隆基股份今日股价创2年新高，市值破360亿

原创 2017-07-06 小岚岚 能源一号《能源一号》为国内外领先的能源自媒体，也是国内首屈一指的独家、原创、重磅内容平台，致力于向投资者、行业人士及政府部门提供最有深度的精致内容，目标是成为最具影响力的能源情报站。“能源一号”，为你而来。

尽管今天A股市场上的“太阳能”和“新材料”板块，并没有像“有色矿采”和“复合材料”、“保险”等板块等那样出现高涨的行情，但暗藏在前两个板块中的一家公司不知不觉地创出了上市以来近2年的股价新高，它的名字是隆基股份(601012.SH)，尾盘时报至18.28元。股价变动的背后，说明了什么实质性的情况呢?

(一 )股价大幅跳升

首先我们来看看隆基所处的几个板块涨幅：新材料和太阳能领域，上涨4%以上的公司不是太多，隆基排在前六。

今日晨间，隆基股份以17.66元的价格开门迎客，此后很快冲高至18.32元，随后中途有点下滑，但截至下午收盘时，它以全天的较高价18.28元收官。

期间，公司股票的振幅为4.21%、换手率1.36%，流通市值321亿元，总市值也抵达365亿元之巨，很快要触及400亿市值的高位。(以下是今日走势图)

2015年年中之后，隆基股份股价一直位于20元之下(以前复权计算，可结合下面的这张月K线图来观察)。

随着2016年隆基旗下的新组件公司---乐叶光伏业绩的逐步显现，这家优质单晶硅一体化企业的高潮也渐渐出现。需要注意的是，目前隆基股份的股价近几个月来处于高位，投资者在短期内应注意投资风险。(下图为日K线)

当然，中长期而言，包括隆基在内，国内单多晶硅的股价都应得到有力的支撑。这些公司主要有保利协鑫、沪港两地上市的其余单晶硅生产商。

目前，国内一线晶硅生产商的市值都已突破了百亿大关，如中环股份和通威股份。当然，通威其实不能算是真正意义上的新能源股票，因为它还有一些农业业务。

(二 )业绩情况

稍微了解一点资本市场评价的人都知道，隆基股份是一支特别白的白马股。

2016年年初起，其主要业绩指标都处于同比上升之中。2016年一季度~2017年一季度，公司分别创造了2.71亿元、5.97亿元、2.25亿元、4.57亿元和4.37亿元的净利润。净利的环比数据有高有低，这跟行业呈现的季节性、结款方式有关，但纵观全局，公司业绩增势明显、路径清晰。

2017年一季报中,隆基累计实现收入26.9亿，同比增长22%;净利润4.4亿，同比增长65%，主要受益于高效单晶产品需求旺盛，硅片以及组件营业收入增长

、公司产能释放规模效应推动的成本下降。

光大证券分析指出，公司一季度综合毛利率31%，同比提升7个百分点。据其测算,2016年中期，公司硅片非硅成本为6美分/瓦,至去年年底降至5美分/瓦,考虑今年上半年硅片价格与去年同期相比仅略有下降,非硅成本下降是公司毛利率提升的主要原因。(由于数据众多，以下图片建议点击看大图)

“630”抢装效应已显现,单晶产品整体价格坚挺,部分产品价格出现小幅上涨，预计整个二季度的单晶价格将至少维持目前水平,单晶产品销量持续提升，二季度公司硅片毛利率有望超过35%,公司将长期保持行业领先盈利水平。

而能源一号找到的上图可看出，公司的近几个季度毛利率分别维持在21%~32%之间(而公司的二季度报告将在今年8月亮相，到时候看看是否与上述的分析结果一致吧。)

前图的数字中也能发现，“销售商品提供劳务收到的现金”这一栏里，隆基的现金获取稳定，2016年第一季度~2017年第一季度的数字分别是：近15亿、19.14亿、14.56亿、26.36亿和11.95亿。

投资活动的现金净流量有负数，这与企业正进行的一系列投资项目有关联度，这也正常合理。高速扩张时大量投资项目的出现，也有利于企业后续的产能扩张、行业地位的稳固。

2016年定向募资时，公司主要投向了2G瓦高效电池单晶组件项目，当时计划投资近26亿元。媒体报道也指出了宁夏项目的投资情况：宁夏隆基的主要项目涉及3GW单晶硅棒、3GW切片、500MW电池组件项目总投资为30亿元，于2016年3月开建，所有单晶炉预计将于今年8月全部投运。隆基股份宁夏公司常务副总经理罗向玉称，工程全部完成后，可月产单晶硅棒2500吨，意味着将达到5GW硅片的产能。

从产品类型来看，公司的单晶硅片在同期上升，但组件也已成为核心收入来源。2014年，单晶组件还仅仅只有1.55亿元的进账，2年之后，收入突飞猛进，达到了57.01亿元，已占据了公司年营收的一半。这部分的收入，大量来自于乐叶。

去年年底，隆基的单晶组件产能为5GW，今年年底的目标是6.5GW。而今年全年，隆基有望出货电池、组件4.5GW。

需要注意的是，隆基的单晶硅片售价，年度同比虽有所下降，但降幅是所有产品中最少的。随着“630”抢装潮的结束，整体光伏需求可能会有所下滑，单晶硅及组件价也有继续下探的可能性，这也对企业的降本增效提出了更高的要求。下图的四个渠道统计数据显示，单晶硅片同比分别降幅在7%、12.74%和12.58%。相对而言，组件的降幅更明显，PVinsight的数据中提到，组件有34%的年降幅。