随着国内光伏行业步入业绩回暖期，杭州福斯特光伏材料股份有限公司(以下简称“福斯特”)冲刺资本市场的进程也开始加速。根据证监会公告，公司首发申请已于6月11日被证监会主板发审委审核通过。

福斯特招股说明书(申报稿)显示，公司主营EVA太阳能电池胶膜、太阳能电池背板等产品，2013年实现营业收入19.57亿元，同比下降10.78%；不过，其净利润相比2012年度增加9307万元，主要源于资产减值损失的大幅变动。

此外，伴随着招股书的披露，企业的实际控制人也浮出水面。据记者计算，本次发行前，福斯特实际控制人林建华及其妻张虹直接或间接持有公司股份31180.14万股，占发行前总股本的比例为91.17%。若此次发行成功(按10000万股发行量计算)，每股收益将从1.74元摊薄至1.35元，结合年初上交所上市新股的平均市盈率29.6倍计算，福斯特发行价或将达到39.96元。据此，林氏夫妇持股市值也将高达124.59亿元。

毛利率下滑福斯特坏账转回“提振”业绩

2013年光伏行业整体开始从寒冬回暖，不少上市公司年度业绩实现盈利、预增或扭亏，不过，福斯特营业收入相比上一年却有所下降。根据招股书中披露的利润表情况，公司2013年实现营业收入19.57亿元，同比2012年度的21.94亿元下降10.78%。

究其原因，公司认为，核心产品EVA胶膜的单价持续下跌使得其毛利率水平同比下降，进一步对公司整体主营业务的盈利水平产生了不利影响。那么，净利润同比18.52%的增长又从何而来？

翻看招股书，福斯特2013年实现净利润5.96亿元，上一年这一数字为5.02亿元，波动点出现在资产减值损失项下。根据合并利润表，公司2012年计提资产减值损失2.23亿元，而2013年资产减值损失数额为-9292.4万元，两者合计相差3.15亿元。

记者发现，2013年度资产减值损失为负主要由前期应收账款坏账准备转回造成。福斯特解释，2012年以来，下游光伏行业景气度持续下降，光伏行业客户的逾期回款现象明显，公司年末新增计提应收账款坏账准备21843.64万元。2013年，因加强应收账款管理和催收，使期末逾期应收账款余额大幅减少，公司年末转回前期已计提的坏账准备9313.70万元。

也正是由于这一笔转回，福斯特2013年净利润保持了18.52%的同比增长。

林氏夫妇身价将逾百亿老股转让或套现24亿

通过企业上市“一夜暴富”的上市公司实际控制人数不胜数，而今，福斯特实控人林建华或将成为又一位通过IPO实现个人持股市值逾百亿的企业家。

2003年5月，以林建华为唯一出资人的杭州临安热熔网膜厂(以下简称“网膜厂”)与林建庆(林建华弟弟)约定共同出资设立杭州福斯特热熔胶膜有限公司(以下简称“福斯特有限”)，双方持股比例分别为75%及25%，开始研发、生产EVA太阳能电池胶膜，正式进军光伏行业。

之后的几年时间里，临安福斯特实业投资有限公司(以下简称“福斯特投资”)成立（林建华及其妻张虹分别持股75%、25%），林建华夫妇也经过多次股份转让全面展开了其对福斯特控制权的布局。

2008年11月，福斯特有限召开董事会，网膜厂将其持有的福斯特有限股权转让给福斯特投资；2009年2月，林建庆将其持有的全部股权转让给自己所有的百昇亚太有限公司；同年9月，福斯特投资与由福斯特有限37位员工共同发起设立的临安同德实业投资有限公司(以下简称“同德公司”)签订《股权转让协议》，同德公司以61万美元价格获得了福斯特有限8.83%股权。也是在这一年，有限公司变更为股份公司。

2010年，百昇亚太将其持有的25%股权转让给林建华，至此，林建庆退出公司，林建华直接持有公司25%股权，并通过福斯特投资与其妻间接控制公司66.17%股权，直接或间接持有公司股份31180.14万股。

据记者计算，若此次发行成功(按10000万股发行量计算)，福斯特每股收益将从1.74元摊薄至1.35元，结合年初上交所上市新股的平均市盈率29.6倍计算，公司发行价或将达到39.96元。据此，林建华夫妇持股市值也将高达124.59亿元。而若是以福斯特老股转让6600万股及林氏夫妇99.17%的占股比例计算，根据老股转让制度，林、张二人或许在福斯特上市前就能将24亿元收入囊中。