事件2014年全国能源工作会议召开，能源局局长吴新雄对2014年能源局工作做了部署：能源局将围绕“转方式、调结构”，重点开展10个方面的工作。有媒体披露了该会议的细节内容：1）今年国家将重点建设14个煤炭基地，9个煤电基地，12条西电东送输电通道，关停小火电机组2GW,实现煤电脱硫比重达100%,火电脱硝比重达70%;2）2014年，新增风电18GW,新增光伏装机14GW,其中分布式光伏占比60%;3）今后将逐渐降低新能源入网电价，2020年前实现太阳能、风能等新能源电价与火电持平。
评论
控制能源消费增长、促进能源结构调整，是2014年能源局政策导向的核心。
直接利好太阳能，2014年装机有望超预期。1）此前市场一致预期是2014年投产12GW（分布式5-6GW），同比增20%;
按此次媒体披露：2014若达到14GW（分布式8.4GW），则增速提升至40%,显著超预期；2）判断分布式装机达到8GW目标有一定压力，商业模式创新及地方政府补贴政策是建设催化剂；3）若建设超预期，受益标的为多晶硅及EPC厂商。
利好特高压直流。1）该规划提高了2014年特高压直流审批的确定性，我们预计年内可获批3条左右，春节后有望获批招标的线路有准东-华东、宁夏东-绍兴。2）特高压直流建设的明朗，利好中国西电、特变电工。
适时启动核电重点建设项目，为核电设备商提供新动力。1）核电是利用小时可以达到7000小时的清洁能源。在安全有保障的前提下，核电是必须发展的清洁能源；2）从上市公司业务构成来看，重启核电，东方电气的核电业务有望改善。
火电电价不再是政策关注的重点。我们认为：1）短期电价波动可能性很小；2）2014火电的压力主要来自：环保投入加大和利用小时下滑风险。3）火电1季度业绩仍将同比改善。
投资建议
我们看好太阳能装机超预期；同时建议关注电力股的防御性特征。
A股：推荐特变电工、国投电力和华能国际，建议关注中国西电。
H股：推荐华电国际。
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