城门失火，殃及池鱼。

　　新能源上网电价136号文件出台后，光伏电站投资收益率下降，并网接入受限，无限放大了供需错配的深层次矛盾，不仅硅料、硅片、电池片和光伏组件等核心制造环节开工率大幅下降，光伏玻璃、金刚线、石英坩埚、背板、光伏支架等辅材环节亦被波及，相关企业同样被迫停工、停产。

　　2025年12月12日，天宜新材旗下两家从事光伏石英坩埚的研发、生产和销售的子公司天启颐阳、新毅阳已临时停产。同是以石英坩埚为主营的欧晶科技，其于2026年1月23日官宣，旗下子公司天津欧川、宜兴欧清部分产线停产。

　　下游光伏组件端需求疲软，已不断向上游的电池片、硅片和硅料环节反向传导。据中国有色金属工业协会硅业分会数据‌，‌n型致密料的最低成交价已降至3.9万元/吨‌，标志着硅料价格正式跌破4万元/吨关口。‌‌

　　硅料龙头厂商的开工率同样不容乐观。据大全能源披露，其2025年的开工率一直处于低位运行态势，第一季度开工率仅为33%到2025年第四季度才提高到55%。按2026年全年多晶硅产量指引为14万-17万吨和30.5万吨产能推算，大全能源全年开工率将维持在50-60%区间。这意味其将有近一半的产能处于空置状态。

　　硅料龙头都处于半负荷生产状态，可想而知硅片、电池片和光伏组件厂商的也很难开足马力，加班加点的生产。相较2025年H1有“4.30”和“5.31”两大抢装潮支撑，1-5月新增光伏装机198GW，5月单月新增装机92.92GW，今年年初尚未见有大的新增量项目面世。H1装机需求的同比萎缩，将导致开工率的进一步下降。

　　一荣俱荣，一损俱损。我国光伏行业已形成完整的产业协同体系、效应，终端需求疲软就像倒下的第一块多米诺骨牌，在核心制造环节、配套辅材环节形成了连锁反应。一轮电池片、光伏组件停产潮过后，辅材环节的停工潮也在到来。

　　3月17日，三超新材（300554）发布2025年业绩报告称，旗下子公司江苏三泓新材料有限公司（简称“三泓新材”）仍处于停工停产阶段。同时，其另一家控股子公司江苏三芯精密机械有限公司（简称“江苏三芯”）相关业务线目前处于停休状态，暂无复工方案。

　　三泓新材成立于2022年7月，主要业务为超硬材料工具的生产加工、销售，这次停工停产的原因系光伏行业仍处于下行阶段，公司整体订单不足。江苏三芯成立于2022年11月，主要业务为光伏及半导体材料加工设备的研发、生产与销售。

　　光伏周期调整冷彻骨髓的寒气，已渗透到光伏辅材的各个角落。除上述金刚线、石英坩埚项目停工停产外，光伏胶膜、背板、支架环节的多个募投项目出现延期、终止。其中，全球市占率的单一胶膜龙头——福斯特都不得不选择战略收缩。

　　2025年12月5日，福斯特公告称，公司杭州“年产2.5亿平方米高效电池封装胶膜项目”投入使用期限延长至2026年12月。2026年2月8日，明冠新材宣布终止总投资50亿元的肥东县太阳能背板及功能性膜生产基地。该项目一期规划建设3亿平米背板及2亿平米功能性膜。

　　2026年2月10日，意华股份公告称，将“乐清光伏支架核心部件生产基地建设项目”达到预定可使用状态的日期，由原定2026年4月份延长至2026年12月。2月12日，中信博公告称，将“研发实验室建设项目”投入使用状日期由2026年11月延期到2027年11月

　　中信博还决定将“柔性跟踪支架研发项目”、“钢边框在跟踪支架上应用”两个募投项目变更为“智能打桩机器人研发项目”、“智能安装机器人研发项目”，并将项目延期一年至2027年11月。

　　辅材环节上市公司普遍业绩承压，凸显周期波动向辅材环节传导的难解困局。

　　三超新材2025年报显示，公司2025年归母净亏损1.59亿元，扣非后净亏损1.68亿元，这家营收不足5亿元的上市公司已连续两年净亏损超1亿元。

　　明冠新材预计，2025年度归母净亏损1.25亿至1.6亿元，净亏损额同比扩大。

　　海优新材预计，2025年归母净亏损4.4亿至5.2亿元，扣非后净亏损4.3亿至5.1亿元。其虽同比有所减亏，但也连续2年净亏损，且亏损额合计达10亿元左右。

　　2025年光伏新增装机达317GW的情况下，原本预期支架需求上升会带动业绩增长的中信博，交出了预计由盈转亏的业绩答卷，降价之痛已波及到光伏支架领域。

　　中信博预计，2025年归母净亏损980万元，扣非后净亏损4380万元。其表示，业绩变动原因主要系客户项目开工、建设进度延缓，公司国内固定支架产品毛利率同比下降。

　　光伏辅材企业项目停工停产、募投项目延期、终止，是周期波动由核心制造产业链供需错配风险外溢的体现。这轮由无序扩产、内卷式竞争引发的山洪海啸，正向整个光伏行业席卷而去。