随着投资金额巨大的特高压建设告一段落，输配电价改革、用电量增速趋缓、一般工商业电价连降等多重因素叠加，电网公司大手笔投资时代成为过去时。

　　全球最大公用事业企业国家电网有限公司近日下发文件严控电网投资规模，要求把增供扩销、降本增效、保利润放在重要位置，亏损单位不再新增投资，“主动适应输配电价改革和降价预期。”

　　国网公司的这份《关于进一步严格控制电网投资的通知》称，受宏观经济下行和中美经贸摩擦影响，电量增速持续走低，电网业务收益率大幅下降。公司严格落实国家降价减费政策，持续降低社会用能成本，首轮监管期多轮次下调输配电价，公司各级企业亏损面持续扩大，投资能力不断降低。此外，服务脱贫攻坚、污染防治等政策性投资任务持续增加，投资需求增长与投资能力不足的矛盾凸显，公司经营发展面临前所未有的挑战。

　　该文件同时言及，“我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段，社会对降低电价还存在普遍预期，依靠电量高速增长支撑大规模投资的电网发展方式将难以为继。近期，国资委对提高企业经营绩效提出了更高的要求。”国网公司认为，以上因素导致经营环境承压，要求下属部门与单位充分认识严控电网投资的紧迫性。

　　国网公司是中国最大的电网投资和经营主体，其经营区域覆盖国内26个省（自治区、直辖市），覆盖国土面积的88%以上，供电服务人口超过11亿人，去年的电网投资额达4889.4亿元。

　　前述文件并非国网公司电网投资的一次“急刹车”，国网公司在今年上半年发展综述中就曾提及，“根据形势变化，公司优化经营策略，压控年度投资801亿元。”在今年4月举行的中电联2019年第一次理事长会议上，国家电网有限公司董事长寇伟表示，受降低一般工商业电价和电量增速放缓等因素影响，今年面临前所未有的压力。一季度公司售电量、收入增速分别同比下降4.9和11.5个百分点，省级电网企业亏损面呈扩大趋势。

　　由于投资额体量较大的特高压建设已告一段落，上一轮特高压建设热潮中，国家大气污染防治行动计划12条重点输电通道建设的投资已进入尾声，国家能源局于去年启动的新一轮特高压建设进度缓慢。今年内，电源和电网投资规模已持续放缓，中电联数据显示，今年1-10月，全国电网工程完成投资3415亿元，同比下降10.5%。

　　更重要的是，输配电价改革与连续两年进入政府工作报告的“一般工商业电价平均降低10%”，使得电网公司的传统业务利润遭到挤压。

　　根据国家发改委价格司数据，2018年降低一般工商业电价涉及总金额约830亿元，主要通过电网环节让利实现。今年再降10%的任务同样涉及电网“割肉”：电网企业增值税税率下调后省级电网企业含税输配电价水平降低的空间，降低电价附加收费、受增值税税率下降传导腾出的跨省跨区专项工程输电价格、水电核电非市场化电量的降价空间等全部用于降低一般工商业电价。据国家发改委统计，今年的降电价举措累计降低企业用电成本846亿元，其中降低一般工商业企业用电成本810亿元。

　　在中国，输配电价由“准许成本加合理收益”原则核定，官方对电网企业成本的监审，直接关乎电网“过路费”的高低，从而影响终端电价。

　　2015年新一轮电改启动后，国家发改委开展首轮输配电定价成本监审，共核减不相关、不合理费用约1284亿元，平均核减比例15.1%。今年初，国家发改委启动第二监管周期电网输配电定价成本监审。5月，国家发改委、国家能源局联合修订出台《输配电定价成本监审办法》，对电网企业部分输配电成本项目实行费用上限控制；明确对电网企业未实际投入使用、未达到规划目标、重复建设等输配电资产及成本费用不列入输配电成本，引导企业合理有效投资，减少盲目投资。

　　受上述因素影响，国家电网公司2018年实现利润总额780.1亿元，较上年减少130亿元，创2014年以来新低。今年上半年业绩亦不容乐观：实现营业收入1.24万亿元，同比增长3.33%，净利润为304亿元，同比减少15.26%，扣除非经常性损益后净利润为281.53亿元，同比减少17.38%。

　　基于上述情境，也就不难理解国家电网公司由上至下所提出的一系列精准投资、捂紧钱袋子的要求了。

　　根据《关于进一步严格控制电网投资的通知》要求，国网公司强调投资要与电价水平和盈利能力挂钩，各单位要以净利润为核心，结合折旧、财政资金等自有资金，落实资产负债率控制要求，确保投资有效纳入核价资产，不推高输配电价，严格测算投资能力。

　　文件明确提出“三严禁、二不得、二不再”投资要求：“严禁擅自扩大投资界面和超标准建设，严禁超过核价投资规模和范围安棑投资，严禁过度追求高可靠性的‘锦上添花’项目，杜绝低效无效投资，不得在投资计划外安排输变电资产租赁，不得以投资、租赁或合同能源管理等方式开展电网侧电化学储能设施建设，不再安排抽水蓄能新开工项目，优化续建项目投资进度。大力压减短期效益不明显的项目，大力压减架空线入地等投资费效比不高的项目，大力压减小型基建等生产辅助性投入。”

　　此外，国网公司要求亏损单位要以扭亏为首要任务，仅安排维持安全运行和供电服务急需的简单再生产投入，原则上不再新开工项目。“各单位尤其是亏损单位的主要负责同志，要加大向政府部门汇报沟通力度，真实反映公司经营状况和合理诉求，配合做好第二监管周期的成本监审与核价工作，努力保持准许收入和电价水平基本稳定，避免新增减利和亏损。”

　　国网公司严控电网投资最直接的影响是对电线电缆、电气设备制造、成套、安装公司等产业链主体的冲击。12月4日，国电南瑞（600406）股价低开低走，午后快速跳水，截至当日收盘，国电南瑞股价报收20.90元，跌幅为6.95%，市值跌至966亿元。12月5日，国电南瑞继续下跌1.24%。

　　另有业内人士分析指出，长期以来传统电力制造业伴随着国网公司的“高投资、重资产、快增长”而发展起来。尤其是文件中提到的“亏损单位要以扭亏为首要任务，仅安排维持安全运行和供电服务急需的简单再生产投入，原则上不再新开工项目”，将会较大程度影响明后年的电网物资采购和基建项目。

　　节流同时，国家电网公司也在开拓新的利润增长点推动自身“大象转型”。

　　在2009年提出“坚强智能电网发展战略”并高速建设发展十年之后，国家电网公司在今年1月召开的工作会议上首提建设“三型两网”，其中的两网即坚强智能电网和泛在电力物联网。3月的专项部署会上，寇伟强调“当前公司最紧迫、最重要的任务就是加快推进泛在电力物联网建设”。国家电网公司提出时间表，通过三年攻坚，到2021年初步建成泛在电力物联网；通过三年提升，到2024年建成泛在电力物联网。其中2019年至2021年是战略关键期。