距离南玻A(000012.SZ)的可转债方案通过已过去约一个月，这一次发行募集的资金将主要用于“年产5万吨高纯晶硅项目”，在该项目顺利投产后，南玻A的产能将增长5倍。

　　同时，红星资本局注意到，随着光伏产业的快速发展，硅料的供应不及需求，今年以来价格大幅上涨，而随着南玻A的项目投产，或能满足产业链的需求，减缓下游企业的压力。

　　发债券募资不超过28亿元

　　新建项目预计内部收益率达28.64%

　　今年6月下旬，南玻A发公告宣布拟公开发行A股可转换公司债券。

　　募集资金总额不超过28亿元。在扣除发行费用后，其中20亿元用于年产5万吨高纯晶硅项目，该项目的投资总额约为45亿元，另有8亿元用于补充流动资金及偿还债务。

　　截图自南玻A的公告

　　其中，“年产5万吨高纯晶硅项目”位于青海省海西州德令哈工业园，实施主体为南玻A旗下100%持股的全资孙公司——青海南玻日升新能源科技有限公司(下称“青海南玻”)。

　　这一项目的建设周期共20个月，在项目建成达产后，预计可实现年均销售收入33.89亿元，年均净利润8.63亿元。预计项目投资回收期为5.19年，财务内部收益率28.64%。

　　南玻A董事会认为，预计光伏行业未来仍将快速发展，高纯晶硅需求量持续增加，上游企业需扩充产能。而这一项目可以扩大其既有的光伏产业链优势，进一步提升新能源领域的整体竞争力。

　　红星资本局注意到，南玻A的主营业务包括浮法玻璃、工程玻璃和光伏玻璃等新材料和信息显示产品的研发、生产制造和销售，也包括硅材料、光伏电池和组件等可再生能源产品。

　　事实上，南玻A是国内最早进入光伏产品制造领域的企业之一，2005年率先进入光伏玻璃制造领域、2006 年筹建高纯晶硅产线。

　　目前，南玻A已打造一条涵盖高纯晶硅、硅片、电池片、组件及光伏电站运营的完整产业链。以高纯晶硅为例，它目前已形成1万吨/年的产能。

　　7月11日，在2022年第二次临时股东大会上，相关议案顺利通过。

　　硅料价格不断上涨

　　释放的新增产能或有望让价格下降

　　随着全球光伏市场的爆发，整个产业链进入了新的发展周期，尤其是位于产业链上游的硅料。

　　今年以来，硅料的价格不断攀升。以上周为例，据中国有色金属工业协会硅业分会披露，国内单晶复投料的成交均价为30.22万元/吨，周环比上涨1.55%;单晶致密料的成交均价为30.00万元/吨，周环比涨幅为1.52%。

　　截图自国信证券研报

　　当前，市场上的观点趋于一致，基本上都认为：光伏市场的需求旺盛，却受硅料产能抑制比较严重。而硅料价格的上涨是由于供应总量不及需求，已给下游企业带来生产压力。

　　据红星资本局此前7月报道，中国光伏行业协会的名誉理事长王勃华称，价格问题已经光伏行业带来了严重的影响，已经有部分企业降低开工率。不过，目前工信部已在牵头协调。

　　红星资本局注意到，有券商及分析机构在研报中称，随着检修产能复产和新增产能释放，未来硅料的价格有望下降，缓解产业链价格压力，回归到产业链的正常水平。

　　其中，南玻A“年产5万吨高纯晶硅项目”的顺利建成投产也将会为产业链回归正常出一份力。它的高纯晶硅的年产能将从1万吨/年提升至6万吨/年，增长了约5倍。

　　中国光伏行业协会曾披露过2021年的数据，我国全年多晶硅、硅片、电池和组件的产量分别达到50.5万吨、227 GW、198 GW、182 GW。

　　而除了高晶硅外，南玻A还布局了硅片、电池片、组件及光伏电站等。2021年财报显示，南玻A的各产能分别为硅片2.2GW/年、电池片0.6GW/年、组件0.6GW/年，另持有光伏电站132MW。

　　2021年，南玻A的总营收约为136.29亿元，同比增长约27.72%;归母净利润约为15.29亿元，同比增长96.24%。其中，太阳能及其他产业贡献的营收约为10.79亿元，约占7.91%。

　　而在今年一季度，南玻A的营收约为27.86亿元，归母净利润约为3.84亿元。

　　红星资本局注意到，8月初，天风证券(601162.SH)曾给予南玻A“买入”评级(维持评级)。8月9日，南玻A的收盘价为6.78元/股，涨1.8%，总市值约为208亿元。