近日，“太保资产-天合富家新能源基础设施碳中和绿色持有型不动产资产支持专项计划（乡村振兴）”在上海证券交易所成功发行。此次发行不仅为天合光能(20.280, 1.46, 7.76%)带来超30亿元的资金活水，更成为光伏行业“产业+金融”协同的新模式。继2023年新能源REITs“开闸”后，持有型不动产ABS正在为重资产属性的新能源行业打开新的流通渠道。

据悉，资产证券化工具在新能源领域主要有ABS和公募REITs两种形式。其中，持有型不动产ABS以能产生稳定运营现金流的持有型不动产作为基础资产，通过基础资产的真实出售和转让，打造“资产上市”的平台，具备显著的权益属性。与公募REITs相比，持有型不动产ABS没有发行规模的限制，对底层资产运营时间也没有硬性要求。正因如此，它为众多因持有装机规模较小、运营时间较短而难以发行公募REITs的主体提供了盘活资产的新途径。

2025年6月，远景能源ABS成功发行，成为市场首单清洁能源类持有型不动产ABS。随后，水电、火电等领域的ABS项目也陆续推出。在此背景下，天合光能此次ABS的发行，标志着光伏资产证券化实现关键突破。天合富家作为天合光能旗下分布式光伏业务板块，近年来从单一开发业务向多元生态价值战略跃升。此次ABS的底层资产为天合富家的分布式光伏项目，通过金融创新引导行业从同质化竞争走向高质量发展。

当前，天合光能正积极推进“富家2.0”战略，加速构建与生态伙伴价值共创的新模式。此前，天合光能在投资者关系平台表示，其2025年储能业务全年发货量预计超8GWh，且2026年预计发货量将达15-16GWh，保持高速增长态势。在山东市场，天合光能已推出AI赋能的工商业微电网解决方案，并与山东临邑达成虚拟电厂项目战略合作，协同打造“分布式能源+负荷调控”的政企合作范式。这些新业务场景需要大量前期投入，ABS提供的资金将使天合光能更灵活地布局这些新兴领域。

中证鹏元结构融资部资深评级分析师孙晨表示，在“双碳”目标推动下，我国正持续优化绿色金融体系，资产证券化市场也在向新能源领域扩展。这种扩展为行业提供了更多元化的融资渠道。

当前光伏行业正经历转型期，天合光能等头部企业通过资产证券化实现资产盘活，为行业发展提供了新范例。在行业层面，ABS产品还促进了光伏行业运营的规范化。由于ABS产品对基础资产的现金流稳定性有较高要求，将推动光伏电站运营管理的标准化和精细化，从而提高全行业的运营水平。