2026年上半年，73家光伏制造企业（根据申万二级行业分类）营收合计超3600亿元，行业内部结构性分化加剧，逆变器环节凭借强劲的出海动能成为盈利主力军，辅材与设备环节亦凸显韧性。在光伏装机容量超越煤电的历史性节点，光伏企业正在政策指导、行业自律、加速出海等多重举措下加速穿越深度调整周期，重塑行业格局。

　　业绩结构性分化加剧

　　总体来看，2026年上半年A股73家光伏设备制造企业合计实现营收3602.17亿元。其中12家企业收入规模超百亿元，27家实现收入同比增长，33家企业实现盈利。从细分行业收入结构来看，呈现清晰的分化格局：逆变器与辅材、加工设备环节展现极强的经营韧性，硅料硅片与组件环节仍处于深度调整期。

　　具体而言，10家逆变器企业业绩表现亮眼，阳光电源、德业股份总营收超过百亿元。其中8家企业实现营收正增长且整体增速可观，6家增速达到两位数，德业股份、艾罗能源、固德威在高基数的情况下仍实现超50%的增长。利润方面，6家企业实现盈利，利润集中在头部企业阳光电源和德业股份。板块平均毛利率为30.4%，同比微增。值得关注的是，逆变器环节整体展现出强劲的出海动能，8家企业披露境外业务收入占比，该比例均超过60%。

　　辅材和设备环节在行业调整中迎来结构性机会。20家辅材企业合计营收643.51亿元，帝科股份和聚和新材收入超百亿元，其中9家企业实现收入正增长。利润方面，有11家企业实现盈利，板块平均毛利率9.8%，同比增长1.7个百分点。12家加工设备企业合计营收220.64亿元，10家企业实现盈利，占比达83.3%，平均毛利率达到30.29%，同比增长约1个百分点。

　　上游的硅料硅片仍处于产能调整的阵痛期。7家硅料硅片企业合计营收571.1亿元，收入超百亿元的企业有通威股份和TCL中环，但7家企业均未实现盈利。电池组件环节同样面临挑战，24家企业合计营收1538.01亿元，营收超过百亿元的企业有天合光能319.85亿元、隆基绿能270.45亿元、晶科能源247.27亿元、晶澳科技174.97亿元、阿特斯127.84亿元、横店东磁123.42亿元。5家企业实现正增长。利润方面，6家企业实现盈利。

　　多维发力加速穿越周期

　　在行业深度调整期，光伏终端市场的真实需求依然展现出强劲韧性。9月1日，国家能源局最新数据显示，截至2026年7月底，全国光伏发电装机容量达到12.86亿千瓦。这一数据首次超越同期煤电12.85亿千瓦的装机容量。

　　在我国电力供给格局实现历史性重塑的节点，如何跨越规模扩张阶段，激发增量市场空间，平衡产业链的供需和利润关系，成为新的挑战。今年上半年，面对行业深度调整，中国光伏企业并未被动等待，而是通过政策指导、出海战略和商业模式多方面协同发力，加速落后产能出清，优化产业格局。

　　政策指导方面，三项标准覆盖硅料硅片、组件和逆变器全产业链的光伏领域强制性国家标准在上半年正式发布，将于2027年初实施，国标的施行将加速落后产能的淘汰出清。同时今年8月硅料龙头企业签署“反内卷”倡议书，呼吁行业自律控产。

　　出海能力已成为区分企业表现的关键变量。62家企业公布境外业务收入占比，其中38家占比超过20%，20家占比过半。其中艾罗能源、酉立智能、首航新能、阿特斯、正泰电源、昱能科技的收入占比超过80%，这6家企业中有4家是逆变器企业。电池组件环节海外占比均值44.6%，中位数47.1%，8家企业超过50%。辅材环节海外占比均值24.9%，加工设备环节均值20.36%，硅料硅片环节均值10.71%，

　　组件龙头企业晶科能源在半年报中表示，依靠深耕多年的本地化分销渠道，在澳大利亚、中东等海外市场维持领先市占率。上半年在毛利率相对更高的海外市场出货占比约七成。公司将持续巩固欧美成熟市场，加速开拓拉美、中亚、中东等新兴潜力市场，依靠海外区域领先优势对冲国内需求波动风险。

　　在商业模式创新上，光储融合正成为光伏制造企业打破同质化竞争的着力点，打开高附加值的增量空间，头部企业正加速向综合能源服务商转型。逆变器龙头阳光电源的储能系统收入已超越传统逆变器业务，德业股份也实现了“储能+逆变器”的双轮驱动。此外，组件企业巨头隆基绿能、天合光能都在进行光储一体化布局，且储能业务加速放量。隆基绿能在半年报中直言，2026年上半年光储一体化进程加速，综合能源解决方案成为构建核心竞争力的关键。