美国太阳能行业正经历着前所未有但极不平衡的增长，许多破纪录的成就与这一不断扩大的行业面临的不确定性和各方面的问题相伴而生。

　　例如，去年美国新增太阳能电力容量达到创纪录的32.4GW，引发了人们对行业未来的乐观情绪，但户用领域最后一个季度的增长数据却有所下滑，使人们对其未来产生了质疑。

　　这种既有积极增长又有未解之谜的情况也延伸到了个别公司。

　　美国太阳能公司SunPower最近的工作也许最能体现这种两极分化。从融资3亿美元到宣布首席执行官离职，这都发生在二月份的一天里。

　　SunPower将重心转向美国户用领域，而此时，美国户用太阳能的发展还存在更大范围的不确定性，问题仍然是：这是在正确的时间采取的正确行动吗？

　　业务不稳定，陷入财务困境

　　SunPower早年取得了几项备受瞩目的成功。2009年，由奥巴马总统为佛罗里达州一家工厂举行的落成典礼上就使用了SunPower的组件；SunPower开发了X系列组件，其2016年的功率转换效率达到了24.1%。

　　其中一些成功还转化为强劲的财务业绩。SunPower报告称，在截至2021年1月和2023年1月的财政年度之间，公司总收入翻了一番多，从8.7亿美元增至17亿美元。

　　然而，去年12月，SunPower宣布，由于微逆变器组件的估值问题，公司将重新发布2022年和2023年上半年的财报。

　　Wood Mackenzie美国分布式太阳能首席分析师Zoë Gaston表示，虽然公司业绩这些潜在变化的具体细节尚不得而知，但对公司报表准确性的质疑(这些报表恰恰与公司财务状况最成功的时期相吻合)使人们对公司的财务可行性产生了怀疑。

　　"公司不得不重报之前的一些财务报表，因为一些设备库存的价值被夸大了，进行更正延迟了财务申报，导致SunPower在2023年12月违反了一项信贷协议。这一事件加剧了SunPower本来就面临的不利因素，让投资者对公司的未来感到不安。"

　　在接受必须重新发布财报消息的一周内，公司股价下跌了41%，SunPower随后也未能按时重新发布财报。这导致贷款方立即要求SunPower归还6530万美元的借出资金，否则公司将很难筹集到更多资金并继续运营。

　　这种不确定性导致SunPower公司持续陷入财务困境。2023财年，公司净亏损2.47亿美元，2024年四季度，SunPower的新增客户连续第四个季度下滑，这表明，公司正在努力吸引新客户以弥补不断增长的赤字。

　　上个月，SunPower宣布首席执行官Peter Faricy离职。本周，SunPower公司新增了首席营收官兼执行副总裁Tony Garzolini，但首席执行官的职位仍然空缺，有一个"董事长办公室"的开放职位在寻找继任者。

　　投入新业务，转型户用

　　近年来，SunPower一直寻求向户用太阳能领域转型。SunPower没有回应本文的置评请求，因此，公司的动机仍不明确，但Gaston指出，近年来，公司的运营流程发生了显著变化。

　　"这些年来，SunPower的工作重心确实发生了转变。"他重点指出，自2022年从专注于国际业务的Maxeon公司分离出来开始，SunPower近年来的工作变得更加多样化。

　　"[SunPower]首先退出了大型地面光伏开发和组件制造领域，然后在2022年出售了工商业业务，专注于户用领域。SunPower还在2021年收购了Blue Raven，扩大了公司户用太阳能的直接安装业务和地理覆盖范围。"

　　这种新方法已经创造了红利，公司今年早些时候为户用太阳能和储能租赁计划获得了3亿美元的资金。

　　2023年，SunPower庆祝其在美国的第10万户住宅中安装了太阳能组件，并于10月份与四家美国施工公司签署了协议。SunPower将在八个州的近1000户新建住宅中安装公司的太阳能组件。

　　这表明，投资者对SunPower的新业务会产生收入抱有一定信心，但Gaston对户用领域的前景并不那么热心。

　　"SunPower在2023年三季度财报中指出，公司经历了客户销售和安装量的萎缩，持续时间超过了此前预期。因此，SunPower下调了2023年的客户新增量指导值。公司还指出，较高的租赁量导致销售-安装的周期延长，推迟了收入确认时间。"

　　逆风翻盘和高利率

　　在某种程度上，SunPower进军户用领域恰逢其时，屋顶太阳能正在满足美国前所未有的能源需求。

　　Frontier Group和美国环境研究与政策中心的一份报告发现，2012年-2022年间，小型项目太阳能发电量增长了十多倍，仅屋顶发电量就能满足美国能源总需求的1.5%。

　　美国分析机构Consumer Affairs指出，至2023年11月，美国有320万户家庭安装了太阳能组件，至本十年结束时，15%的美国家庭将安装太阳能组件，而2022年这一比例仅为2.7%。

　　Gaston认为，随着市场趋于饱和，人们对安装新系统的兴趣减弱，这种强劲的增长势头不太可能持续下去。

　　"户用太阳能市场继续面临高利率和消费需求下降的不利因素，"Gaston解释称。"2023年初，安装商开始报告一些市场出现销量下滑，这种情况一直持续到2024年。销量下滑开始影响去年的装机容量，尤其是第四季度，并将继续影响2024年的安装量。"

　　Wood Mackenzie的数据预计，今年加州户用市场将萎缩40%。这种怀疑在很大程度上源于加州电力委员会对净值计费电价提案缺乏支持。该提案由社区太阳能准入联盟(CCSA)提出，得到了加州太阳能行业的广泛支持。

　　考虑到加利福尼亚州对全美太阳能行业的巨大影响，Wood Mackenzie预计，加州太阳能行业的挣扎将导致今年全国户用太阳能市场萎缩13%。

　　"利率上涨还导致贷款和第三方所有权产品价格上涨，这也阻碍了销售，虽然各州和各公司的情况都不相同，但我们不断听到安装商和融资商受到经济放缓的影响，融资商的融资金额下滑以及不断有安装商破产的报道就是证明。”

　　因此，由于SunPower试图通过涉足户用领域来提供更清晰的信息并回答有关财务未来的问题，公司可能会容易受到影响整个户用领域的各种挑战的影响。