国庆假期前后，A股迎来一波上涨行情，光伏板块也连续多日大涨。然而，市场还未企稳，一些光伏企业就着急抛出减持计划，其中包括天合光能、特变电工、闻泰科技、亚玛顿、赛伍技术、百川能源、苏州快可光伏电子等。

　　纠结于回购与减持

　　10月9日，天合光能发布减持公告称，持股5.08%的股东深圳市宏禹信息技术有限公司(以下简称“深圳宏禹”)因自身发展和资金需求，计划自2024 年 10 月 30 日至 2025 年 1 月 30 日，按照市场价格通过大宗交易方式减持合计不超过天合光能总股本0.5%的股票，即1089.68万股。其中，任意连续 90 日内通过大宗交易方式减持的股份总数不超过天合光能总股本2%的股份。

　　而就在6月26日，天合光能还抛出了回购计划，拟利用自有资金10亿元至20亿元回购公司股份，回购的股份将用于转换公司发行的可转换为股票的公司债券，回购股份价格不超过人民币 31元/股(含)。回购时间是方案发布之日起 12 个月内。值得注意的是，在当时的回购方案发布之际，天合光能明确表态，上市公司向董监高、控股股东、实际控制人及一致行动人、持股5%以上的股东未来 3 个月、未来 6 个月内均没有减持计划。为什么公告才发出三个月，股东态度就发生了变化，而且该公司回购计划并未完成。

　　到底是股东对天合光能发展前景不看好，还是在行情向好时乘机套利，投资者对此比较失望。近段时间以来，天合光能股价大涨，一度触及26.8元/股的高点，截至10月10日，回落至22.19元/股，总市值483亿元。

　　值得注意的是，天合光能股价在2022年8月达到高点87.22元/股（复权前），此后因为行业产能过剩以及大股东频繁套现，股价一路俯冲，截至今年7月4日公司宣布109亿定增计划终止时，其股价触及16元附近，较定增发布日（2023年6月30日）的41.23元/股已经跌去六成，这其中一大部分原因在于股东频繁减持，比如，上海兴璟投资、兴银成长资本为首的“华福系”自2022年以来就减持套现超66亿元，在一系列负面消息之下，天合光能今年上半年还遭遇了股债双杀局面，无奈之下，为了提振投资者信心才宣布了回购计划。可如今，股东减持套现再起，对天合光能股价稳定消息并不利，更何况该公司还债务水平较高。

　　在这轮反弹中，TCL中环也纠结于回购与减持中。在光伏板块整体上涨时，TCL中环是第一个站出来逆市场操作的企业。9月30日，TCL中环突然宣布终止股票回购计划。而早在2023年10月25日，该公司原本计划斥资5亿元至10亿元回购股票，回购价格不超过34.15元/股，回购期限为12个月。然而 ，截至终止回购日，该公司斥资6256万元回购了不足500万股，最高成交价为12.57元/股，最低成交价为12.47元/股。

　　TCL中环公司表示，董事会综合考虑产业市场竞争态势、公司经营现状、未来战略发展及资金资源情况等多重因素，优先将资金储备用于主营业务发展。让投资者唏嘘的是，一家市值近400亿的龙头企业承诺回购金额不低于5亿元，历时一年了还未兑现承诺，居然草草结束，这波操作引发投资者质疑，认为该公司存在忽悠行为。就在今年5月8日，TCL中环还抛出了一份不超过100亿元的年度理财方案，有钱理财却没钱回购提振投资者信心。

　　值得注意的是，TCL系掌控的A股上市公司包括TCL科技、TCL智家和TCL中环，近期均出现了人事变化。9月30日，TCL中环发布公告称，公司聘任王彦君为首席执行官（CEO），公司董事长李东生将不再代理CEO职权。另外，TCL智家董事长胡殿谦也于10月8日请辞。

