新一届能源委员会首次会议召开,特高压及清洁能源成为发力点。上周五中共中央政治局常委、国务院总理李克强主持召开新一届国家能源委员会首次会议,提出适时在东部沿海地区启动新的核电重点项目建设,加强风能、太阳能发电基地和配套电力送出工程建设,发展远距离大容量输电技术,今年要按规划开工建设一批采用特高压和常规技术的“西电东送”输电通道。我们认为此次提出核电、风电、光伏和特高压延续了年初至今的大气污染治理的思路,同时又增加了新的内容,即通过大型项目的建设,为经济稳定增长提供支持。在稳增长、调结构、继续推进大气治理的共同作用下,特高压建设必将加速,跨区直流通道以及区域内交流特高压批复将会加快,风电、光伏消纳问题会继续改善,大型电站建设也会加速,新能源设备企业的收入季度分布将会有所改变。

　　用电量增速平稳,电力投资增速不高。一季度,全社会用电量累计12788亿千瓦时,同比增长5.4%,3月单月用电量4544亿千瓦时,同比增长7.2%。电网投资660亿,同比增长13%,电源投资473亿,同比下降23.5%,电力总投资较去年同期有所下降,水电影响最为明显,下降43.5%。电网投资的稳定增长有利于输变电设备企业业绩的稳定增长。

　　投资建议。继续关注风电、光伏、特高压、核电和智能电网。重点推荐受益特高压建设平高电气,受益节能服务的置信电气,智能电网龙头公司国电南瑞,新能源业务及新产品快速发展的森源电气。风电并网好转,复苏持续,制造企业盈利能力恢复,同时向下游项目收益率较好风电场运营拓展,重点推荐金风科技;工控板块增速持续,重点推荐汇川技术和英威腾。

　　风险提示:电网投资、特高压不达预期,风电改善减速,经济大幅下滑。