设为首页收藏本站联系我们
| | | | | | | | |
业绩迎拐点 新能源汽车动力足
  • 2020-11-04 09:48:49
  • 浏览:6048
  • 来自:金融投资报

  随着销售放量,新能源汽车产销连续实现正增长。数据显示,9月份新能源汽车产销分别为13.6、13.8万辆,同比分别增长48.0%、67.7%,连续3个月实现正增长,产销略超预期。

  从三季报数据看,开源证券分析师刘强指出,新能源汽车行业和公司已经出现业绩拐点,这一拐点是行业中周期的重要临界点,拐点之后的向上周期有望持续两到三年。从跟踪的核心公司开工率看,龙头公司排产环比还在提升,很多环节已经接近满产状态。

  从产业链来看,近期充电桩产业热度较高。可以看到,充电桩的发展进程在一定程度上关系着新能源汽车产业的发展,2019年以来充电桩建设明显加速,车桩比也在进一步改善。可以看到,《电动汽车充电基础设施发展指南(2015-2020年)》要求按适度超前原则明确充电基础设施建设目标,到2020年,新增集中式充换电站超过1.2万座,分散式充电桩超过480万台,电动汽车桩车比接近1:1。

  政策面上,国务院常务会议日前通过《新能源汽车产业发展规划》,会议强调要引导新能源汽车产业有序发展,推动建立全国统一市场,提高产业集中度和市场竞争力。突出强调加强充换电、加氢等基础设施建设,加快形成快充为主的高速公路和城乡公共充电网络。对作为公共设施的充电桩建设给予财政支持鼓励。鼓励开展换电模式应用。

  国金证券分析师邓伟指出,充电桩领域维持两条投资主线,首先重点关注具有先发优势、资金规模、品牌效应的龙头运营企业,建议关注特锐德、万马股份;其次关注直流充电整机制造商、充电模块等电力电源制造商,如科士达、英可瑞、盛弘股份等。

  其他产业链条同样值得关注。川财证券分析师黄博指出,技术的变革将成为行业的主旋律,并可以得到适当溢价,同时叠加欧洲政策加码,中游企业出口预期增强,与国内明显回暖的新能源车市形成共振。建议关注宁德时代、比亚迪、德方纳米、容百科技、当升科技、杉杉股份、鹏辉能源等。

  特锐德(300001)充电龙头稳固

  公司业绩反转趋势于二季度确立,三季度开始加速回升。子公司特来电是国内充电桩运营行业龙头,2019年充电量21亿度,市占率达29%。一季度受到疫情影响,公司2、3月充电量下滑较大。二季度开始迅速恢复,环比大涨。随着出行需求的不断恢复,以及政策对于新基建的不断支持,充电桩使用率上行给公司带来较高的业绩弹性。此外,公司在智能箱变设备业务上深耕多年,在全球疫情的影响下海外继续突破,5月先后中标瑞士ABB俄罗斯项目和科特迪瓦电网变电站项目。东北证券指出,公司向子公司特来电增资不超过13.5亿元,增资方实力雄厚,增资认购款将用于特来电的运营和发展。此次增资有效缓解特来电的资金紧张,增强了资金实力,也显示公司深耕充电运营市场的决心。

  万马股份(002276)盈利成长性高

  公司是中国电力电缆与直流充电运营商领域龙头企业。电缆总市场空间近万亿元,充电服务费市场空间至2025年可达270亿元,新基建推动充电桩建设提速,公司增长与盈利均迎拐点。中金公司指出,公司充电桩大部分为快充,重点布局城市中多为近2年出租网约车保有量增长较快区域。此外公司资金充沛,可进一步扩张。预期公司2020年充电业务营业利润可扭亏为盈,2025年充电量达29亿度,2018-2025年复合增长率为57%,净利率由2019年的亏损持续提升至2025年的12%,盈利成长性高。此外,2020年特高压重启,高压电缆需求结构性有支撑。公司是高压线材龙头,在高压线材销售份额超20%,产销两旺。公司当前产能扩张并切入通信PVC线材领域,可持续高增长。

