4月28日，深圳证券交易所上市审核委员会召开2026年第18次审议会议，华润新能源控股有限公司主板IPO申请获得通过。

这家央企新能源巨头从2023年华润电力宣布分拆回A以来，历时近三年，终于迎来决定性时刻。

值得注意的是，华润新能源此次拟募集资金约245亿元，不仅刷新了近年来新能源行业IPO的募资纪录，更超越了华电新能2025年上市时创下的181.71亿元募资规模，成为2026年A股市场最受关注的“巨无霸”IPO项目。

01.

风光资产42GW

央企新能源“巨无霸”

华润新能成立于2010年8月，是华润电力控股有限公司的全资子公司，实际控制人为中国华润有限公司。

作为华润电力旗下投资、开发、运营和管理风力、太阳能发电站的唯一平台，华润新能通过系列资产重组持续整合新能源业务，基本实现了全面整合。近年来，华润新能依靠竞争优势不断扩大装机规模，经营规模持续增长，已成为国内最大的新能源发电运营商之一。

招股书显示，截至2025年12月31日，华润新能控股发电项目并网装机容量达4158.99万千瓦，其中风力发电项目2763.07万千瓦，占全国市场份额的4.32%；太阳能发电项目1395.92万千瓦，占全国市场份额的1.16%。

华润新能主要资产覆盖国内31个省（自治区、直辖市、特别行政区），发电站遍布风光资源丰沛区域和消纳优势区域，形成了以风电为主、光伏为辅、全国布局的发展格局。

从发电规模来看，2023年至2025年，华润新能风力发电量从429.63亿千瓦时增长至548.33亿千瓦时，太阳能发电量从43.99亿千瓦时跃升至143.54亿千瓦时，发电量合计达691.87亿千瓦时，占全国总规模的3.01%。

02.

靠卖电年营收200亿

募资245亿元，投建7GW电站

报告期内（2023—2025年），华润新能营业收入从205.12亿元增至229.09亿元，归母净利润，从82.80亿元跌至61.02亿元。

净利润下滑主要原因是补贴退坡、市场化电价下行及弃风弃光率加剧。

在补贴方面，华润新能确认的可再生能源补贴收入从2023年的64.79亿元降至2025年的39.74亿元，占当期营收比重从31.59%下滑至17.35%。

上网电价也呈持续下行趋势，风力发电平均上网电价从0.45元/千瓦时降至0.35元/千瓦时，太阳能发电平均上网电价从0.37元/千瓦时降至0.28元/千瓦时，累计降幅分别达22.22%和24.32%。

与此同时，弃风弃光率在上升。报告期内华润新能弃风率从2.80%升至5.26%，弃光率更从1.52%升至12.73%。

本次IPO，华润新能拟募集资金约245亿元，扣除发行费用后将全部用于风力发电、太阳能发电项目建设，具体包括新能源基地项目、多能互补一体化项目、绿色生态发展综合利用项目、融合发展型新能源项目，合计拟投建装机规模717.5万千瓦，总投资金额404.22亿元。

华润新能源表示，募投项目将提升公司资产规模，进一步扩大、拓展和延伸公司风电、太阳能发电业务优势。

03.

央企新能源市潮

三峡领跑，华电接力，电建在路上

华润新能的过会，是央企新能源资产分拆上市这一潮流的延续。

2021年6月10日，三峡能源率先登陆沪市主板，上市首日市值突破千亿元，成为中国电力行业史上最大规模IPO，也是A股市值最高的新能源上市公司，打响了央企新能源业务分拆上市的第一枪。

2025年7月，华电新能接力登陆上交所主板，超额配售选择权全额行使后的发行股数为57.14亿股，募集资金总额达181.71亿元。

目前，除近日过会的华润新能之外，中国电建旗下的电建新能源也在推进IPO进程，拟于上交所主板上市，计划募集资金90亿元。

从三峡能源到华电新能，再到本次过会的华润新能源，以及正在路上的电建新能源，央企新能源资产正在集体登陆资本市场。