公司发布2017年年报，2017 年实现营业收入35.88 亿元，同比增长14.37%，实现归母净利润6.86 亿元，同比增长47.06%。

电站建设持续扩张，N型高效电池及组件量产：截至2017 年底，公司光伏电站累计装机并网容量达1303MW，2017 年实现新增并网428MW，在手已核准项目为620MW，将支撑公司装机规模稳定发展。2017 年实现光伏发电收入10.98 亿元，同比增长123.73%，毛利率达69.65%。公司分别与中广核、ENGIE、SUNSEAP 等企业签订战略合作协议，为客户定向开发、建设、运营电站项目，拓展电站领域新的业绩增长点。公司N 型高效单晶电池与组件400MW 项目于2017 年8 月份开始投产，目前已经全面量产，将与公司自有电站建设及EPC 业务形成良好协同。

传统电表业务稳固，海外市场快速增长：公司传统电表业务实现营收17.83 亿元，同比增长23.64%，在国网中标金额为2.99 亿元，南网中标金额超3.72 亿元。虽然国网招标量下降导致公司中标金额有所下降，但在南网及海外市场收入均有显著增长。2017 年公司海外实现销售4746 万美元，同比增长283%，在手订单达3041万美元。随着国网电表更换周期的到来，海外市场的持续开拓，预计2018 年公司电表业务将稳定增长。

综合能源服务业务全面启动：公司智慧能效管理云平台业务持续拓展，目前已经覆盖12 省1981 个工商业用电大户，管理用电负荷超480MW，拓展速度大幅加快。公司连云港开发区项目入选能源局能源互联网示范项目，在微网领域签订吕四港经济开发区增量配电网建设战略开发协议，与ENGIE 在淮安打造能源互联网项目，在储能领域与亿纬锂能合作，能效管理业务显著突破。

盈利预测：预计公司2018-2020 年的EPS 分别为0.57、0.69 和0.77元，维持公司增持评级。