为了解赛伍技术经营现状，《华夏时报》记者致电公司董秘办，截至记者发稿前，对方未回应。

背板需求急剧萎缩

赛伍技术指出，经公司自查，并向公司控股股东及实际控制人核实，不存在涉及公司股票交易异常波动的重大事项、不存在其他应披露而未披露的重大信息，包括但不限于重大资产重组、股份发行、重大收购、债务重组、业务重组、资产剥离、资产注入、股份回购、股权激励、破产重整、重大业务合作、引进战略投资者等重大事项。

针对不实传闻，赛伍技术表示，公司保留对不实造谣者采取法律措施的权利，以维护公司及广大股东的权益。

但盘面承压背后，光伏行业周期下行叠加技术迭代变革，正冲击着公司光伏背板和光伏胶膜两大核心业务。

公开信息显示，赛伍技术创建于2008年，2020年在A股主板上市，早年，公司靠KPf光伏背板盈利，2014年，赛伍技术一跃成为全球最大的背板供应商，连续六年销量夺冠。2018年，公司的POE封装胶膜业务起步，产品供销两旺，成为公司第二大营收和利润来源。

2023年，赛伍技术的背板出货量高达12,978.99万㎡，处于高位。但行业技术变革带来致命冲击，双玻组件逐渐成为市场主流，背面的光伏背板逐渐被光伏玻璃替代。2024年，赛伍技术背板出货量同比减少35.37%，营业收入为6.31亿元，同比下降46.38%，板块毛利率同步走低。2025年，背板下游需求进一步收缩，背板营收跌至1.35亿元，同比下降78.39%，昔日王牌业务大幅失量。

胶膜业务同比“增量不增收”

2022年，赛伍技术封装胶膜产能释放，一跃成为公司第一大收入板块，全年营收21.12亿元，同比增长85.66%。然而，受原材料价格大幅波动影响，胶膜毛利率下降。2025年出货量达到33233万平，同比增长18.57%。公司光伏胶膜出货量虽大幅增加，但同比2024年，收入却下降了，数据显示，赛伍技术胶膜2025年营业收入为16.18亿元，同比下降6.18%，原因主要是原材料降价，引发销售单价下调。

实际上，近几年，封装胶膜板块盈利形势严峻，公司相关产品的毛利率持续下滑，从2021年12.95%下降到2025年-4.86%。

两大核心业务先后陷入亏损，直接造成公司业绩低迷。2024年，赛伍技术归母净利润为-2.85亿元，首次出现亏损，2025年和2026年一季度，公司延续亏损状态，归母净利润分别为-2.68亿元和-0.12亿元。

大额计提减值是影响赛伍技术利润的一大因素。根据2025年年报披露，公司依据审慎原则，计提资产减值准备1.01亿元、计提应收款等信用减值准备4359万元，对当期利润造成影响。

提及胶膜市场，上海有色网光伏分析师任立君告诉《华夏时报》记者，今年光伏胶膜市场需求收缩幅度较大，国内阶段性承压明显。3月份受美伊冲突影响，粒子价格快速拉升，带动胶膜价格跟涨，但近期行情已趋平稳，并恢复至月度定价模式。龙头企业凭借规模与成本优势实现盈利修复，而中小厂商则普遍开工不足、现金流承压，产能出清节奏持续加快。

任立君还表示，部分企业正加快向美国、印尼、埃及等地布局海外产能，以开拓增量市场。在技术端，胶膜产品正加速向场景化、差异化方向演进，适配不同组件类型与应用场景的光转膜、钙钛矿TPO膜、BC绝缘专用膜等新产品已陆续推向市场。

当前，光转膜成为光伏市场发展趋势，赛伍技术年报显示，2025年上半年，公司已实现TOPCon光转膜的量产交付。在HJT领域，通过对核心厂商的稳定供应，公司巩固了领先地位。另外，针对BC组件，0BB皮肤膜及BC用光转膜均已在行业头部客户送样验证中。

非光伏业务占比扩大

在光伏主业持续承压的背景下，2025年赛伍技术非光伏业务收入大幅增长，一定程度上缓解了其光伏单一行业的周期性风险。数据显示，公司非光伏业务板块整体收入同比增长35.03%，整体收入占比达到29.31%，同比增加10.36个百分点。其中，2025年第四季度非光伏业务收入占比达到37.85%，环比增长5.89个百分点。在非光伏业务板块，交通和电力电子材料表现亮眼。

据悉，公司将锂电和新能源材料业务改组成交通和电力电子材料业务。2025年，该业务规模显著增长，实现营业收入6.8亿元，同比增长45.49%；业务营收占比提升至25.94%，同比增加10.38个百分点。该业务增长主要得益于市场需求扩大，明星产品持续放量。同时，公司通过加速新产品导入并适配行业技术标准更新，提升了头部客户的市场占有率，从而实现业务规模扩张。半导体材料业务也是公司的重点布局赛道之一，2025年度年报显示，该业务正处于由研发储备向批量验证转化的关键培育期。

不过从经营情况来看，非光伏板块整体营收规模仍相对有限，难以覆盖光伏主业产生的大额亏损；半导体等新兴业务尚处于投入期，短期内难以形成可观利润贡献。

财务端风险同样不容忽视，近两年公司现金流状况大幅走弱。2025年，赛伍技术经营现金流净额仅6755.42万元，同比暴跌81.49%。另外，公司应收账款金额大，占比高。数据显示，2025年末，公司应收账款从2024年的11.74亿元增至2025年的15.03亿元。当前，下游组件企业普遍亏损，公司应收账款坏账风险抬升。对于赛伍技术业务发展，《华夏时报》记者将持续关注。