弘元绿能(603185.SH)发布2026年半年度报告。

根据报告，报告期内，弘元绿能实现营业收入42.83亿元，同比增长32.65%；归属于上市公司股东的净利润-6.79亿元，上年同期净利润-2.97亿元，亏损同比扩大128.62%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-4.84亿元，上年同期为-3.56亿元，亏损额扩大36.17%；基本每股收益-0.997元。

各项营收中，当期公司实现主营业务收入41.70亿元，其他业务收入1.12亿元，境内收入占比87.72%，境外收入占比12.28%。弘元绿能在公告中对营业收入变动进行了原因说明：主要系积极拓展电池片及组件销售市场，收入增加。

但营收端的规模扩张并未对冲行业价格下行带来的盈利压力，亏损在扩大，亏损同比扩大128.62%，增收不增利的特征十分突出。

其中，上游硅片环节成业绩拖累核心。旗下核心子公司弘元新材报告期内净利润亏损5.69亿元，是拉低整体业绩的主要来源，反映出光伏上游硅片赛道在供需错配下的盈利脆弱性，投资者需警惕后续产业链价格若继续下探，亏损规模可能进一步攀升。

当期非经常性损益合计亏损1.95亿元，其中近九成来自非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益及处置损益亏损，套期保值业务的阶段性浮亏进一步放大了业绩压力，主业自身造血能力不足叠加衍生品业务波动，双重因素加剧了盈利端的不确定性。

目前，公司在包头、徐州、江阴等产业腹地建成多个现代化生产基地，业务涵盖高端智能装备、高纯晶硅、单晶硅片、高效电池和组件等。

令人关注的是，亏损的弘元绿能此前公告拟通过控股子公司出资6.3亿元设立新尚德，并由新尚德支付1.42亿元重整投资款，参与总负债45.78亿元、净资产-40.41亿元的无锡尚德破产重整。

虽然未直接承接45.78亿元的历史债务，但这并不意味着弘元绿能可以零成本重组。按照重整安排，弘元光能需出资6.3亿元作为新尚德的注册资本，新尚德需支付1.42亿元重整投资款。

这一重组交易背后，上市公司的资金承受力、重组后的资产质量及一体化协同逻辑，正在接受资本市场的深度审视。