“尚德只是病了，”一位对尚德内情非常了解的人士告诉记者，“就像一个人，如果他生了病，治病可能需要花一笔钱，但不能说这个人就彻底完了，尚德整体很健康。”

　　与赛维不同，尚德到现在仍没有确定是政府救助，还是任其自生自灭。记者联系尚德副总裁龚学进，龚说正在市政府开会。

　　重债压身

　　知情人士告诉记者：“有人问施正荣，尚德作为业内最大的企业，为什么没有预测到会发生这么大的危机，施正荣回答说“我也不是神”。这种情况来得太突然，谁也料不到。”

　　尚德是一个被欧洲市场宠坏的孩子，原来是卖方市场，欧洲市场一直求着中国企业发货，所以现在一旦欧美“双反”，他们会感觉手足无措。

　　据记者了解，尚德确实存在债务问题，据媒体报道，除了明年3月到期的总额高达5.75亿美元的可转债，子公司无锡尚德还面临着明年6月到期的总计25.9亿元（约4.1亿美元）的流动负债。35.82亿美元负债总额中，近10亿美元已成燃眉之急。

　　对此，龚学进表示，35亿美元负债是误传，尚德的总负债是23.5亿美元。“我们确实有不少债要还，但还债的方法很多，也在跟债权人沟通，比如延期还贷等多种方法。但债务不是秘密，光伏业负债率高是全行业特征，与行业高速发展对资金的渴望有关，外界对此要客观看待。”

　　尚德曾投入巨资用于非主流的薄膜电池的研发和建厂，单晶硅电池已占80%以上市场，占绝对主导地位，因此尚德也不断扩大晶硅产能，多头作战开始让尚德入不敷出。2009年，尚德突然叫停薄膜项目并改建为晶硅电池工厂，理由是薄膜前景黯淡，而晶硅电池需求火爆。数亿元投资成了沉没成本，晶硅电池产能将达到1000兆瓦，但改建投资需26.8亿元。

　　2011年7月，尚德支付2.12亿美元的违约费。这缘于2006年与国外多晶硅巨头MEMC曾签署的一份十年期的供应合同，当时规定尚德可以80美元/公斤的价格采购多晶硅，但到了去年，价格已跌至不足30美元/公斤，尚德不堪重负，不得不解除合约，为此尚德支付了2.12亿美元的违约费。

　　不过尚德一位高层此前告诉记者：“尚德此前采购该公司的多晶硅，节省了3亿多美金，而付给MEMC仅2亿多美金，节省一亿美金，不知道为什么市场上会说尚德做了赔本买卖？”

　　2006年12月，亚洲硅业公司在青海省注册成立，从事多晶硅材料制造。从2007年至2011年的五年间，尚德总共向亚洲硅业提供了15亿美元的无条件支付合约、近7000万美元的预付款和1000万美元的无息贷款。在尚德的帮助下，亚洲硅业还获得了渣打银行5亿元人民币的贷款。

　　亚洲硅业实际上是尚德的关联公司，施正荣（已辞无锡尚德CEO一职，现为执行董事长兼首席战略官）是亚洲硅业的实际控制人。但知情人士告诉记者，尚德此前一直苦于多晶硅资源不够，当时拥硅为王，市场价最高达到500美元一公斤，但你有钱却买不到足够的货，施正荣建立亚洲硅业来缓解资源瓶颈。

　　2012年7月30日，尚德发布公告称自己可能卷入了一场涉及金额高达5.6亿欧元（约45亿元人民币）的欺诈案。GSF（全球太阳能基金）在欧洲建立电站，尚德为其担保从国开行贷款，GSF以德国国债提供反担保，但尚德调查发现这些国债可能不存在，尚德因此增加了45亿元的负债。

　　但据记者了解，国开行曾对此进行调查，目前尚德担保的贷款确实建立了电站，只要资产存在，国开行的贷款就没有问题，尚德可以将这个电站卖掉还贷。知情人士表示，国开行已经与尚德达成谅解，并且该案已经进入调查，担保案始作俑者，GSF公司CEO提供的国债是否存在目前仍没有定论。

　　记者还从知情人士处得知，这件事在一定程度上是律师所为，当时发现反担保合同存在瑕疵，并不一定存在欺诈，律师在英文公告中使用“欺诈”一词导致了舆论的轰动。

　　尚德变局

　　尚德也在酝酿变革，记者在无锡采访当天，龚学进一直在无锡市政府开会，夜里11点左右，龚给记者发来长短信，告诉记者他刚开完会，除了针对外界对尚德和施正荣的传言做了辟谣外，他还说：“我们决心专注经营并锐意变革，以图突围脱困，以谋重生涅槃，待相关工作有了眉目，相关举措有了成效时，会再向社会公开。”

　　为了保全美国上市公司尚德电力，尚德CEO金纬提出了让尚德电力的子公司无锡尚德破产的方案。因为银行借贷等都由无锡尚德出面借贷，尚德电力“干干净净”。

　　当时政府和银行提出两条路，一是面对2013年3月即将到期的高达5.75亿美元的可转债压力，政府可以出手购买，然后经国开行注资救助，前提是施正荣拿出全部个人资产做无限责任担保；二是上市公司尚德电力退市，然后将其子公司无锡尚德国有化。2012年9月25日，国开行宣布将重点确保“六大六小”12家光伏企业授信额度，尚德居首位。中国太阳能学会副理事长孟宪淦曾告诉记者，国开行内部圈定“六大六小”12家光伏企业中，赛维LDK、中能、尚德电力、英利、天合光能和晶澳为“六大”，从授信政策上，属于适度支持的企业，确保这12家企业不倒。

　　根据两年前签署的授信协议，2010年至2015年，国开行会向尚德提供500亿元人民币或等额外币贷款。而且国家层面也开始救助光伏产业，《太阳能发电发展“十二五”规划》的出台引起市场振奋，这也是各地政府大力救助光伏业的依据。

　　孟宪淦认为，尚德技术有一定的先进性，也具有较高的品牌价值，但尚德如果想活下来，应该压低产能，收缩部分业务。