  科士达(002518)具有较强优势

  公司布局的新能源光伏及储能系统产品和电动汽车充电桩产品,技术同源,协同效应很强。随着5G、云、边缘计算兴起,数据中心建设有望维持高增速,公司数据中心业务有望保持快速增长。公司在充电桩领域有较强的技术和产品优势,自制充电模块盈利能力具备很强的优势,新基建下充电桩建设有望提速。此外,公司与宁德时代合作积极布局储能业务,目前公司已形成了较完备的储能产品、解决方案体系,有望受益于储能行业增长。招商证券指出,公司是UPS国内市场龙头企业,围绕电力电子技术平台打造三大核心业务。国内UPS业务在国内市场排名第一。公司在新能源汽车充电领域产品包括交流/直流充电桩、充电模块、监测系统等。由于公司自身具备生产充电模块的能力,充电桩业务在产品品质以及盈利能力上都具备较强的优势。

  宁德时代(300750)市占率近五成

  公司2019年电池系统销量同比增长92.21%,2020上半年国内份额48.3%维持首位,四季度配套特斯拉起量后,有望提振市场地位,上半年全球份额23.5%,排名第二紧次于LG化学,公司2020年海外市场放量,2020-2021年欧洲新能源汽车销量有望超120万辆、170万辆,预计公司2022年迎来交付拐点,2025年欧洲份额有望达到30-40%。广发证券指出,公司推动模组标准化后,2020年大规模导入CTP技术,切入北汽、蔚来、威马、合众等国内客户以及戴姆勒、大众等海外乘用车和商用车客户,并在2030年前开发CTC,深度集成推动整车模块化发展,降低制造成本、延展电池模块边界,借鉴英特尔成长路径,公司有望借助模块化提升上下游议价权,重塑产业链核心地位。

  比亚迪(002594)未来成长可期

  公司2020年三季度实现营收445.2亿元,同比增长 40.72%,归母净利润17.51亿元,同比增长1363%。展望四季度,刀片电池产能持续投放,电动车新车型销量继续爬坡,同时手机业务持续景气提升,公司主业业绩有望持续改善。国海证券指出,从业务分拆来看,目前比亚迪半导体已经完成两轮战投引入,逐步走向市场化。未来有望逐步剥离其它逐步成熟的核心业务,其中动力电池分拆将是公司的最大看点,业务独立意味着自负盈亏,驱动由内供转为外销为主,实现市场化竞争。未来刀片电池随着产能释放及技术升级,有望全覆盖重点车型,同时公司也在积极开拓外部客户,将进一步提升其竞争力。综合而言,公司进入到全新产品周期,未来成长可期。

  德方纳米(300769)产能持续释放

  公司是国内首家纳米磷酸铁锂生产企业,2019年销量2.34万吨,市占率29%,占据龙头地位。公司深度绑定宁德时代、亿纬锂能等优质客户。作为业内唯一液相法生产厂家,公司磷酸铁锂循环性能和克容量均优于固相法同行。通过工艺改进和精进管理,采用低价原材料,自制硝酸铁降低铁源成本,布局曲靖新基地具备区位和低电价优势,成本低于同行,盈利能力领先。华安证券指出,此前磷酸铁锂价格持续下跌,造成电池端成本降低,扩大终端需求,同时公司发挥低成本优势抢占市场,但营收利润压力较大。当前磷酸铁锂价格已经跌至行业成本线附近,供给收紧需求回暖下价格有触底回暖趋势,预计价格下降空间有限,随着产能持续释放,公司将迎来利润增长期。

【责任编辑:sunnyz】
投稿、咨询、爆料——电话:(021)50315221-812,邮箱:edit@solarzoom.com,QQ:2880163182
关键字阅读: 新能源汽车
0条评论
还没有人评论过,赶快抢沙发吧!

匿名发表

微信公众号:
Solarzoom光储亿家
微博公众号:
SOLARZOOM光储亿家
  • 一天
  • 一周
  • 一月
  • 每日资讯
  • 光伏杂志
  • 专题
  • 每日光伏市场参考
马上订阅
印度商工部反倾销局(DGAD)正式公告,将对中国大陆、台湾、马来西亚等地进口的太阳能电池展开反倾销调查。同时,欧盟对中国大陆的
联系我们:021-50315221 服务邮箱:10000@solarzoom.com