额为32.4亿美元，负债率74.3%。

　　雪上加霜的是，出口环境恶化。5月17日，美国商务部宣布的反倾销调查初裁结果，称中国晶体硅光伏电池及组件生产商或出口商在美国销售过程中存在倾销行为，倾销幅度达31.14%至249.96%。

　　无论是尚德的施正荣，还是赛维的彭小峰，这些光伏业大佬大都在短短几年之内，经历了盛极而衰的人生轨迹，这是整个行业的悲剧。但这行业之殇的背后，自然是由一双黑手造成的。

　　地方政府黑手造成光伏行业悲剧

　　尚德电力目前的困境，主要还是受行业整体萎靡所致，并非简单的管理体系变更就能摆脱。因此，施正荣的“退位”以及相关高层管理团队的变动，对企业经营能力并无实质影响。

　　成也地方政府败也地方政府

　　对于目前财务状况已极为恶劣的尚德电力来说，如此前的江西赛维LDK那样，寻求来自政府方面的支持和帮助似乎成为了唯一可行的出路。据媒体报道，目前无锡市政府已着手，通过与各债权银行沟通，建议银行不对尚德电力进行抽贷、收贷，并给予合适的展期，力图缓解尚德电力面临的债务压力。

　　在现有政绩观驱动下，高投入能创造高额GDP、又打着新能源旗号的光伏行业成为地方政府竞相上马的香饽饽，一时间全国各地的“光伏城”如雨后春笋般破土而出。

　　但地方政府错误的政绩观影响下，光伏产业迅速崛起，却付出了高污染、高耗能的代价。而地方政府不光要为光伏企业提供场地厂房，还要为其做大量信贷担保，同时还要提供大量税费补贴。

　　畸形的鼓励机制导致行业的畸形发展。国内太阳能电池98%用于出口，相当于大量输出国内紧缺的能源。从某种意义上说，光伏企业是“黑了中国的环境”去帮助欧美国家实现“绿色”。

　　地方政府绑架光伏行业

　　正是地方政府的好大喜功导致了行业严重的产能过剩，而此时地方政府不仅没有起到良好的产业整合作用，反而又顾忌面子工程，不惜动用公共资源为光伏企业提供各种支持，虽然令那些本应出局的企业得以苟延残喘，但如此一来，又将地方政府的财政以及当地银行系统绑架到了光伏行业这辆踏上不归路的高速列车上。

　　因此光伏产业今天即将爆炸的困局早在当初就已经点燃了危机的引信。地方政府前期畸形的鼓励机制导致行业的过度投资与非理性生产，到如今又试图以行政干预方式影响正常的行业整合。地方政府救了一个企业，却毁掉了整个行业。