在不考虑增发的情况下，预计2013-2015年EPS分别为0.07元、0.30元和0.64元，对应PE分别为344倍77倍和36倍。公司经营持续改善，CFZ独步行业，与SunPower强强联合，首次给予公司“推荐”的投资评级。
三季报业绩符合预期：公司发布2013年三季报，前三季度实现营业收入25.87亿元，同比增长61.26%,归属于上市公司股东的净利润4603万元，同比增长1,962.04%,EPS为0.05元。三季度单季实现营业收入10.20亿元，同比增长112.94%,归属于上市公司股东的净利润1803万元，去年同期为亏损789万元，EPS为0.02元。公司还预计2013年全年归属于上市公司股东的净利润为6000-7000万元，而2012年全年为亏损9364.75万元。
毛利率环比回升，费用率同比大幅下降：公司三季度单季毛利率为12.57%,环比一季度和二季度的10.30%和9.56%有所提升；三季度单季的期间费用率环比有所提高，但同比下降明显。公司今年以来的盈利状况同比改善的趋势继续保持。
存货与应收账款保持稳定，经营活动现金流良好：公司三季度末的存货与应收账款较季初保持稳定；单季经营活动现金流为净流入7111万元，表现出较高的收益质量。
CFZ独步行业，引领单晶硅片制造的新技术革命：公司的核心垄断专利CFZ技术，兼具CZ技术的低成本与FZ技术高性能、高效率，有望引领单晶硅片制造的新技术革命。公司拟增发募集30亿元，主要用于投资CFZ产能建设，将实现高端单晶硅片产品的低成本量产，既能攫取N型硅片的高利润，也为推进Cx聚光系统的电站项目打下坚实基矗
与SunPower强强联合，有望实现低成本发电：公司与SunPower强强联合，将实现产业链的互补，具备低成本发电的能力。目前，公司的25kW低倍聚光光伏电站示范项目基本建设完成，有望于近期发电，这将有力推动华夏聚光公司的成立进程，也将加快推进7.5GW项目的大规模开发建设。一旦Cx电站的低成本得到验证，公司有望将成功经验迅速复制到全国甚至全球各地，那么公司的发展前景将十分光明。 风险提示：CFZ硅片性能或成本不达预期，合资公司审批不达预期，Cx电站度电成本不达预期，电站项目推进不达预期。
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