　　股东套现思维不改

　　原本以为光伏企业即将走出周期困境，可是部分头部企业的操作让投资者对光伏板块有了敬而远之的情绪。

　　10月7日，特变电工发布也公告称，自公告之日起15个交易日后的3个月内，为了偿还个人贷款，公司董事、副总经理等三位高管拟通过集中竞价方式分别减持公司股份不超过21.72万股、22.96万股和22.22万股，均不超过其持股总数的25%。按当日股价估算，本次减持金额不超过1000万元。

　　虽然减持数量不大，但是特变电工股价自9月下旬开始刚刚有了起色，从12元/股附近一度触及10月8日的高点16元/股，截至10月10日，公司股价已经回落至13元附近。

　　特变电工业绩下挫明显，今年上半年实现营收477.98亿元，同比减少4.5%，归属于上市公司股东净利润为30.3亿元，同比下滑近60%。从主营业务看，新能源产业、变压器、煤炭产品是该公司三大收入支柱，但是随着硅料价格暴跌，特变电工净利润直接受到影响。此外，该公司2023年的分红方案也备受投资者质疑，拟10派2元（含税），派现金额约10亿元，较2022年降低了76%。值得注意的是，2023年以来，特变电工多个高级管理人员就多次减持套现过，副总经理王益民多次。去年7月份，董事、总经理、副总经理等股东及高管就合计减持201.9万股股份。

　　除了天合光能和特变电工等头部企业，据不完全统计，已有10余家光伏企业的股东或董监高发布了减持公告。

　　比如，10月9日晚间，快可电子发布公告称，自公告之日起15个交易日后的3个月内，公司持股5%以上股东王新林及富恩德星羽计划通过集中竞价交易方式分别减持公司股份不超过83.32万股、166.64万股，均不超过其持股总数的1%。若按照10月10日收盘价格为参考，上述两位股东合计减持股份对应市值超过9000万元。

　　值得注意的是，快可电子董秘王新林再套现尤其引人关注，昔日其持股市值超7亿，这次公告显示，王新林计划在未来一段时间内通过集中竞价方式减持不超过83.32万股的公司股份。此次减持的时间窗口被设定为2024年11月1日至2025年1月31日。作为高管之一，王新林曾在特变电工等知名企业担任要职。据公告披露，王新林在快可电子上市时即持有大量股份，并通过后续的送转增股，其持股比例不断上升，至2023年末已持有公司15.63%的股份，成为第二大股东，市值高达数亿元。今年初，王新林已经实施过一次减持计划，成功套现约3780万元。目前，他仍持有公司约1219.6万股股份，按当前股价计算，市值接近5亿元。此次新的减持计划，预计将带来约3191万元的套现收益。

　　公开资料显示，快可电子是一家专注于光伏接线盒和连接器领域的企业，于2022年8月登录科创板。今年上半年，该公司净利润降逾20%，盈利不到7000万元。营收和净利润承压之下，本轮行情中其股价好不容易有所回升，已接近发行价水平，王新林却再次抛出减持计划，让投资者质疑不断。

　　10月9日晚间，光伏玻璃公司亚玛顿发布公告，股东林金坤计划减持不超过240万股股份。以10月10日收盘价为参考，该股东所减持股份对应市值为4000万元。

　　10月8日晚间，闻泰科技公告称，持股5%以上的股东珠海融林披露了减持计划，并新增了减持主体珠海格力电器股份有限公司，计划通过集中竞价交易方式减持不超过1242.81万股，占公司总股份的1%。同日，百川能源也发布公告称，其控股股东百川资管计划减持公司不超过4022.56万股股份，约占公司总股本的3%。

　　当前，光伏产业整体处于周期性低谷，IPO发行也不乐观。据不完全统计，今年以来共有38家光伏企业冲刺IPO，截至目前仅有艾罗能源、西典新能、许昌智能、汇成真空、永臻股份5家成功上市，21家企业处于上市辅导、问询、过会等不同阶段，12家企业宣布终止。一些企业还停止了定增、分拆上市计划和部分扩产计划。业内人士认为，资金储备是企业能否跨越光伏寒冬的关键本轮行情中，部分光伏企业乘机减持，意味着对行业整体触底反弹还不太乐观。