2026年光伏行业三季报披露已经落幕。据统计，从硅料、硅片到电池、组件，主产业链多家头部企业业绩依然深度承压，行业的主旋律依然是“熬”苦日子。不过，在逆变器、部分辅材与设备环节细分领域出现了分化格局。

　　光伏行业已经连续三年出现大面积亏损，在纳入统计的115家上市光伏企业中，第三季度有56家企业亏损，59家企业实现盈利，三季度单季净利润排名靠前的企业分别为：德业股份15.55亿元、阳光电源13.41亿元、正泰电器10.95亿元、特变电工9.90亿元、太阳能3.90亿元、横店东磁3.84亿元。前三季度115家样本企业中，盈利企业有62家，亏损企业为53家。53家亏损企业前三季度合计亏损430亿元。

　　通威股份亏损居首

　　硅料三大龙头分别为通威股份、大全能源和新特能源。通威股份是全球硅料市占率第一的龙头，硅料业务占营收比重极高，受当前硅料价格长期低于成本线、供需过剩严重等因素影响，亏损居首。

　　数据显示，通威股份前三季度实现营收583.37亿元，同比下降9.69%；实现归母净利润亏损67.59亿元，亏损同比扩大28.25%。其中，第三季度公司实现营收239.8亿元，同比下降0.46%；归母净利润亏损16.39亿元，亏损同比扩大420.80%；扣非归母净利润亏损15.85亿元，亏损同比扩大258.47%。

　　大全能源三季度环比减亏48.24%。数据显示，公司前三季度实现营收19.49亿元，同比下降39.89%；归母净利润亏损20.06亿元；经营活动产生的现金流量净额约-23.35亿元。其中，第三季度大全能源实现营收13.26亿元，环比增长205.38%；归母净利润亏损约4.11亿元，环比减亏48.24%。大全能源表示，单季业绩改善主要系本季度销量增加且季度末多晶硅价格小幅上升。

　　硅片龙头：

　　隆基绿能单季亏10.29 亿

　　隆基绿能、晶科能源、晶澳科技和TCL中环是硅片龙头企业。今年1—9月，隆基绿能实现营收438.64亿元，同比下降13.85%；归母净利润亏损47.13亿元，亏损同比扩大38.48%；扣非归母净利润亏损55.33亿元，亏损同比增加24.24%。其中，第三季度实现营收168.19亿元，同比下降7.08%；归母净利润亏损10.29亿元，亏损同比增加23.38%，环比大幅收窄41.66%；扣非归母净利润亏损15.02亿元，亏损同比扩大30.60%。对于净利润亏损增加，隆基绿能表示，主要受美元、欧元等汇率变动影响汇兑损益由盈转亏，受联营企业亏损影响权益法核算的投资损失增加。

　　晶澳科技前三季度实现营收281.13亿元，同比减少23.62%；归母净利润亏损36.4亿元，同比扩大2.32%。其中，第三季度公司实现营收106.16亿元，同比下降17.74%；归母净利润亏损9.74亿元，同比扩大0.29%。值得注意的是，前三季度公司财务费用达14.40亿元，同比增长3571.85%，主要系汇兑损失增加、利息支出上升及利息收入减少。

　　电池环节：

　　爱旭股份跳出泥潭

　　通威股份、爱旭股份、隆基绿能和晶科能源是电池环节关键龙头。2026年前三季度光伏电池环节中，爱旭股份是唯一单季扭亏的电池龙头，彻底跳出了行业同质化价格战泥潭。

　　数据显示，爱旭股份前三季度实现营收144.72亿元，同比增长24.79%；归母净利润亏损7.09亿元。其中，三季度公司实现营收52.89亿元，同比增长67.89%；归母净利润4456.66万元，实现单季度扭亏，扣非净利润仍亏损2458.1万元。

　　爱旭股份表示，业绩破局的关键是实现了差异化技术破局，凭借独家ABC电池技术路线，依托全球领先的转换效率优势，ABC组件在海外市场实现10%—50%的差异化溢价，完全避开了国内常规N型电池的低价“内卷”。其ABC组件在手订单已排期至2027年上半年，海外渠道和品牌壁垒持续加固，后续业绩增长动能充足，有望率先迈入持续盈利周期。

　　组件环节：

　　天合光能账面大亏

　　天合光能2026年第三季度单季归母净利润亏损16.72亿元，这份业绩呈现出“账面大额亏损、主业实际减亏”的特殊反差，是四大组件龙头中最具结构性特征的一份三季报。

　　数据显示，天合光能前三季度实现营收479.78亿元，同比下降3.99%；归母净利润亏损19.42亿元；扣非净利润亏损41.05亿元。其中，第三季度，公司实现营业收入159.93亿元，同比下降15.45%；净利润亏损16.72亿元。

　　其单季大额亏损的核心原因在于非经常性损益由正转负。第二季度非经常性损益约14.36亿元支撑账面微利，第三季度剩余股权资产公允价值下降，非经常性损益转为-4.58亿元，直接放大账面亏损。

　　细分龙头：

　　“逆势赚钱”

　　虽然主链环节龙头企业依然在承压，但是在逆变器、部分辅材与设备环节，也有一些企业展现出业绩韧性。

　　以德业股份为例，前三季度，公司实现营业收入171.8亿元，同比增长94.2%；归母净利润42.72亿元，同比增长82.03%。其中，第三季度单季度实现营业收入65.39亿元，同比增长97.49%；归母净利润15.55亿元，同比增长88.50%。

　　其业绩增长由内外两种因素推动，一方面，面对国际能源价格波动与地域冲突，多国加码储能扶持政策带来的海外需求机遇，德业股份依托覆盖全球160余个国家和地区的渠道优势，深耕多元储能场景，紧贴各地需求迭代户用及工商业储能产品；另一方面，通过垂直供应链整合严控成本，同步优化内部管理、灵活调整销售策略，抢抓行业窗口期。户用、工商业储能收入显著提升，带动营收与整体业绩增长。

　　横店东磁是光伏组件上市公司中为数不多盈利的企业之一。2026年前三季度，横店东磁实现营业收入182.92亿元，同比增长4.16%；归母净利润13.33亿元，同比下降8.24%；第三季度单季实现营业收入59.49亿元，同比增长5.74%；归母净利润3.84亿元，同比下降11.11%。其逆势赚钱的密码在于，公司坚定实施“磁材+新能源”双轮驱动战略。

　　奥特维前三季度实现营业收入42.50亿元，同比下降约9.02%；归母净利润4.64亿元，同比增长18.96%。从单季度数据来看，第三季度公司实现营业收入15.32亿元，同比增长18.52%；归母净利润1.66亿元，同比大增101.35%。对于奥特维来说，“光伏+储能+半导体”的多赛道布局是提升抗周期能力的关键。