自2023年下半年始，光伏行业就处于了快速下行的状态，产业链价格失速探底、企业股票市值加速蒸发、行业亏损面不断扩大……光伏行业一时间从香饽饽变成了“鬼见愁”，但却又呈现出矛盾的“冰火两重天”的状态。

　　一方面，从今年上半年各家企业的业绩预告来看，光伏行业“吸金”能力不容乐观。截至8月20日，已公布半年报以及业绩预告的65家光伏企业中超50%企业亏损，亏损金额达230亿元。除了企业普遍预亏，上半年还有近10家光伏企业被ST，三家光伏企业被强制退市。破产退市、百亿亏损、裁员降薪、产线关停等几乎贯穿了2024上半年的光伏行业。

　　但另一方面，我国光伏行业从数据上也很“火”。这主要体现在制造端、应用端规模继续扩大，然而在光伏项目屡屡延期背景下，这样的火爆究竟有没有可持续发展力，繁荣数据的背后究竟是“真火”，还是“哑火”的前奏？

　　半年亏损近230亿元硅料、硅片企业亏损最严重

　　7月以来，光伏各上市企业半年业绩预告陆续出炉。在光伏组件产业链相关的制造环节，从硅料到组件以及辅材环节，几乎90%的企业预亏。相比一季度而言，亏损企业范围扩大，亏损数额也在持续增加，行业龙头隆基绿能半年亏损额更是高达50亿元，这场自去年4季度开始的行业寒冬仍在蔓延。

　　图片来源：隆基绿能半年报

　　据风口财经不完全统计，在已公布半年报以及业绩预告的65家光伏企业中，有33家企业出现亏损，合计亏损额在196.37亿元-236.56亿元。不仅亏损额巨大，净利润相比去年同期下降幅度同样严重，其中3家企业降幅高达2000%，有5家企业降幅超过1000%，有超过36%的企业降幅超过100%。

　　而从公司官方回应的亏损原因来看，光伏行业整体供需错配、各环节主要产品市场销售价格大幅下降，产品价格受供应集中快速增长带来的市场竞争加剧是各家亏损的主要原因。而从生产链具体环节来看，硅料、硅片环节相应的亏损也最为严重，仅4家龙头企业的亏损额便已达到近120亿元，几乎占据上述企业亏损金额的52%以上。其次为电池片、组件环节，头部企业平均亏损额则达到了10亿元附近。

　　二三线企业停产龙头企业赔本保市场

　　今年以来，停产、裁员在光伏行业频频出现，新一轮“离职潮”席卷而来。据风口财经记者统计，截至今年8月，共有37家光伏上市公司发生人事变动，变动涉及的层级包括董监高、总经理、副总经理、董事会秘书、证券事务代表等。

　　上市企业日子不好过，对于二三线企业来说生存现状更不容乐观。“部分二三线企业加速甩卖自身库存产能，并转向为一线龙头企业做代加工，从中赚取加工费。还有一部分企业已经破产倒闭，成为过去式。”山东一国企公司光伏解决方案召集人张若龙向记者表示。

　　上市，成为“血薄”的光伏二三线企业的救命稻草。但在目前IPO收紧、经济环境下行的大环境下，光伏上市之路也显得更加艰难。部分企业想要通过上市谋求资本市场的持续输血，基本无望。截至今年上半年，已经有9家光伏产业链上的企业终止了IPO，光伏行业内上市的气氛开始变得寒冷。

　　图片来源：ST阳光公告

　　但对于尚能拿到订单的头部企业，真的就能高枕无忧了吗？“现在降价太快了，同一个项目晚两个月采购，采购成本每100MW就能便宜近千万，很多厂商就算亏也要拿下项目卖出去，因为很多产线都是固定投资，停工亏得更多，所以很多企业基本就是给钱就卖。”张若龙表示。

　　事实上，从去年开始光伏组件的全产业链成本已经在1元以下，按照目前光伏组件招标价格0.7元-0.8元/瓦来计算的话，每卖出去1瓦光伏组件，至少要亏0.1元，换算下来每1GW就要亏损1亿元。2023年，我国光伏组件出口量为211.7GW，如果2024年维持这个出口量，以目前0.8元/瓦的价格出售，中国光伏企业只是出口，就要亏损200多亿。头部企业几乎都是在赔本保市场，而活下来的关键就在于企业的现金流。

　　制造端产量仍热火朝天业内人士：还需观望

　　目前看，光伏在二级市场相关个股股价较阶段低点已有一定涨幅。尽管半年报盈利状况不佳，但中国光伏行业协会对光伏市场依旧保持乐观，预计2024年全球新增装机390~430 GW，我国新增装机预期190~220 GW。

　　这样的推断其实是有迹可循的。上半年，我国光伏行业的“火”主要体现在制造端、应用端规模继续扩大。具体来看，在制造端，2024年上半年，我国多晶硅、硅片、电池、组件等主要环节产量同比增长均超过了30%。其中，多晶硅产量约106万吨，同比增长约60.6%；硅片产量约402 GW，同比增长约58.9%；电池片产量约310 GW，同比增长约37.8%；组件产量约271GW，同比增长约32.2 %。在应用端，今年上半年光伏装机达到102.48 GW，同比增长30.7%，但增速却同比下滑了123个百分点。

　　“尽管光伏产业在制造端和应用端势头依然较猛，但是一部分原因是行业爆发期下的惯性，毕竟去年同期行业正属于恢复期，基数很大。但是受政策和电价方面的影响，未来可能会影响部分分布式新增装机，加之今年很多项目延期，所以业内人还是会持观望态度。”张若龙分析道。

　　如何看待这些变化，是反弹还是反转？目前似乎还很难下定论。从业内观点来看，这轮行业调整至少要持续到今年四季度，更悲观的情况下或许还要持续一年左右。当然，具备雄厚现金流储备、技术领先、拥有差异化竞争优势的玩家熬过冬天的概率会更大。