摘要

　　上周，2018 年5 月第3 个交易周2018 年5 月14 日到5 月18 日，市场消息方面，据媒体报道，习近平主席特使、国务院副总理刘鹤率领中方经贸代表团于当地时间１５日下午抵达华盛顿，商谈中美贸易问题。另据最新消息，5 月19 日，中美两国当日在华盛顿就双边经贸磋商发表联合声明：不打贸易战，并停止互相加征关税。因此早在上周刘鹤赴美之际，市场逐步企稳，沪指最终收3193.3 0 点。各个板块中有采掘和农林牧渔领涨，28 个板块分化严重。上证综指上涨0.95%，电气板块下跌1.61%，涨跌幅处于一级行业最后，表现极差，跑输大盘2.56 个百分点。子行业中上涨幅度较大的是综合电力设备商，下跌幅度较大的是线缆部件及其他和中压设备。

　　在电力行业方面，有1 个消息值得我们关注：电改加速，第三批第二批次增量配电改革试点要来了。早在5 月初我们的报告里就提到了，今年以来，发改委、能源局公布第三批增量配电业务改革试点名单。 结合之前 2016 年11 月第一批 106 个试点和 2017 年 11 月公布第二批 89 个试点，到2018年 4 月 25 日国家公布第三批 97 个试点[参看附件：增量配电业务改革试点名单（第三批）]，“增量配电”业务改革试点已达 292 个。5 月16 日，国家发改委新闻发布会表示，近期，国家发改委还将批复第三批第二批次增量配电业务改革试点。这一系列的动作，无不标志着我国新电改在增量配电方面的提速，随着三批多次的试点落地，增量配电方面的改革在2018 年有可能最终取得更大的进展，以便于向全国推广。并且随着增量配电的政策的密集发布，试点的增加和落地，“新电改”的推进速度明显在进一步加快，更有利于园区电网，配电网等相关产业链平台。

　　在新能源领域，有一个消息值得我们关注：四家A 股光伏公司正式纳入MSCI 总市值超2200 亿 业绩走势分化。MSCI 是我国A 股发展史上的大事，首批会有234 家A 股上市公司被纳入MSCI 指数体系。而通威股份等4家光伏企业上榜。而这4 家总市值也居于同行业前列。后续随着国际因素的介入，以及我国发展光伏产业中提升技术，控制产能过剩，行业未来必然还是面临着优胜劣汰，以及分化的走势。因此投资者还是要关注那些拥有自有光伏技术的龙头企业，以及政策相对比较支持的分布式光伏产业平台等。

　　风险提示：未来电力市场改革政策不如预期