2026年，光伏行业将迎来盈利拐点。在经历了2024-2025年惨烈的产能过剩和价格战后，行业洗牌进入尾声，头部企业在2025年经历了巨额预亏。

　　展望未来，预计2026年二季度随着落后产能的彻底出清，行业整体毛利率有望回升至盈亏平衡线以上。硅片、电池片等环节或将迎来盈利修复，TOPCon电池片作为主流产品，盈利修复是必然趋势。

　　同时，2026年4月1日起，我国将正式取消光伏出口退税。这一政策将加速淘汰缺乏核心竞争力、依赖出口补贴的中小企业，资源将进一步向具备全球化布局能力的头部梯队集中。在众多电池片厂商中，仕净科技具备独特性竞争优势。

　　技术协同效应，打造强大护城河

　　仕净科技传统业务是光伏制程污染防控，公司在此领域市占率领先。作为头部电池片厂商(晶科、天合等)的长期供应商，拥有深厚的客户资源，能够保障业务稳定性。

　　在这行，仕净科技的技术壁垒深厚，拥有262项专利，其自主研发的低温液态催化脱硝、脱硫脱硝一体化技术，能解决光伏生产中污染物的排放达标难题，所以晶科能源等巨头绕不开公司的环保设备。

　　环保主业的技术积累，让公司对电池片生产工艺流程有极深的理解，为其向下游延伸切入电池片制造提供了“后发优势”和“低试错成本”。

　　具体来看，首先是CAPEX(资本支出)的“降维打击”：自给自足的环保配套光伏电池片制造，尤其是N型 TOPCon工艺，对废气处理、废水处理和特气供应系统的要求极高。

　　环保系统通常占电池片工厂总投资(CAPEX)的10%-15%。仕净科技作为光伏废气/废水处理设备的国内龙头，其宁国和资阳基地的环保配套设施均为“自产自销”。

　　相比其他跨界企业需要外部招投标、调试，仕净科技能实现环保系统与生产线的同步设计、同步安装，缩短了产能爬坡周期，大幅降低了建设期间的财务费用和时间成本。

　　且公司的环保主业与光伏电池片形成强大的技术协同效应，光伏电池片的良率，高度依赖制程环境的洁净度与污染物控制水平。相比其他电池片厂商，仕净科技深知如何让电池片生产环境做到洁净、无尘。

　　其稀缺性在于，环保主业的技术优势，能有效降低电池片生产成本，保证生产效率和良率。目前仕净TOPCon电池片的电池转换效率是26.5%，双面率80%、光致衰减趋近于零，与晶科能源等巨头处于同一梯队。

　　技术协同带来的强大护城河，目前来看，同行短期内很难做到。

　　第二曲线，强势崛起

　　从产业节奏上看，光伏行业经历2024-2025年深度出清后，2026年盈利反转预期强烈。同时，2026年TOPCon电池片(及改进型)已成为市场绝对主流。

　　仕净科技2023年切入TOPCon电池片后，目前宁国18GW高效N型单晶TOPCon项目已全面贯通。2024年报显示光伏产品收入占比已从接近0%迅速崛起至 31.35%，彼时已成功打开第二增长曲线。

　　相比电池片同行，仕净科技依托环保主业在废水、纯水、氨水回收等领域的经验，公司能有效降低电池生产过程中的非硅成本，打出差异化竞争优势。在光伏电池片环节普遍亏损的2024年，仕净科技凭借环保主业的利润和高效的成本管控，展现了比纯电池厂商更强的生存能力，抗周期弹性很强。

　　实际上，投资是基于未来预期，仕净科技目前的股价已充分反应转型动荡+光伏下行的过往不利因素。展望未来，具备巨大修复空间。

　　首先，其环保设备营收、利润率稳定，2025年上半年营收5.43亿元，营收占比51.39%，毛利率近30%。因为是稀缺性工业污染防控龙头，这块业务理应具备估值溢价。其次，TOPCon电池片2025年上半年营收4.41亿元，营收占比41.71%，迅速崛起为新增长极。随着行业出清，明年电池片盈利修复预期强烈，仕净科技的电池片业务已完成产能爬坡，叠加独特的技术降本优势，随着光伏行业回暖，利润弹性巨大。

　　东吴证券预计，仕净科技2026—2027净利润是1.53亿/2.55亿元，对应EPS为0.76元、1.26元，当前股价对应26、27年估值仅16/10倍，估值优势明显。稀缺性的光伏配套+光伏电池片双料龙头，叠加低估值，仕净科技2026年或将迎来重生时刻。