针对备受业内关注的硅料并购案，光伏龙头通威股份（600438.SH）公布了最新进展。

　　9月9日晚间，通威股份就收购青海丽豪清能股份有限公司100%股权的交易进展进行披露——本次交易所涉审计、评估等基础工作已初步完成，但受预案披露后光伏行业市场环境明显变化影响，公司预计无法在首次董事会决议公告后6个月内（即9月10日）发出召开股东大会的通知。

　　不过，通威股份在公告中称：“基于对光伏行业长期发展前景的信心及对标的资产价值的审慎评估，经各方协商后将继续推进本次交易。”

　　自光伏产业陷入深度调整周期以来，业内对于通过兼并重组来进行产能出清的方式予以认可。其中，最明确的信号来自于国家市场监督管理总局近期的两则公示。

　　9月7日，国家市场监督管理总局公布第二批经营者集中反垄断审查典型案例，TCL中环新能源科技股份有限公司收购一道新能源科技股份有限公司股权事项再度被公示。

　　21世纪经济报道记者注意到，早在今年8月21日，上述案例被国家市场监督管理总局列入“经营者集中审查助力整治‘内卷式’竞争典型案例”。市场监管总局评价称：“该交易有助于改善行业竞争格局，从根源上削弱低水平同质化‘内卷’，推动光伏行业减少低效供给，从规模扩张走向质量提升。”

　　通威股份收购青海丽豪100%股权的交易最早于今年3月公布。彼时，该公司公告称将通过发行股份及支付现金购买这一资产，并募集配套资金。截至交易预案公布时，包括青海丽豪董事长段雍、正泰新能、海南卓悦、浙江爱旭太阳能在内共计57名股东持有标的资产股份。其中，段雍及一致行动人合计控制丽豪清能23.8456%的表决权，段雍为丽豪清能实际控制人。

　　值得一提的是，段雍曾在通威股份任职多年，先后担任通威股份董事、旗下核心子公司永祥股份董事长等职务，是通威股份硅料业务曾经的“核心人物”。

　　而此次通威股份收购青海丽豪，被视作光伏硅料领域史上最大的并购案。不过这项并购对通威股份而言尚不构成重大资产重组。

　　财务数据显示，截至2025年底，青海丽豪总资产和净资产分别为110.68亿元、51.51亿元。2025年度，标的公司实现营业收入26.51亿元，亏损3.79亿元。

　　实际上，青海丽豪的财务数据也印证了近些年来光伏行业的“寒冷”——与2024年相比，该公司去年的资产规模有所“缩水”；其营收规模虽然下降，但同比显著减亏。

　　今年以来，光伏行业延续调整态势，各环节产品价格持续低位运行，企业盈利普遍承压。其中，硅料环节压力仍在。

　　中国有色金属工业协会硅业分会9月9日发布的信息显示，当前国内多晶硅市场延续观望态势，交投清淡，已经连续数周未公布成交均价。而上一次公布成交均价则是在今年7月底，彼时国内N型复投料成交均价为3.20万元/吨，较年初价格下降超过40%。

　　低迷的交易情况，反映出当前光伏产业仍在底部运行。但从行业发展规律来看，每一轮周期底部都是行业整合的窗口期。

　　不过，通威股份此次收购青海丽豪100%股权的交易进度延后，也的确表明当前行业处于周期底部时资产整合的复杂性——标的资产的估值预期、交易对价的设定都需要结合最新的市场环境重新博弈。

　　有业内分析人士对21世纪经济报道记者指出：“当行业进入存量优化阶段，单纯依靠市场自发的价格出清效率较低，且容易造成资源浪费与恶性竞争。通过龙头企业主导的市场化并购，将优质产能向效率更高的头部企业集中，既能避免落后产能无序退出带来的行业震荡，也能提升行业整体的发展质量。”

　　事实上，对龙头企业而言，行业低谷期正是逆势扩张的最佳时机。一方面，周期底部标的资产估值相对合理，收购成本更低；另一方面，通过整合优质产能，能够快速完善产业链布局，提升规模效应，在行业复苏时抢占市场先机。

　　记者了解到，截至目前，青海丽豪已经建成15万吨多晶硅产能和2000吨电子级多晶硅产线。其中，该公司2000吨电子级多晶硅项目各项前期合规手续全部办结，并顺利完成改造建设与联动调试，项目正式迈入试生产阶段。而该项目的落地试产补齐了青海高端电子级硅材料产能短板，有望在半导体核心原材料领域实现区域突破。

　　在行业已有并购项目落地并获得主管部门推广的背景下，通威股份收购青海丽豪100%股权事项拥有了政策和市场的“沃土”。随着政策引导与市场化整合的双重发力，光伏行业产能出清的节奏将持续加快，供需格局有望逐步修复。