收购完成后，上市公司后续通过增资、项目建设持续输血，累计投入超2亿元。

但此后两年，房地产市场急速下行，墙布需求一路滑坡，德法瑞陷入了“越投越亏”的循环。

2025年，德法瑞营业收入为5694.45万元，净利润为-4014.59万元。2026年上半年，德法瑞净利润为-247.90万元。

截至2026年6月30日，德法瑞资产总额2.03亿元（未经审计），负债总额1390.01万元（未经审计），净资产接近1.90亿元（未经审计）。

除了经营持续失血，这家公司还拖着一堆历史毛病，比如建筑物权属不全、应收账款涉诉，实打实成了一块“问题资产”。

2025年5月，上市公司正式叫停墙布募投项目，一年多之后，干脆把整个子公司打包挂牌出售。

2026年7月30日，交易最终落槌。德法瑞100%股权作价1.788亿元，受让方是常熟市正太纺织和自然人李呈龙，其中正太纺织拿99%股权，李呈龙持股1%。

百亿扩张梦拖垮上市公司

天洋新材的光伏梦始于2021年前后。

彼时光伏行业景气度拉满，胶膜产品供不应求、价格一路上涨，不少企业扎堆扩产。

手握高分子材料技术底子的天洋新材也坐不住了，一口气在昆山、南通、海安布局生产基地，砸下重金扩产EVA、POE光伏封装胶膜。

风头最盛的时候，光伏业务营收占到公司总营收的近一半，俨然要从热熔胶企业转型光伏辅材龙头。

可惜风口来得快，去得更快。2023年之后，光伏全行业产能过剩的问题集中爆发，组件价格跳水，胶膜行业打起惨烈价格战。

2025年，昆山天洋、昆山天洋光伏、南通天洋光伏三家主营光伏胶膜的下属公司分别亏损3218万元、2929万元、1.06亿元，合计亏损超1.67亿元。

财报显示，2022到2025年，天洋新材连续四年亏损。2022年归母净利润亏损0.57亿元，2023年亏损0.94亿元，2024年亏损2.13亿元，2025年亏损2.44亿元，亏损幅度逐年扩大。

到2025年底，公司终于扛不住，一纸公告宣布全面停产光伏胶膜业务，这场轰轰烈烈的跨界扩张，最终以一地鸡毛收场。

光伏梦碎，成了压垮原实控人李哲龙的最后一根稻草。

与其独自死扛，不如引入有实力的产业资本接盘，出让控制权平稳离场，成了最现实的选择。

胡润富豪的刮骨疗毒术

从天洋新材手里接过控制权的，是常州知名富豪茹伯兴、茹正伟父子。

2024年，茹氏父子以75亿元家族财富登上胡润百富榜上榜者，旗下的百兴集团是中国民企500强，核心资产百佳年代更是国内光伏胶膜行业的头部企业，出货量稳居全国前三。

对茹氏父子来说，收购天洋新材实属无奈之下的曲线救国。早在2023年，百佳年代就递交了主板IPO申请，计划募资15.97亿元扩产，结果遇上光伏行业下行，IPO审核趋严，2024年6月主动撤回了上市申请。

独立上市之路走不通，收购一家现成的同赛道上市公司，就成了拿到资本市场门票的最优解。

2025年9月，天洋新材实控人变更为茹伯兴、茹正伟父子。

新老板上台后做的第一件事，是2025年12月宣布全面停产光伏封装胶膜业务。

昆山天洋光伏、南通天洋光伏、海安天洋新材料、昆山天洋，四家子公司全部停产。

第二件事，就是卖德法瑞。

一年时间，先砍光伏，再卖墙布，天洋新材把两块非核心业务全部剥离。

砍掉光伏和墙布后，天洋新材的业务版图变得很清晰，只剩热熔胶和电子胶，这也代表着公司将集中资源回归传统优势主业。

天洋新材用了六年时间，为一次跨界尝试买单。代价不便宜，但方向总算明确了。