印度已从光伏组件九成以上依赖进口，转变成为全球第二大光伏组件制造中心，截至2026年6月产能达233吉瓦。然而，产能扩张速度快于市场需求，导致工厂利用率仅为35%至40%，低于通常被认为维持可持续运营所需的50%至65%。

能源经济与金融分析研究所（IEEFA）与JMK Research联合发布的一份题为《评估印度光伏制造市场的产能过剩风险》的新报告发现，产能扩张高度集中于组件环节。

报告显示，印度组件产能目前约为其电池片产能的七倍，是其硅锭和硅片产能的116倍。这使得电池片、硅片和多晶硅等上游环节相对落后，供应链依赖进口原料，且主要来自中国。

JMK Research高级顾问、报告第一作者普拉巴卡尔·夏尔马（Prabhakar Sharma）表示：“印度新增组件产能的速度超过了市场的消化能力。另有约135吉瓦产能已规划或在建，而工厂开工率仅为35%至40%，利用率、利润率和回报率面临的压力只会加剧。独立组件制造商面临资产搁浅的真实风险。”

报告称，这种失衡到2030年也不太可能缓解。印度光伏装机预计将强劲增长，但增速不足以消化已投入的产能。

报告显示，来自数据中心、绿色氢能和氨生产以及出口的额外需求，到2030年可能增加17至22吉瓦。绿色氢能是额外需求中最大的潜在来源，因为其生产需要配套的可再生能源装机。然而，研究人员表示，这些额外需求不足以完全消化已规划的产能扩张。

因此，出口可能发挥日益重要的作用。报告显示，印度组件出口高度集中于美国，2026财年美国占其出口量的约97%。

大多数印度制造商面临合计超过200%的美国关税，这一市场因此受到冲击。报告称，这些措施导致对美出口较2024财年峰值下降44%至47%。随着欧盟供应链和采购政策日益鼓励多元化，欧盟可能成为中期的替代市场。

IEEFA首席能源专家、报告合著者查里斯·孔达（Charith Konda）表示：“印度或许有机会开拓新的出口市场，前提是印度光伏制造商能够通过投资研发以及多晶硅、硅锭、硅片和电池片制造，与中国制造商有效竞争。”

孔达补充道：“但仅靠市场准入是不够的。出口的持续增长取决于通过规模、一体化和运营效率缩小与中国的成本和技术差距。”

报告预计，产能与需求之间不断扩大的差距将推动行业变革。规模较小、非一体化的制造商可能面临更大压力，而大型垂直一体化生产商则可能更有能力承受较低的产能利用率。

研究人员还预计，印度制造将向更上游延伸，从组件扩展到电池片、硅片，最终到多晶硅，从而减少对进口原料的依赖。

JMK Research高级研究助理、报告合著者奇拉格·H·特瓦尼（Chirag H. Tewani）表示：“挑战已不再是建设产能，而是善用产能并深化价值链。”

特瓦尼表示，激励措施应更均匀地覆盖电池片、硅片和多晶硅，而非集中于组件，同时应加强产业与研究协作，并为出口商提供有针对性的、有时限的支持。

JMK Research高级研究助理、报告合著者普尔基特·穆德吉尔（Pulkit Moudgil）表示：“印度加入Pax Silica联盟是多元化硅原料、减少对华依赖的真正机遇。”

报告还呼吁加快输电建设并加快通行权（RoW）审批，以支持国内光伏装机，同时建立老旧光伏项目改造升级的框架。

研究人员总结认为，当前的组件产能过剩可能是印度快速扩张的光伏产业的一个阶段性特征。他们表示，需求走强、行业整合以及上游制造投资更加自律，可能有助于在未来十年使该行业恢复平衡。