中国制造商运往欧洲的光伏组件数量远超市场消化能力，致使价格跌至前所未有的低位，并引发了激烈的价格战。

根据sun.store光伏指数1月发布的数据，2024年末至2025年初，组件价格降至每瓦0.085至0.095欧元(合0.098至0.109美元)，迫使欧洲各地的分销商和安装商为维持资金流动性而迅速抛售库存。

供过于求导致2024年末光伏产品价格跌至历史低位。资料来源：sun.store光伏指数

随着这一局势的发展，中国政府开始采取措施，旨在整顿行业秩序。其中一个重要信号是，将未组装太阳能电池(海关编码85414200)和组装光伏组件(海关编码85414300)的出口增值税退税税率从13%下调至9%，此举被广泛解读为试图遏制过度出口量并稳定价格。

严控库存等举措助力2025年第一季度光伏组件价格回升。资料来源：sun.store光伏指数

尽管年初几周仍在持续清理库存，但2025年第一季度n型组件价格已出现小幅上调。这一转变部分归因于中国制造商有意限制向欧洲仓库的发货量。多数主要生产商选择在上半年保持当地库存处于最低水平。提前锁定货源的分销商则从市场形势改善中暂时获益。许多分销商精简了产品组合，以避免库存积压。此前仓库的大量过剩库存逐渐转变为更为严控的库存管理，或新交货期延长。

与此同时，中国释放出进一步稳定行业的信号。年中，工业和信息化部代表与行业领军企业就支持市场的潜在举措展开讨论。这些对话越来越多地聚焦于行业整合，主要生产商探索通过并购方式吸纳规模较小的竞争对手，以恢复供应链平衡。

增值税退税税率从9%降至0%这一议题，全年大部分时间备受关注。自2025年第二季度起，组件制造商多次警告，即便对于尚未离开中国的现有订单，价格也可能上涨。这些声明短期内促成了市场对小幅涨价的接受;然而，由于实际政策并未调整，且政策实施时间不确定，可能影响了随后数月的采购决策。因此，年中价格基本企稳，至2025年第三季度末仍呈轻微下降趋势。

近期几周，这一趋势出现转变。早在第三季度，众多制造商便报告称，大量组件正从中国运往欧洲，此后更多生产商加入这波加速出货浪潮。尽管官方尚未确认，但普遍认为，这波库存分配激增是出于对新一年初增值税退税税率下调的预期。

这一模式与去年的供过于求情况相似，当时许多行业参与者因此遭受了重大损失。

进入新的一年，进口量增加与需求下降这两重因素叠加，或足以引发欧洲光伏市场价格波动。资料来源：sun.store光伏指数

尽管并非所有制造商的库存积压规模都相同，且当前分销商的库存水平总体上低于一年前，但进口量增加与需求下降的双重影响(这也反映在sun.store采购经理人指数(PMI)得分中)仍可能足以引发显著的价格波动。

随着多项指标已发出变化信号，未来几个月市场很可能呈现高度动态变化，需密切关注数据以进行精准研判。对于制造商和分销商而言，严控库存管理并精准把握采购时机将至关重要。