多晶硅价格存在调涨可能由于产业由前两年的悲观情绪逐渐转向乐观，下游可能会存在库存和增量产能，而上游多晶硅产能投资最大，在下游库存由零转向增加的过程中有可能出现供不应求的局面，从而带动多晶硅价格出现反弹。

　　EnergyTrend:供需吃紧，价格维持在高位中国市场多晶硅价格仍然维持高档，加上需求仍然维持不错的局面，虽有新增产出但短时间内都销售完毕，加上现货与辅料供应量都出现下滑，本周价格小涨0.01%,价位来到US$17.046/kg。而在多晶硅片方面，供需状况持续吃紧，加上大陆业者减少对台业者的供应量，使得本周现货市场的价格持续上扬，平均价位来到US$0.902/piece,涨幅0.11%;在单晶硅片方面，本周平均价格维持平盘。在电池部分，由于主要业者产能全开，加上市况依旧火热，本周现货价格持续走扬，平均价位为US$0.39/watt,涨幅0.26%;而在组件方面，本周价位呈现震荡，价位来到US$0.672/watt,小涨0.15%。另一方面，由于区域性品牌的快速兴起，透过犀利的价格攻势让传统大厂受到严厉挑战，使得逆变器平均价位跌破US$0.2/watt 的关卡来到US$0.199/watt,跌幅2.45%。

　　PVInsights:供应链上的过高库存阻碍多晶硅价格上升由于供应链上存在过多的库存，光伏多晶硅和二级多晶硅的价格本周有所下跌。本周多晶硅片价格稳定而高效多晶片价格本周有适度增长。国内旺盛的需求使得国内市场多晶硅片价格稳定。一些国内晶片公司可在当前价格水平下保本，而由于多晶电池企业的良好需求，国外晶片公司纷纷涨价。本周多晶电池价格稳定，然而由于美国节假日临近，台湾电池片企业面临降价压力。另一方面，国内的强劲需求使部分企业将价格适度上调。因此台湾与内地的电池片价格差距进一步缩小。晶体硅组件价格本周继续下跌。国内不断增长的需求使得国内组件价格稳定，而日本和欧洲的组件价格继续下跌。

　　风险提示光伏行业景气再次下行的风险；电站建设低于预期的风险。

　　维持“推荐”评级我们认为行业正处于复苏周期中，维持“推荐”评级，个股上由于预期多晶硅会出现价格上扬，可重点关注特变电工，同时可关注受益国内市场的阳光电源和制造业龙头隆基股份及海润光伏。

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