近日，东方日升（300118.SZ）发布旗下江苏斯威克新材料股份有限公司股权转让公告，深圳燃气与深圳国资委下属企业等将联合成立项目公司，以18亿元收购东方日升持有的斯威克50%股权。东方日升表示，此次合作将帮助企业快速回笼资金，集中布局公司核心业务发展。

东方日升运营平稳，科研投入持续增加

日前，东方日升刚刚发布了企业2020年年报。报告显示，东方日升2020全年实现稳定营收160.63亿元，同比增长11.52%；实现归属于上市公司股东净利润1.65亿元；截至2020年末，东方日升资产总额累计近289.23亿元。在过去的一年中东方日升保持稳健增长的运营策略，公司经营状况稳定良好。

值得注意的是，报告中显示东方日升2020年研发资金投入同比增长7.59%，为8.25亿元，研发投入占营收比呈逐年攀升状态；今年3月，企业紧跟行业扩产计划，宣布将投资23.95亿元，建设新增4GW高效太阳能电池片和6GW高效太阳能组件项目（二期）。在碳中和、平价上网、整县推进等一系列利好产业发展政策的推进下，整个光伏行业都处于“疯狂扩产”时期，以抢占逐渐释放的海量市场需求。东方日升此时将平行产业的股权转让，一方面可回笼资金帮助企业扩能扩产、投入研发，增强核心产业竞争力，把握市场利好风口；另一方面，可帮助公司加强垂直化运营，更好的聚焦业主与产业发展。

双碳目标下 光伏新能源长期被看好

视线回到本次交易的核心，江苏斯威克新材料股份有限公司。数据显示，2018~2020年，斯威克营收分别为16.4亿元、17亿元、21.9亿元，净利润为7198.25万元、1.2亿元、2.6亿元；今年1-4月，已实现净利润7879.57万元；截至今年4月30日，斯威克净资产为15.43亿元。作为全球领先的光伏胶膜供应商，2020年斯威克在全球光伏胶膜市场销量占比17.81%，位居全球第二。

目前光伏产业扩张不仅仅局限于国内，受国际碳中和共识影响，整个海内外市场的光伏产业都处于快速膨胀阶段。随着全球光伏装机量不断上升，光伏的核心非硅辅料——即胶膜等产品也会受到效益联动，斯威克在胶膜领域的龙头地位，决定了其未来存在巨大的溢价空间。

整合优势资源，实现互利共赢

在此次交易中，东方日升、深圳燃气与江苏斯威克各得其所，达成了三赢结果。主要收购方深圳燃气2020全年营收为150.14亿元；利润总额为16.83亿元；归母利润13.21亿元，公司依托运营经验与雄厚实力，近年来积极布局新能源产业，入股斯威克，可帮助深圳燃气完善产业链条，形成独立的一体化规模；斯威克作为具备广阔前景的优质新能源资产，也需要在该阶段注入新鲜资本，通过扩能扩产保持竞争力与核心地位；而东方日升通过此次交易快速回笼资金，帮助自身核心产业深度布局，增强企业垂直运营能力。并借此次机会，未来将拓宽与深圳燃气的合作纵深，为进一步拓展华南市场打下良好基础。

纵观全局，此次股权转让是满足了各方需求的一次高质量合作机会，多方力量整合优势资源，实现了重组后互利三赢的良好局面。