近日，振江股份(SH:603507)发布公告，公司全资子公司天津振江新能科技有限公司和振江(香港)控股有限公司拟将其下属的振江新能(美国)科技股份公司出售给Zetwerk Manufacturing Businesses Limited，双方签订了《股权购买协议》，交易对价为2,215万美元。

　　对于出售原因，振江股份解释称：“受美国当地相关政策影响，振江美国核心客户为保障项目税收优惠政策的合规适用，2026年度相关订单安排暂时调整；综合考虑标的公司当前经营状况、一季度业绩预期以及未来收益、现金流的不确定性，公司决定将其出售，以优化整体资产结构、提升项目运营质量与抗风险能力。”

　　然而，公告当晚，这手“避险”操作却立刻引发监管问询。上交所要求振江股份就标的资产质量、买方履约能力、评估定价合理性等一系列问题做出说明，并在5个交易日内提交书面回复。

　　具体来看，一是标的公司质量存疑。据悉，标的公司系振江股份2022年非公开发行股票募投项目“美国光伏支架零部件生产线建设项目”的实施主体，该项目于2023年4月变更而来，2024年6月结项，累计投入募集资金1.33亿元。

　　上交所要求公司详细说明标的公司连续亏损的原因、主要客户供应商情况、2025年7月美国政策出台前后的经营数据变化，以及该募投项目前期变更及本次出售的合理性，并需时任保荐机构发表意见。

　　其次是“Zetwerk”业绩存疑。

　　问询函指出，Zetwerk作为印度拟IPO公司，2023-2024年度分别亏损49120万印度卢比、674280万印度卢比，且暂未披露2025年财务数据。交易价款分3期支付，交割完成后支付450万美元，在交割日的第2周年或买方IPO完成后30日内（孰早）支付1215万美元及利息，在交割日3周年且3年业绩对赌完成时支付550万美元尾款及利息。

　　上交所要求公司说明Zetwerk的履约支付能力、选择其作为交易对手的原因、付款周期长达3年的合理性，以及是否存在关联关系或潜在利益安排。

　　据公告介绍，“Zetwerk”主营黑色金属及有色金属、合金及工业部件定制化制造，核准股本约467.85亿印度卢比，折合人民币35.21亿元。业绩表现来看，2024年，Zetwerk净利润亏损67.42亿印度卢比，折合人民币5.67亿元，较2023年同比增亏1272.72%。此外公告还提到，该公司目前尚在IPO申报阶段，暂不能对外披露2025年经营数据。

　　公告显示，美国振江成立于2022年，投资金额为1500万美元，主营业务为太阳能跟踪器结构设备的生产、销售及相关服务与产品的经营活动。2024年和2025年，美国振江实现营业收入1538万元、3363万元，实现净利润-318万元和-151万元。