2月25日，800亿市值的光伏设备行业巨头通威股份公告，筹划并购同行业的独角兽企业丽豪清能。通威股份的这笔收购，被市场认为也是光伏行业发展的缩影。数据显示，已预告2025年度业绩的A股光伏企业超八成陷入亏损，头部企业合计预亏最高逼近500亿元，曾经的黄金赛道深陷产能过剩、价格内卷、成本高企三重泥潭。一方面政策强调“反内卷”式竞争，另一方面研发攻坚、跨界转型、资产剥离成为不少企业自救的路径。

2026年初，马斯克SpaceX 100 GW太空光伏年产能计划引爆A股市场，多家概念股单月涨幅超过30%。但与此同时，光伏龙头2025年业绩预告却普遍亏损，行业基本面仍处寒冬。其中，通威股份预亏90亿元至100亿元；TCL中环预亏82亿元至96亿元；晶科能源预计全年亏损59亿元至69亿元，由盈转亏；晶澳科技预亏45亿元至48亿元。巨亏原因包括供需失衡、成本倒挂、海外渠道收益下滑等各种因素。

面对亏损泥潭，不少光伏企业开启差异化突围。有的企业加大研发投入，以技术壁垒替代价格竞争。例如爱旭股份聚焦ABC电池，通过技术迭代减亏，预计亏损收窄至12亿-19亿元。有的企业开拓前沿领域，寻找新的业绩增长点。隆基绿能正式进军储能领域，利用“光储协同”提升系统解决方案能力，优化全球业务布局。还有的企业剥离光伏业务，以便及时止损。麦迪科技、华东重机等跨界玩家彻底退出光伏赛道；晶科能源出售亏损子公司，回笼资金优化报表等。

政策方面，近年国家能源局将整治光伏“内卷式竞争”纳入重点工作，工信部推动产能调控与技术升级，绿电直连、大基地建设等政策落地。从A股市场来看，随着行情的转暖，光伏概念指数近1年涨幅超60%。中国光伏行业协会名誉理事长王勃华表示，2025年是光伏行业深度调整年，亏损收窄印证行业触底，落后产能加速出清，2026年盈利修复可期。中信证券新能源分析师李想指出，光伏将从规模扩张转向高质量发展，产能出清、技术升级、海外拓展是三大主线，优质企业估值有望修复。