自2016年起，中国成为全球多晶硅的主要生产国，产量在全球总产量中的占比达到50%，并在2023年达到了绝对优势水平。截至2023年年底，全球多晶硅有效产能达到225.6万吨，同比增长71.6%，其中中国多晶硅产能从2022年年底的 116.3万吨增加至210万吨，占全球总产能的93%。展望2025年，随着海外下游产能的释放，叠加国内多晶硅的性价比优势，我国多晶硅出口有望保持增长，出口增长有望成为多晶硅需求的新增长点。

　　产量总体呈现稳定增长趋势

　　自2016年起，中国成为全球多晶硅的主要生产国，产量在全球总产量中的占比达到50%，并在2023年达到了绝对优势水平。截至2023年年底，全球多晶硅有效产能达到225.6万吨，同比增长71.6%，其中中国多晶硅产能从2022年年底的 116.3万吨增加至210万吨，占全球总产能的93%。

　　海外多晶硅产地主要集中在德国、美国、马来西亚，其中美国、德国2023年的产能分别维持在3.4万吨、6.5万吨，马来西亚Tokuyama项目的产能较2022年增加0.4万吨，至3.4万吨。

　　过去10年间，全球多晶硅产量总体呈现稳定增长趋势，但产能增量主要来自中国，其他地区多晶硅扩产计划较少。中国多晶硅产业在全球范围内迅速崛起的原因主要有两方面：一是因为光伏装机需求激增，过去两年，多晶硅供不应求，价格大幅上行，刺激企业投产，光伏企业纷纷在上游投产布局，形成一体化企业模式；二是因为协鑫科技收购SunEdison项目后拥有较为先进的颗粒硅技术，大幅降低多晶硅的生产成本。海外多晶硅方面，由于生产成本的限制，产能扩张速度较为缓慢。

　　需求持续增长但增速在放缓

　　从终端角度来看，在2023年高增长、高基数的背景下，2024年国内光伏装机增速放缓，但海外表现较好，尤其是非欧美地区增速超30%。不过不同机构的数据有差异，据中国光伏行业协会（CPIA）的数据，2024年全球光伏新增装机预测上调，由390GW~430GW上调至430GW~470GW；我国光伏新增装机预计为230GW~260GW，目前国内第一批大基地项目建设完成超85%，第二批、第三批大基地项目建设加速，且多措并举推动分布式光伏发展。

　　彭博表示，2024年全球光伏装机将近600GW，同比增长35%，再创新高。然而，长期来看，增速正逐渐放缓。TrendForce集邦咨询预计，2024年全球光伏新增装机量的中性预期为474GW，同比增长16%，与2023年59%的增速相比，增幅大幅放缓。长江证券认为2024年全球光伏装机有望达到520GW左右，其中海外市场装机有望达到270GW左右，同比增长35%~40%。若2024年全球装机量能达到480GW，展望2025年，全球光伏装机预期增速可达5%~15%，其中中国增速预计同比持平或小幅波动，海外有望保持10%~30%的增速，折算全球光伏装机预计为500GW~530GW，其中中国新增装机约为250GW，海外装机量达到250GW~280GW。据此，用1.22的容配比计算，全球组件需求为610GW~650GW，中国组件需求约300GW。

　　整体供需格局逐渐趋于平衡

　　展望2025年，即便多晶硅行业依旧有大量新增产能待投产，但目前产能已大大超出下游所需。据中国有色金属工业协会硅业分会的数据，待投产产能约50万吨，且依旧主要集中在西部地区，但考虑到市场对下游需求并不乐观，目前多晶硅价格低迷，行业达成自律减产协议，预计这些项目投产进度持续放缓。

　　2024年12月，在中国光伏行业协会的组织下，国内多家光伏产业链企业在会上正式签订自律公约，后续签约方将开始对产能进行管控。预计2025年开始，各签约企业将按签约数据进行产能或产量管控，光伏产业链价格有望企稳。预计2025年国内多晶硅月均产量在10万吨左右，部分月份产量随需求有所回升，总产量预计为140万吨左右，可满足硅片需求约600GW。但叠加30万吨多晶硅库存，总体多晶硅供应可超170万吨，折算硅片需求近740GW。

　　若全球组件需求为610GW~650GW，结合中国多晶硅产量和库存折算硅片供应量可达600GW~740GW，再加上少量海外供应，以及产业链间保持一定库存，多晶硅整体供需趋于平衡。

　　中国从净进口国转为净出口国

　　2024年中国多晶硅国际贸易格局从净进口转为净出口。此前多晶硅以进口为主，出口较少，但近年来随着国内产能释放、产量增加，进口依赖度进一步下降，进口量逐步下降，出口量大幅增加。2024年7月，我国多晶硅从净进口转为净出口。据海关总署的数据，7月国内多晶硅进口量为2921吨，出口量为5793万吨，出口量大于进口量，净出口2872吨。但从全年的角度来看，即便7月后出口量较大，但上半年均为净进口，整体全年累计仍为净进口。10月国内多晶硅进口量为2374.95吨，环比减少7.10%，2024年累计进口3.38万吨，同比减少28.55%。

　　展望2025年，随着海外下游产能的释放，叠加国内多晶硅的性价比优势，我国多晶硅出口有望保持增长，出口增长有望成为多晶硅需求的新增长点。