事件：
公司发布2017 年度报告。2017 年度，公司实现营业收入27.3 亿元，同比增长55.94%；归属于上市公司股东的净利润3.71 亿元，同比增长25.55%；基本每股收益0.64 元，同比增长25.49%；加权平均净资产收益率17.72%，较上年同期提升1.65 个百分点。业绩增速符合申万宏源预期。
投资要点：
公司是三大主营业务及海外业务全面提升的电力电子龙头。2017 年度，公司实现营业收入27.3 亿元，同比增长55.94%；归属于上市公司股东的净利润3.71 亿元，同比增长25.55%其中，数据中心关键基础设施产品实现营业收入16.44 亿元，同比增长28.76%，销量为143万套，同比增长28.92%。公司在持续提供数据中心一体化解决方案、光伏新能源及储能一体化解决方案、电动汽车充电桩一体化解决方案的同时，在海外市场的前期布局也开始收获，各项业务的海外市场销售收入同比大幅增长。其中，在新能源光伏及储能业务中，自主品牌出货占比首次超过50%。
充电桩业务快速增长，紧密合作整车企业及房地产开发商。报告期内，电动汽车充电桩产品实现营业收入1.47 万元，同比增长108.55%，销量为6.46 万套，同比增长613.77%。公司2017 年凭借产品和技术优势进入碧桂园、万科、华润等房地产企业的供应商库。同时2018 年3 月公司公告中标泉州公交项目，中标金额为2332 万元，目前公司充电桩业务在手订单超过1 亿元，2018 年充电桩业务有望持续高增长。
受益分布式光伏爆发，逆变器业务维持高增长。报告期内，新能源光伏及储能系统产品实现营业收入9.15 亿元，同比增长137.22%，销量为416WM，同比增长147.76%。公司投资中广核联达，建立与公司下游客户的资源共享、市场拓展合作关系。2017 年公司凭借着功率密度最高、单机容量最大、具有储能接口的1500V 1.25MW 集中式逆变器产品，成功在中国高海拔地区的水光储综合能源示范项目中得以大规模应用，并成功参与第三期光伏“领跑者”项目。
维持盈利预测与评级不变：我们维持盈利预测不变，预计公司18-19 年归母净利润分别为4.84 亿元和5.90 亿元，新增2020 年盈利预测为7.66 亿元，全面摊薄EPS 分别为0.82 元/股、1.00 元/股和1.30 元/股，当前股价对应PE 分别为19 倍、16 倍和12 倍。
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