8/30，某光伏龙头公司公布了2021年中报，整体来看略低于市场预期。

　　为什么说业绩不及预期，主要还是要看预期是怎么来的：前期已经公布中报的部分个股业绩比较靓丽，市场调高了的二季度业绩预期，而实际公布的利润是低于预期的。主要是出货量低于市场乐观预期，二季度的开工率也比一季度略低。

　　那么光伏产业整体怎么样，还能投资吗？

　　我们以中证光伏产业指数为分析样本，对中报数据做一个整体的分析。中证光伏产业指数（代码931151）成分股共有50只，基本覆盖光伏产业各环节上市公司。目前已经披露全部的中报数据。这个指数是目前光伏产品普遍使用的跟踪指数，还是比较具有代表性的。

　　1、整体营收、净利润：验证了行业高景气仍在

　　以整体法来看，50只股票的营收合计为2537亿元，较2020年上半年增长了42%归母净利润合计为256亿元，较2020年上半年增长了61%。

　　其次从和业绩预告的对比来看，前期有19家披露了业绩预告，整体符合预期或超预期居多：16家为符合业绩快报预期，2家超预期，1家为低于预期。

　　2、从各环节看营收和净利润：硅料、逆变器、设备景气度最高

　　按上中下游区分，上游设备，中游制造，下游电站运营。其中中游制造又分为硅料、硅片、电池片、组件、逆变器和辅材。

　　其中净利润增速最快的是硅料，其次是逆变器、设备、辅材，其净利润增速都超过100%。硅片、电站、组件、电池片次之，电池片整体还是属于负增长。基本上和行业上半年的竞争格局是比较匹配的。

　　表：光伏产业指数各环节收入和利润增速

　　

　　整体来看，光伏产业的高景气格局未变。在双碳目标的长期驱动下，行业的需求有望迎来高增长，整县光伏试点目前推进力度可能也会比较大，今年是十四五开局第一年，后续还有很多超预期可能。但是在产业的不同环节，有不同的供需构成和竞争格局，会造成产业内各环节或个股分化。

　　其实如果对个股的研究不够深入或者怕踩雷，以指数投资的方式，例如ETF（例如光伏产业ETF 516180等）或指数基金（平安光伏产业指数012722/012723）进行投资是一个不错的选择。这样即使是有些个股不及预期相对来说影响也比较小，指数投资分散于多只股票，可以避免个股踩雷。另外指数一般选择的都是相关产业的龙头公司，基本可以覆盖主流的新技术，同时指数也会进行优胜劣汰，能选择在技术变革中占据优势的股票，至少可以获取行业平均的发展增速。