受伦敦金属交易所（LME）库存持续下降和中国经济进一步强劲反弹预期的支撑，伦铜本周持续走高。上周，伦铜库存降至51550吨，创2005年8月以来的最低库存水平。

　　除了LME外，上海期货交易所的铜库存也一直在下降。供应方面雪上加霜的是，全球最大的铜生产国智利表示，其国有矿业公司Codelco预计今年的产量将再萎缩7%。需要指出的是，Codelco在2022年的产铜量就已经下滑了10.6%。

　　当地时间周一（4月17日），业内顶级盛会“Cesco铜业周”（Cesco Week）在智利首都圣地亚哥正式召开。近18年来的最低库存，导致众多企业高管、银行家和交易员涌入会议现场，密切关注智利政府对采矿行业的最新表态。

　　智利的铜矿产量萎缩只是一个缩影——麦肯锡预计，由于需求上升和供应下降，下一个十年开始时将造成650万吨铜的需求缺口。分析人士还表示，缺乏新的铜开采资源是铜金属供应主要的障碍。

　　机构：未来铜的需求缺口或达650万吨

　　《华尔街日报》报道中称，“Cesco铜业周”大会上，能源转型是一个热门话题，新采矿活动的缺乏加剧了人们对铜供应不足的担忧。

　　智利是全球最大的铜生产国，不过由于矿石品位下降和水资源短缺导致新的铜金属供应无法进入市场，产量出现了停滞的迹象。不仅如此，智利政府去年禁止在冰川、保护区和对保护水系至关重要的地区采矿，导致该国约1/5的铜产量面临风险。目前铜行业警告称，铜将出现严重的供应短缺。

　　铜用于布线和建筑，以及电动汽车、太阳能电池板和其他清洁能源技术。麦肯锡称，到2031年，电气化预计将使铜的年需求量增加到3660万吨，然而，供应量预计仅在3010万吨，因此彼时将造成650万吨铜的需求缺口。

　　根据国际同业研究组织的数据，2021年，精炼铜的需求量为2530万吨。CRU铜分析师罗伯特·爱德华兹表示：“市场整体相当紧张。”

　　Marex的市场分析主管盖伊·沃尔夫最近在瑞士的一次会议上也表示，铜是唯一需求增长已经锁定的金属。但他指出，铜价需要升至每吨1.5万美元，才能吸引对新矿的投资。截至发稿，LME的铜期货价格为每吨9012.5美元。

　　去年10月以来，伦敦金属交易所的铜期货价格连月走高，并在今年年初一度升破每吨9400美元关口。咨询公司CRU Group预测，铜价将从目前的每吨9000美元附近升至10000美元以上。大宗商品巨头托克（Trafigura）称，其预计铜价将在今年晚些时候创下历史新高。

　　缺乏新的铜矿开采资源是主要障碍

　　记者注意到，铜矿企业一直是近期的热点交易板块。大宗商品巨头嘉能可最近出价230亿美元收购加拿大矿商泰克资源有限公司（Teck Resources Ltd.），或将缔造全球第三大铜生产商。不过，泰克资源随后拒绝了嘉能可的要约报价。

　　另据彭博社，英美资源集团（Anglo American Plc）的一位高管说，该公司正在密切关注新的铜交易，看看是否以及何时可能参与，且不排除竞购泰克资源资产的可能性。

　　此外，必和必拓本周一也获得了法院对OZ Minerals Ltd.的收购批准，这笔交易价值63.4亿美元；智利也已经不顾环境问题，批准向英美资源集团拥有的一座铜矿投资30多亿美元，这也表明智利政府致力于提高铜产量。

　　不过，分析人士表示，缺乏新的铜开采资源是主要的障碍。根据国际铜业研究组织的数据，2022年全球铜矿产量为2180万吨，比之前三年仅增加了100万吨。

《华尔街日报》报道截图

　　分析师预测，秘鲁和智利的铜产出将几乎不会增长。在当地社区团体的抗议活动之后，煤矿的员工人数减少，运营的速度也有所放缓。研究公司惠普解决方案估计，2023年智利铜矿产量可能约为570万吨，与2020年持平。

　　评级公司穆迪分析师芭芭拉·马托斯表示，“我们现在看到秘鲁和智利的一些铜矿项目上线，这将增加增量供应，但从长期来看，没有太多正在筹备中的铜矿项目。”她还告诫称，正在开采的新铜矿品位较低，这意味着即使开采活动持平，铜产量也可能较低。

　　除了秘鲁和智利外，潜在的新铜矿供应可能来自中非的刚果和赞比亚的丰富铜矿。然而，与南美的矿藏相比，中非的铜矿资源相对较少。根据刚果矿业部的数据，2022年铜金属出口总量仅为230万吨，虽然高于2021年的180万吨，但还不到智利铜金属产量的一半。

　　高盛分析师Aditi Rai最近在一份报告中称，2020年铜在清洁能源方面的使用仅占铜总消费的4%，但2030年这一比例预计将上升到17%。他还补充称，“净零排放”路径意味着，到2030年，全球铜需求将在这一预测的基础上再增加54%。