8月14日晚间，光伏组件龙头晶科能源披露了上半年业绩报告，报告显示，上半年净利润38.43亿元，同比增长324.58%，扣非净利润35.36亿元，同比增长340.34%。

　　在披露业绩报告的同时，晶科还公布了一项定增预案，拟定增97亿元进行山西一体化产能扩建，包括28GW单晶拉棒切方、年产28GW切片与电池、年产28GW组件项目及补充流动资金、偿还银行贷款等。

　　不过，在发布以上两大公告后，今日开盘后晶科股价大幅低开，收盘暴跌12个点。不过市场上并未有利空消息，为此，公司此番股价暴跌或与昨晚公布的两大公告有关。

　　从业绩报告看，半年报业绩处于此前业绩预告区间，符合预期，属于中性。为此，公司股价大跌或与定增公告有关。

　　为此前560亿一体化项目筹集资金

　　据晶科披露的定增报告，本次定增募资97亿元主要用于山西晶科一体化项目，建设地点为山西转型综合改革示范区，从公司的定增公告看，本次定增主要为扩建N型产能，围绕TOPCon组件进行上游N型硅棒、硅片产能扩建。

　　记者注意到，2个月前，晶科曾宣布计划投资560亿进行56GW一体化产能扩建，项目地点恰好就在山西转型综合改革示范区，这也意味着本次定增也为山西一体化项目的开启。

　　不过，此前晶科的山西一体化项目似乎遭受了质疑，其中包括公司资金面的巨大缺口，以及产能过剩、竞争加剧等风险，并为此收到了证监会的问询函。晶科在随后的回复函中对证监会的问题做出了对应回复，并表示将会通过自有资金及自筹资金，不排除未来通过向特定对象发行股票等股权融资方式，为项目建设筹集专项资金，由此看来，本次定增则为公司山西项目的资金筹备计划的一部分。

　　除资金问题外，对于定增项目的未来产能过剩风险等，晶科此前的回复函中也指出，未来可能存在市场竞争激烈的情况，不过短期内N型产品仍存在一定程度上的供不应求。

　　然而，市场也并不看好该项扩产，在披露山西一体化项目后，晶科股价也迎来了三连阴，市场或对该项目的未来竞争风险存有疑问。

　　不过从光伏组件龙头来看，在新旧玩家杀入、组件竞争加剧背景下，一体化扩产成了大家的共同选择。

　　组件进入“肉搏战”，龙头“向上扩产”

　　去年通威杀入组件环节之后开启了迅速起量，接连冲进全球前十，到今年上半年就冲到了组件出货第六名，组件龙头倍感压力。

　　而通威带来的不仅是市场的压力，还有价格的压力。

　　通威凭借硅料和电池优势，也具备更强的价格优势，组件价格竞争进一步加深，今年来组件市场价连续创下新低，根据SOLARZOOM智库统计，截止8月中旬，组件价格已经杀至1.2元左右，招投标价格更是多次低于1.2元/W，且仍未企稳。

　　市场和价格双重压力下，组件龙头焦虑更甚，也催促着各大龙头纷纷开启一体化扩产。

　　据上海证券报统计，今年以来包括晶科在内的各大组件龙头均开启了扩产计划，累计金额已达数千亿元。截止7月中旬，今年以来光伏组件五大巨头隆基绿能、晶科能源、天合光能、晶澳科技、阿特斯累计扩产计划总投资额已超过2000亿元，四大光伏生产环节合计扩张产能约1000GW。其中，硅棒、切片、电池等产业中上游环节的投资计划，明显多于下游的组件环节。

　　这意味着组件龙头在向上游“补足短板”，目的也是为进一步降低组件制造综合成本，增强组件价格竞争力。不过从供应链角度来看，向上游扩产尽管可以减少中间环节和采购成本，但同时也将进一步压缩组件的利润空间，但对于当前的组件龙头们而言，这也是不得已的选择。