深陷亏损泥潭的蓝丰生化（002513.SZ）抛出的定增方案正式获得监管受理。公司11月12日收到深交所出具的《关于受理江苏蓝丰生物化工股份有限公司向特定对象发行股票申请文件的通知》，其2026年度向特定对象发行股票申请进入审核程序。

图片来源：公司公告

　　根据募集说明书，本次向特定对象发行股票募集资金总额不超过30,000.00万元，扣除发行费用后的募集资金净额将全部用于偿还金融机构借款。

　　对于募资用途，公司表示，本次发行将有效降低公司负债规模和财务费用，有利于降低公司资产负债率，提高偿债能力，优化资本结构，改善公司财务状况，增强公司抗风险能力。

　　截至2026年6月30日，公司负债总额为379,593.96万元，其中流动负债317,331.81万元，占比达83.60%；报告期各期末，公司资产负债率分别为92.63%、90.86%、92.07%和92.99%，持续处于高位；流动比率仅0.65。截至2026年8月末，公司主要金融机构借款余额合计80,542万元，其中2027年内到期金额25,755万元。

　　本次发行的认购对象为安徽旭合资本控股有限公司（下称“旭合资本”）和安徽兮茗资本控股有限公司（下称“安徽兮茗”），两家公司均由公司控股股东、实际控制人郑旭直接或间接持有100%股权。根据《深圳证券交易所股票上市规则》相关规定，旭合资本、安徽兮茗系公司关联方，其参与认购构成关联交易。

　　发行方案显示，本次发行的定价基准日为发行期首日，发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%；发行数量不超过发行前公司总股本的30%；发行对象认购的股份自发行结束之日起36个月内不得转让。

　　截至2026年6月30日，郑旭直接持有公司67,457,432股股份，其一致行动人巽顺投资持有28,601,123股股份，郑旭合计控制股份占公司总股本的25.58%。公司表示，本次发行完成后，实际控制人及其一致行动人合计持股比例预计将进一步提高，保障公司控制权稳定。

　　财务方面，募集说明书披露，2026年1-9月，公司归属于母公司股东净利润为-10,487.38万元（未审数据）；截至2026年9月30日，公司归属于母公司的净资产为-1,831.65万元（未审数据），已由正转负。

　　拉长周期看，报告期内（2023年至2026年上半年）公司归属于母公司股东净利润分别为-33,226.04万元、-25,250.08万元、-19,052.53万元和-5,980.37万元，持续亏损。

　　公司在重大事项提示中直言，如果后续公司主营业务持续大幅亏损，则公司存在因净资产持续为负等情形导致公司退市的风险。

　　对于亏损原因，公司归结为光伏板块业务市场竞争加剧，产品价格下滑，2026年1月以来主要原材料银浆价格处于高位震荡，公司光伏业务经营成本承压，农化板块业务市场景气度不高，主要产品价格呈下降趋势，业务整体不达预期。

　　目前公司已形成“农药化工+光伏”双主业格局。收入结构上，光伏业务占比已由2023年的54.30%升至2025年的77.35%，成为绝对主力；但行业供需失衡之下，该板块盈利空间有限。农化板块收入则由2023年的79,585.71万元缩水至2025年的53,060.41万元。

　　值得留意的是，报告期各期深交所均对公司年报发出问询函，关注点集中于经营业绩亏损、偿债能力及流动性风险、固定资产减值、应收账款坏账计提等。公司称已逐项落实并报送回复。

　　此外，公司还存在递延所得税资产冲回、控制权质押、部分土地产权瑕疵等多项风险提示——截至2026年6月30日，郑旭合计控制的股份中12.54%处于质押状态，其尚未支付的股权转让款尚有98,743,637.00元未届期。

　　本次发行能否最终落地，将是这家老牌农药企业化解流动性危机的关键一环。公司明确表示，将根据事项进展及时履行信息披露义务，并提示投资者注意投资风险。