高送转题材个股，到底跟不跟？这是很多老股民遇到的新问题，曾经热衷于炒作高送转题材的股民老刘就是其一。

过去几年中，老刘从送转题材中尝到不少甜头，于是从去年底开始，他把推出高送转方案的个股加入自选股。然而随着自选股越加越多，他却越发觉得这些个股的表现与此前其所预想的完全不同。

老刘告诉 《每日经济新闻》记者，如果放在几年前，10转10就能引发股价涨停，10转20则足以让人从睡梦中笑醒；但如今，过去魅力十足的炒作噱头，如今却频频成为股价毒药。现在的“高送转”，早已不是以前的高送转。

近期，监管层对于非常态的高送转予以了极高关注。由此来看，面对令人眼花缭乱的高送转方案，投资者需要仔细甄别，认真分析相关公司推动送转议案的背景与动机。如果一家公司处于迅速发展阶段中，公司内部又是“人心思涨”，这样的高送转也就有了关注的价值，但是有的公司业绩不佳，送转方案仅仅是股东减持的 “烟幕弹”，那就要小心为上。此外，如果相关公司在高送转方案披露前，股价就已经出现反常的大涨，那么消息曝光之后的效果，可能就会大打折扣。

高送转“暗藏杀机”

如果一家上市公司提出10转20分配预案，公司的股价将会如何演绎？相信绝大多数的答案是涨停，甚至是连续涨停！而A股市场的顽皮之处在于，它往往让投资者猜中开始，却猜不出结果，近期备受关注的海润光伏就是其中一个代表。

1月23日，海润光伏发布公告称，公司前三大股东提议，公司2014年年度利润分配预案为每10股转增20股。对于许久没有好消息传出的海润光伏来说，该公告让公司股东振奋不已。也正如各方猜测的一样，公司股价在当日开盘后直接涨停。值得注意的是，海润光伏当日早上曾短暂开板，立刻引得大批资金蜂拥而入，由于股价在接下来又迅速封板，相信这些抢入资金，对于该股接下来的走势依旧充满了信心。

然而现实总是很残酷，在经过了一个周末的发酵后，海润光伏在1月26日开始迅速下挫，并在当日下跌3.39%，1月27日更是大跌8.63%。在上周的“五连阴”中，海润光伏累计跌幅接近20%。

据了解，像海润光伏这样高送转成为“股价陷阱”的例子还有很多。1月27日，大橡塑披露了每10股转13股的利润分配预案，其股价除在1月27日涨停外，之后三日也是连续下跌，累计下跌逾近12%；同样在1月27日，温州宏丰披露10转10派1.5元的消息，其股价除在当日涨停外，此后同样遭遇三连阴；1月29日，宏大爆破披露每10转15股派3元的分配预案，消息曝光当日引得各路资金追捧，股价应声涨停，然而第二日股价却高开低走，最终下跌4.38%。

上面的几个案例属于先涨后跌，另有一些上市公司在披露高送转方案后，股价却丝毫没有“任何反应”，比如金信诺在1月28日提出10转15股派1元，当日股价仅上涨0.53%，而后两个交易日却出现下跌，累计跌逾5%。而澳洋顺昌在1月28日披露，每10股转9股送3股并派现0.8元分配预案后，当日就大跌7.6%，盘中甚至一度逼近跌停。

由此来看，如果选择在送转方案曝光当日买入这些个股，很可能陷入被套的尴尬境地。

三指标检测“含金量”

“我们看到的，总是别人想让我们看到的，如果没有花心思去思考，很容易会被表象迷惑。”一位业内人士直言，投资者看到的高送转方案之间，仅仅是送转比例、派现额度之间的不同，但真正值得去思考的是，上市公司推出高送转的动机，这才是关键。

近两年来，A股市场上高送转方案越来越多，在很多投资者眼中，10转10已经成为 “起步价”。choice金融终端的数据显示，截至1月31日，已经有近90家上市公司提出送转预案，其中达到10转10及以上的就超过70家。而随着年报高峰的到来，推出高送转方案公司的数量还将迅速增长，个股之间必然出现分化，究竟哪些公司的高送转方案有望成为股价上涨的发动机，哪些又可能 “暗藏杀机”？《每日经济新闻》记者在梳理此前的大量案例，以及在同多位专业人士沟通后发现，投资者在关注高送转题材股时，不妨带着三个疑问来审视。

第一，公司经营状况是否健康？其实市场各方都清楚，高送转虽仅是一个“数字游戏”，但资金炒作也有其合理逻辑。一位券商研究员指出，高送转一方面表明公司对业绩的持续增长充满信心，公司正处于快速成长期，有助于保持良好的市场形象；另一方面，一些股价高、股票流动性较差的公司，也可以通过高送转降低股价，增强公司股票的流动性。

可以说，炒作高送转方案的核心，正是基于公司快速发展，未来上演填权行情的预期。但是近期，一些看似慷慨的上市公司，并不符合高送转的条件，却“打肿脸充胖子”，这种看似不合情理的行为，就值得投资者警惕。

根据choice金融终端数据，截至1月31日，A股有近90家上市公司提出送转预案，其中达到10转10及以上的，就有超过70家。在这70多家公司中，有近20家前三季度净利润出现同比下滑，甚至有些企业还出现亏损情况。另外，从部分已经披露年度业绩预测的公司来看，一些上市公司虽然慷慨送转，但却存在着2014年业绩下滑的可能。

第二，是否面临减持压力？当上市公司股价上涨时，受益的不仅是普通中小投资者，还包括大股东在内的各主要股东，他们有的持有首发原始股，有的通过定增或者其他方式手握大量股权。而与虚无缥缈的市值相比，只有通过二级市场，大宗交易等渠道将手中的股票变成真金白银，持有公司股份的各位股东们，才算是真正实现了投资价值。

而与普通投资者相比，包括上市公司的大股东在内的主要股东，不仅有着更大的话语权，在某些情况下与上市公司也是利益共同体。近段时期以来，上市公司推出高送转方案，为股东减持“护航”的案例就引发了监管层的关注。

以海润光伏为例，公司前三大股东在提议10转20股议案的同时，也公布了巨额减持计划。而与已有减持计划的公司相比，也有部分身居高送转题材的公司，近期或者即将迎来限售股解禁大潮。比如温州宏丰等公司，不久之前就先后迎来了解禁股上市，此时迎来高送转利好意义不言自明。

第三，公司对股价有无诉求？除了面临减持压力外，在一些特殊情况下，上市公司会对股价波动变化尤为敏感，迫切希望股价维持在某一水平上，或者持续上涨，其中最普遍的一种情况就是为增发助力。

如金信诺在宣布10转15派1元的同时，就公布了拟定增募资不超过6亿元的再融资方案，增发价格就被确定为37.22元/股。由此来看，如果公司股价跌破这一水平，再融资计划或许会受到影响，而高送转消息公布，自然成为股价稳定的保障之一。

值得注意的是，上市公司对股价有诉求，希望股价稳定或者上涨的情况还有很多，比如公司此前推出了股权激励方案或者员工持股计划，公司高管和内部员工的个人利益，就与股价的波动捆绑在了一起。