随着创业板注册制实施，取消了暂停上市，增设风险警示。9月7日晚间，创业板上市公司天龙光电与乐凯新材双双公告，触及其他风险警示(ST)情形，9月12日起将戴上“ST帽子”。值得注意的是，首尝创业板“戴帽”的常州上市公司天龙光电，今年6月刚刚易主，控股股东由常州诺亚变为大有控股。这家去年11月才成立的公司，背后是7个自然人股东，今年3月通过拍卖以1.15亿元拿下上市公司2000万股，取得控股股东之位。但这更像是一场豪赌。公司2018年12月就已停产停工，至今未能恢复。随着公司股票“戴帽”，留给新任大股东的时间可能不多了。

　　7个自然人1.15亿“买壳”

　　天龙光电2009年上市，主营光伏、光电专用设备，主要产品为单晶硅晶体生长炉、多晶硅铸锭炉等。但上市以来，业绩起起落落，曾两度面临保壳。

　　今年3月30日，公司公告，公司控股股东常州诺亚名下2000万股上市公司股份在江西省高院司法拍卖网络平台拍卖结果出炉，大有控股以最高应价胜出，成交价格1.15亿元。拍卖之前，大有控股已经持有天龙光电2.8%的股份，通过拍卖获得10%的持股后，大有控股一举以12.8%的持股比例成为公司控股股东，公司由原先实际控制人为陈华变为无实际控制人。

　　根据公司公告，大有控股去年11月才成立。天眼查信息显示，其第一大股东为冯兆麒，持股25%，其余股东孙会杰、王广收、武芙蓉、韩冰、刘玉兰、贾青各自持有20%、11%、10%、12%、11%、11%的股权。这7名自然人并非一致行动人，大有控股也不存在实际控制人。

　　从7人的简历来看，只有孙会杰和王广收为海南洋浦分布式能源集团有限公司的董事，其他几人均无直接联系。如果说有什么共同特点，这7个自然人中，除了刘玉兰，均有新能源或电力从业背景。大有控股第一大股东冯兆麒，曾任中海阳能源集团运营中心总监。2017年到2019年任南京晅昇源新能源科技总经理。

　　大有控股表示，本次收购后，计划通过股东贷款方式向上市公司补充必要的流动资金，解决上市公司账户被法院冻结状态、处置失控子公司、解决历史纠纷等问题，尽快使上市公司恢复正常经营生产。另外，大有控股还表示，后续不排除继续增持，以巩固控股权。

　　麻烦缠身，即将“戴帽”

　　从这番表态来看，大有控股入主天龙光电，是想有一番作为的。但天龙光电本身的困境实在不容乐观。2018年以来，国内光伏企业装机需求持续低迷，光伏产品价格大幅下降，许多光伏企业缩减产能。公司生产经营也陷入了困境，单晶炉、多晶炉产品全年基本未能实现生产销售，从当年12月开始，公司生产线全部停产。2018年，公司营收不足千万元，亏损1.36亿元，2019年继续亏损7549.93万元。

　　9月7日，公司公告，由于生产经营活动受到严重影响且预计在三个月以内不能恢复正常，公司股票触及其他风险警示情形，将于9月12日被ST。另外，公司4个银行账户被冻结，子公司上海杰姆斯电子资产及经营场地被封，无法持续经营，在财务资料提供以及年报审计方面不能进行配合，已处于失控状态。

　　由于对外担保踩雷北京盛融财富，后者非法吸收公众存款1.19亿元未偿还的部分，有三分之一需要公司承担，最多可能要赔3974万元。公司目前已赔付本金及诉讼费等合计781.61万元，尚处在诉讼阶段金额为1510.12万元，公司已计提预计负债1510.12万元，未发生的诉讼尚无法预计，如所有投资人全部起诉公司需要补提预计负债约2464万元。

　　截至2020年6月末，公司净资产为2929万元，如考虑2020年支付盛融案件全部赔偿金，公司净资产仅为465万元，若公司无法恢复正常经营，出现经营性亏损，公司存在净资产为负的风险。

　　根据创业板注册制新的退市规则，一旦公司净资产为负，将被实施退市风险警示。

　　新任大股东与时间赛跑

　　业内人士认为，随着创业板注册制实施，上市公司壳价值急剧下降，此时冯兆麒等7个自然人却出手拿下这样一家经营陷入困境的上市公司，无异于一场豪赌。

　　随着大有控股入主，公司管理层也大幅“换血”。1978年出生的刘文平被任命为新的董事长、总经理。资料显示，刘文平毕业于北京大学物理系，后在中科院上海微系统与信息技术研究所获微电子学与固体电子学博士学位。曾从事光伏、LED等行业以及中概股光伏行业研究。2014-2017年，刘文平任港股上市公司江山控股董事局主席。2017年4月创立澜晶新能源，从事分布式光伏电站的开发和投资。

　　从刘文平的背景看，新任大股东显然对光伏行业仍有期望。现代快报记者注意到，大有控股入主天龙光电的一个背景是，光伏行业在经历此前的调整之后，已有回暖之势。申万宏源认为，光伏装机增速在经历补贴政策刺激的暴涨暴跌后，开始走向由经济性驱动的内生增长。华安证券表示，光伏2010-2019年度电成本降幅达82%，目前已经成为最具有经济性的发电能源之一，光伏度电成本的持续降低，将进一步加速替代其他传统能源，预计未来发电量占比将进一步提升。

　　不过，天龙光电在公告中表示，公司在谋求新能源电站业务开发、新能源EPC工程业务及风电零配件业务转型，但由于资金持续紧张，新业务开展时间较短，目前尚未取得实质性进展。

　　9月8日、9日，天龙光电股价分别下跌4.1%、15.83%，最新报6.7元。公司上半年继续亏损1433万元，营收仅有59.6万元。随着公司被ST，对新任大股东来说，如何恢复公司经营能力，成了一场与时间的赛跑。