近日，日本光伏电池及组件制造商Toyo公布2026年上半年经营数据，当期电池出货量达2.6GW，组件出货量为191.5MW。

该企业当期总营收较2025年上半年大幅增长87.6%，是多个实现同比提升的半年度财务指标之一。

Toyo的电池片出货量从2025年下半年的2.9GW下降至2026年上半年的2.6GW。图片来源：Toyo Solar

2025年上半年至2026年上半年期间，Toyo的净利润同比增长1731.6%，调整后净利润同比增长1090.6%，盈利规模同比提升282.3%。

如上图所示，尽管Toyo的电池与组件出货量环比均出现半年度下滑，公司董事长兼首席执行官Takahiko Onozuka仍将亮眼的财务业绩表现归因于“我们全球制造平台的持续竞争力，以及各细分市场不断攀升的需求”。

今年4月，Toyo官宣其2025年电池出货量已超额完成目标；今年1月，公司与一家未具名的美国多晶硅生产商签署协议，由后者为其美国本土制造工厂供应本土产多晶硅。配套该供应链布局，Toyo在6月正式公布计划，将为其位于得克萨斯州的工厂新增1.5GW异质结(HJT)电池制造产能。

针对这座全新的得州工厂，Toyo首席战略官Rhone Resch表示：“我们正与美国商务部协作推进一项投资抵免政策，在支撑该项目建设的同时，保障美国本土组件制造商的电池供应稳定。”今年早些时候，Resch就曾在PV Tech Premium的专访中提及，公司将重点聚焦美国本土新增制造产能的落地。

Toyo同时明确表态：“我们将持续深耕美国光伏制造领域，为美国创造更多就业岗位，搭建安全可靠的非外国实体(Non-FEOC)供应链体系。”

Toyo的这一系列布局，正是Crux机构政策负责人Hasan Nazar上周在PV Tech 独家专访中提出的“友岸外包”理念的典型实践案例。

Hasan Nazar提出的核心观点是：仅依靠美国本土境内的工厂，很难搭建起足够稳固的光伏供应链；更适配美国光伏行业利益的路径，是搭建一条完全独立于中国之外、依托盟友国家成熟技术与已落地制造产能的全新供应链。

他明确将Toyo作为“友岸外包”模式的代表性样本，补充说明：“我认为核心目标是打破中国在光伏供应链中的主导地位，而非完全排斥盟友。来自盟友国家的投资，是本十年内填补美国本土产能缺口的最快路径，目前我们已经能看到大量清晰的落地佐证。”

产能扩张期运营成本大幅攀升

不过Toyo的制造产能布局推进，也带来了工厂建设与运维成本的快速上涨。最新财报数据显示，2026年上半年公司总运营费用达2590万美元，几乎是2025年上半年1340万美元的两倍。

与此同时，公司未来经营仍存在不确定性：Toyo已被纳入最新一轮反倾销与反补贴(AD/CVD)调查范围。美国太阳能制造与贸易联盟(AASMT)指控，Toyo位于埃塞俄比亚的电池制造工厂可能使用了来自中国的零部件，应当对其加征双反关税，大幅提升从埃塞俄比亚向美国进口电池的成本。

Onozuka在同期财报发布会上表示：“受近期相关政策变动影响，我们预计下半年业绩将受到一定冲击，但具体影响幅度目前尚无法确定，我们正与美国商务部沟通，搭建可妥善解决该问题的政策框架。后续相关事项进一步明确后，我们将第一时间对外披露更新信息。”

受该不确定性影响，Toyo在最新财报中并未公布全年业绩指引。公司此前在2026年一季度曾给出全年目标：电池出货量5.5-5.8GW，组件出货量1-1.3GW，以当前半年度的经营进度来看，Toyo暂未达到此前设定的全年目标完成节奏。