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97元/kg!硅片提价减薄对冲上游硅料涨价
  • 2021-03-01 20:48:12
  • 浏览:502
  • 来自:光伏测试网

  硅料价格自2020年6月起结束多年连续下跌的走势,在下游需求旺盛+产能供给紧张的双重挤压下,价格不断推高。致密料报价曾在9月一度达到94元/kg的高点,但当时下游观望情绪较厚,硅料厂以执行前期订单为主,实际成交量较小,随后价格稍有回落。

  进入2021年之后,硅料价格继续上涨,本周市场平均报价致密料已达到97元/kg,超过2020H2的高点,2021年涨幅达19.8%。菜花料价格同步上调,涨幅略窄,本周市场平均报价58元/kg,涨幅13.7%

  

  受硅料涨价影响,硅片价格自2月起连续上调,涨幅12~14%。2月26日隆基更新硅片报价,M10硅片报价4.44元/片,M6硅片3.65元/片,这是M10硅片推出以来第二次上调报价,相较2月5日3.8%的涨幅,本次M10报价涨幅高达9.6%,M6硅片涨幅9%。两次涨价合计涨幅,M10硅片高达13.8%,M6硅片12.3%

  

  从历史价格走势来看,硅片价格涨跌基本上与硅料相一致。2020H2硅料价格大幅上涨,硅片厂承压较大。本轮硅料价格再度上涨,头部硅片厂选择减薄硅片厚度来削弱硅料涨价对单片成本的冲击。

  

  隆基M10硅片自面市以来一直保持175μm厚度,M6硅片已从2月5日起将厚度自175μm减薄至170μm。

  

  我们对减薄情况下硅片盈利能力变化进行量化计算。硅料涨价19.8%,若不减薄硅片,则硅片成本增加约12%,减薄5μm可增加出片量约3%,对冲约2.1%的硅料涨幅给硅片造成的成本增加,即成本增加约10%,增厚毛利率1.2 pct。

  

  我们考虑组价价格波动情况下对电站系统成本的影响,以装机规模100MW的集中式光伏电站为例进行收益率测算,并将各地平均利用小时数和平价后实际上网电价纳入模型,在当前组件价格1.6元/W的条件下,全投资税后内部收益率(IRR)最高为9.4%(陕西),满足最低内部收益率8%要求的省份共12个。

  假设硅片涨价完全反应到下游成本增加,则根据隆基M6硅片2月两轮涨幅12.3%进行计算,组件硅成本涨幅约为6.3%,综合成本涨幅约4.2%。在当前硅片价格水平下,IRR最高为9.1%(陕西),满足最低内部收益率8%要求的省份减少至7个。

  

  2020年风电装机71.6GW,光伏48.2GW,远超市场预期,2021年将开启十四五元年,30/60碳中和目标正在逐步从最高指示向执行层面落地,我们预计2021年国内光伏可完成装机60GW,同比增长24%,同时随着全球疫情得到控制,海外出口需求同比高增,预计全年可达80GW,此外2020年前未并网的部分竞价项目将于2021Q1、Q2降补贴并网,将于近期引发一轮小规模抢装潮。

  由于供给端产能投放有限,需求端确定性极高,硅料价格将持续处于高位,硅片厂家因为定价权高,同步涨价+薄片化将成本压力继续向下游传导,同时全面平价压力下组件端承压较大,随着光伏产业的逐渐成熟,硅料涨价的冲击将被全产业链分担消化,加速薄片化、大尺寸发展速度。此轮涨价潮我们看好上游硅料、硅片头部厂商对生产链的成本控制能力,以及大尺寸组件趋势,推荐关注通威股份、特变电工、隆基股份、天合光能。

【责任编辑:sunnyz】
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关键字阅读: 硅片
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